Русал акции

Комментарий Сергея Сидилев, БКС Брокер:

«После достаточно сильных результатов РУСАЛА за 9 месяцев 2018 г., результаты за IV квартал выбиваются из общего фона и выглядят слабыми. Просадка наблюдается на уровне операционных результатов компании и в первую очередь связана с сокращением продаж первичного алюминия и сплавов на 12,3%. В совокупности с падением средних цен на них на 6,5% г/г это привело к снижению выручки с продаж алюминия на 17% г/г, на который приходится около 82% всей выручки компании.

Повышение себестоимости со стороны издержек на глинозём, прочего сырья и тарифов на перевозку оказало давление на валовую рентабельность компании. Помимо этого, сезонный рост административных издержек в IV квартале на 66% кв/кв отразился негативно на рентабельности операционной прибыли и показателе EBITDA.

Не стоит забывать, что финансовые результаты РУСАЛа за 2018 г. искажены санкциями со стороны США. Мы считаем, что не стоит делать поспешные выводы, поскольку влияние отмены санкций мы сможем увидеть в финансовых результатах компании только со II квартала 2019 г.

После публикации отчетности акции РУСАЛа падают на 5,45% на 9:20 МСК на Гонконгской бирже. Поэтому следуют рассчитывать на подобную реакцию после открытия и на нашем рынке. Тем не менее мы считаем, что данный негатив краткосрочный. Долгосрочные взгляды на компанию у нас остаются положительными».

Вот ссылочка на пресс-релиз на русском языке
rusal.ru/upload/iblock/7a0/07.03.2019%20%D0%A0%D0%A3%D0%A1%D0%90%D0%9B_%D0%A4%D0%B8%D0%BD%20%D1%80%D0%B5%D0%B7%D1%83%D0%BB%D1%8C%D1%82%D0%B0%D1%82%D1%8B%202018.pdf

Русал считает, что есть потенциал для роста цен на алюминий в этом году и роста спроса

Looking ahead into 2019 and the year ahead, we expect aluminium demand to recover after the trade wars and supply shocks of late 2018.

Alongside forecasting markets outside China to be in heavy deficit in 2019, we are confident that UC RUSAL is fully capable to leverage this trend

Цена на алюминий в 4 квартале была $1968 за тонну
-6% г/г

Директор по продажам сказал что продажи алюминия в США и Японию улучшаются после снятия санкций, но до прежнего уровня не восстановятся

Включаем Русал в конкурс отчетов сегодня!
Вышел отчет 2018
rusal.ru/upload/iblock/4fa/UC_RUSAL_FS_31_Dec_18_signed.docx.pdf

Кто напишет лучшие комментарие к отчету, получит 1000)

Скорректированный чистый убыток за квартал составил $17 миллионов по сравнению с прибылью в $338 миллионов кварталом ранее и прибылью $350 миллионов в четвертом квартале 2017 года.

Почему так льют?

Русал - чистая прибыль за 2018 год выросла и достигла 1,698 млрд долларов США, +39%

Чистая прибыль РУСАЛа за 2018 год выросла и достигла 1,698 млрд долларов США, что на 39% выше аналогичного показателя в прошлом году, который составил 1,222 млрд долларов США.
Нормализованная чистая прибыль РУСАЛа за 2018 год составила 1,695 млрд долларов США, что на 7,8% больше по сравнению с аналогичным показателем прошлого года, который составил 1,573 млрд долларов США.



читать дальше на смартлабе

сегодня ожидаем: Русал: совет директоров

см. календарь по акциям

РУСАЛ и En+ могут возобновить дивидендные выплаты с 2019 года - Атон

En+ Group
Возобновляем аналитическое покрытие с рейтинга ВЫШЕ

Мы возобновляем аналитическое покрытие En+ Group с рейтинга ВЫШЕ РЫНКА и целевой цены $12.0/GDR. En+Group предлагает ставку на РУСАЛ (65% EBITDA), дополняемую высококачественными российскими ГЭС, которые помогают сгладить циклический характер алюминиевого бизнеса (En+ EBITDA 2019 -16% г/г против -26% у РУСАЛа). Как и РУСАЛ, En+Group характеризуется лучшим в своем секторе корпоративным управлением (8 независимых директоров из 12) и очень привлекательной оценкой (EV/EBITDA 2019П 3.4x). En+ Group должна обеспечить отличные дивиденды с 2019 (доходность 10% против 5% у РУСАЛа), что, на наш взгляд, частично компенсирует более низкую ликвидность ($1 млн/день с начала года против $17 млн/день).

РУСАЛ сильно недооценен – мы недавно начали покрытие с ВЫШЕ РЫНКА
РУСАЛ – ключевой актив En+ Group (65% EBITDA). Мы считаем его оценку несправедливой: РУСАЛ торгуется на 40% ниже своей оценочной справедливой стоимости, со скорректированным EV/EBITDA 2019 всего 3.1x (дисконт 50% к мировым алюминиевым компаниям). Наша оценка ($10.8 млрд) предполагает мультипликатор 5.2x, который мы считаем обоснованным, учитывая относительно высокие дивиденды РУСАЛа (доходность 2019П 5% против 1% у аналогов), которые компенсируют страновые риски России.
читать дальше на смартлабе

Сохранение объемов выпуска - вполне логичное решение для Русала - Промсвязьбанк

РусАл в 2019 г. планирует произвести 3,8 млн т алюминия

РусАл планирует произвести в 2019 году около 3,8 млн тонн алюминия, как и годом ранее, заявил гендиректор Евгений Никитин. «Наша цель сохранить уровень 2018 года — 3,8 млн тонн», — сказал он. Небольшой прирост произойдет за счет ввода в строй второго пускового комплекса Богучанского алюминиевого завода. Он подтвердил планы по вводу этого объекта в строй в I кв. этого года. Ранее заявленная мощность второго пускового комплекса