Группа Позитив акции

Группа Позитив объявилапараметры допэмиссии.

В 4-ом квартале 2024 года компания разместит дополнительно 7,9% дополнительных акций.

Последующие размещения будут исходя из максимального увеличения кол-ва акций на 15% на каждое удвоение капитализации — неплохой обмен, я согласен.

Рост капитализации до 2023 года более учитываться не будет, началась новая история компании. Более того, расчетная величина допэмиссии могла составить 9,8% за 2023 год, но компания решила быть более лояльной, поэтому только 7,9%.

«Дополнительный выпуск в объеме 7,9% достаточен для реализации всех наших планов работы с собственными акциями, включая планы по мотивации контрибьюторов, внесших значительный вклад в рост бизнеса с момента выхода компании на биржу до конца 2023 года».

Напомню, что осенью Позитив объявил предварительно, что программа мотивации будет исходя из 25% роста капитала за каждое удвоение капитализации, которое к тому моменту фактически уже произошло. По итогу все идет к куда меньшему размытию.

BrownEyedSamurai, рецепт успеха:
Компания:
— Объявляем ежегодную допку на 25% в пользу *по факту менеджмента*
Инвесторы:
— Фууу
Компания:
...

🤣 Просчитались… но где? 🤣⚠️ На фоне оглашения информации об условиях дополнительной эмиссии Positive Technologies шортисты в соответству...

⚠️ На фоне оглашения информации об условиях дополнительной эмиссии Positive Technologies шортисты в соответствующей ветке обсуждений собрали целый консилиум из людей, никогда ранее не интересовавшихся компанией, а теперь усиленно пытающихся понять, почему их шорты трещат по швам.

🔎 Если вы считаете, что при ежегодном (почти) двукратном росте, демонстрируемом на протяжении нескольких лет, заранее честно оговоренная дополнительная эмиссия на жалких 8%, проводимая для поднятия мотивации сотрудников и, как следствие, обеспечения дальнейшего развития — это плохая новость, то мне остается лишь искренне порадоваться за вас — ведь вы даже понятия не имеете, как выглядят по-настоящему плохие новости.

🔥 Ишь чего удумали: не видать вам лёгких денег — и всё тут 🔥

☪️ $POSI — Positive Technologies объявляет о планах проведения дополнительной эмиссии акций в 4 квартале 2024 года

Максимальная величина допэмиссии будет составлять 15% на каждый двукратный рост капитализации

В случае более чем двукратного роста капитализации за один год допэмиссия будет ограничена 15% за год

Расчетная величина допэмиссии по результатам 2023 составила 9,78%, но фактически мы планируем выпустить 7,9%.

——————————

⚡️ Подписывайся на канал, чтобы получать ещё больше новостей, идей и полезного контента ⚡️

Друзья, мы уже рассказывали вам о наших планах по проведению допэмиcсии и обещали поделиться подробностями по мере готовности. Делимся.

✅ В IV квартале 2024 года мы планируем провести допэмиссию в размере 7,9%. Дополнительный выпуск акций является частью политики работы с капиталом, которую мы представим вам в апреле.

🧮 Уже сейчас готовы поделиться подходом в расчете допэмиссии:

• Максимальная величина допэмиссии будет составлять 15% на каждый двукратный рост капитализации.

• В случае более чем двукратного роста капитализации за один год допэмиссия будет ограничена 15% за год.

• Количество выпускаемых акций по итогам года может быть меньше, исходя из потребности компании.

• Расчетная величина допэмиссии по результатам 2023 составила 9,78%, но фактически мы планируем выпустить 7,9%. Акции будут поступать в обращение постепенно.

• Этот выпуск будет единственным в этом году и будет учитывать рост капитализации за 2023 год. Рост капитализации до 2023 года в этой или последующих допэмиссиях учитываться не будет.

💡 Девятого апреля внеочередное общее собрание акционеров рассмотрит вопрос о выплате первой части дивидендов акционерам компании по итогам 2023 года.

2.6. Повестка дня общего собрания участников (акционеров) эмитента:
1. О выплате (объявлении) дивидендов по результатам первого квартала 2024 года.
2. О распределении (оставлении нераспределенной) остатка чистой прибыли Общества по итогам 2022 года.

Делимся итогами:

✔️ Акционеры утвердили дополнительную выплату дивидендов за 2022 год в размере 1,04 млрд руб., или 15,8 руб. на одну акцию.

✔️ Таким образом, мы направим на дивиденды 100% скорректированной суммы NIC — чистой прибыли без учета капитализируемых расходов — за минусом корректировки на специальный налог на прибыль.

✔️ Общая сумма выплат по итогам 2022 года увеличится в 3,7 раза — до 4,8 млрд руб. (для сравнения: годом ранее — 1,3 млрд руб.). С учетом уже проведенных выплат итоговый размер дивиденда на одну акцию составит 72,61 руб.

Результаты за 2023 год

📌 Отгрузки (выручка) = 25,3 млрд руб. (за 2022 год = 14,5 млрд руб.)

📌 Чистая прибыль = 8,5 млрд руб. (за 2022 год = 6,1 млрд руб.)



Я прогнозировал чистую прибыль в диапазоне от 8,5 до 11,9 млрд руб. за 2023 год, прошли по нижней границе. Отгрузки выросли на 74%, чистая прибыль — на 39%. Причина в том, что сильно нарастили затраты.

9 апреля Positive представит итоговую отчетность, посмотрим, по каким статьям их нарастили.

Я прогнозировал выручку в 2024 году на уровне 35 млрд руб., НО нашел прогнозы компании по отгрузкам, и у них в планах на 2024 год = 40-50 млрд руб., на 2025 – 70-100 млрд руб. Это очень амбициозно, при этом план на 2023 год Positive выполнила.

📊 Мои новые прогнозы на 2024 год:

Отгрузки = 40-50 млрд руб. (доверимся компании)

Чистая прибыль = 12-15 млрд руб. (закладываю маржинальность в 30%)

💸 Дивиденды

В середине марта совет директоров рекомендует первую часть дивидендов за 2023 год, а 9 апреля собрание акционеров утвердит это решение.

📌 Минувшим днем крупнейшая в рамках отечественного фондового рынка технологическая компания, ведущая деятельность по разработке и реализации решений, связанных с обеспечением информационной безопасности, представила на суд общественности неаудированные финансовые результаты за прошедший год.

Рассмотрим же, чем нынче принято хвалиться в кругах бизнес-интеллигенции сферы высоких технологий 

📈 Выручка — 22,2 млрд. руб. (+61%)
📈 EBITDA — 10,8 млрд. руб. (+59%)
📈 Чистая прибыль — 9,7 млрд. руб. (+59%)
📉 Рентабельность по EBITDA — 49% (-1 п.п.)

📈 Отгрузки — 25,3 млрд. рублей (+74%)
📈 Валовая прибыль отгрузок — 24,4 млрд. рублей (+70%)
📈 NIC или чистая прибыль без учета капитализации расходов — 8,5 млрд. рублей (+71%)
📈 Рентабельность по NIC — 35% (+1 п.п.)

🚀 Количество клиентов с действующими лицензиями увеличилось до 4000  (+17%)

🔥 Даже несмотря на незначительное замедление темпов роста, результаты выглядят исключительно мощно 🔥

💼 Напомню, что по итогам первых трёх кварталов у компании были определенные проблемы (например, отрицательный NIC), которые, однако, в очередной раз были решены взрывным результатом последних трёх месяцев ушедшего года.

Компания опубликовала неаудированные результаты по МСФО: 

Выручка: 22,2 млрд руб. (+61% г/г)

EBITDA: 10,8 млрд руб. (+59% г/г)

Рентабельность по EBITDA: 49% п.п. (-1 п.п. г/г)

Чистая прибыль: 9,7 млрд руб. (+59% г/г)

NIC: 8,5 млрд руб. (+71% г/г)

Рентабельность по NIC: 35% (на уровне 2022 г.)

Отгрузки: 25,3 млрд руб. (+74% г/г)

Оцениваем результаты положительно. Компания должна представить консолидированную финансовую и управленческую отчетность 9 апреля. Тогда же состоится и ВОСА по дивидендам.

Высокий рост прибыли обусловлен значительным ростом отгрузок, в том числе — новым клиентам (+86% г/г). В портфеле корпоративных клиентов заметно вырос сегмент крупных корпклиентов (+46% г/г). Доля отгрузок более 100 млн руб. составила 55% (+11 п.п. за год). 

Компания увеличила инвестиции в R&D до 5 млрд руб. (+79% г/г).

В середине марта Позитив опубликует рекомендацию СД по выплате первой части дивидендов за 2023 год. Считаем, что итоговый дивиденд за год может составить — 128 руб./акцию.

Позитив — ни слова про допку

Дополнительная эмиссия все еще покрыта тайной. Остается только оценить опубликованные результаты за 2023 год.

📈 Отгрузки за год прибавили 74% — до 25,3 млрд рублей. При этом выручка выросла только на 61% — до 22,2 млрд рублей.

💻 В основном растут за счет MaxPatrol SIEM (+80% и 7,5 млрд рублей) и MaxPatrol VM (рост в 3 раза и 4,2 млрд рублей).

💼 Общий объем инвестиций в R&D увеличился на 79% — до 5 млрд рублей.

💸 Итоговый результат по чистой прибыли — 9,7 млрд рублей. Однако намного важнее показатель NIC — 8,5 млрд рублей. Из этого показателя планируют выплачивать дивиденды в размере 50-100%.

🟡 Потенциальный дивы составляют диапазон 64,4–128,8 рублей на акцию. Дивидендная доходность — 2,8–5,5%.

⭐️ Мнение GIF

Ключевой вопрос по Позитиву — вероятная допка. Ждем 9 апреля для более точной информации от руководства, чтоб понять потенциальную оценку.

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

В рамках дня инвестора мы озвучили цель по увеличению отгрузок компании в 2023 году до 25-30 млрд рублей, что соответствует стратегическому ...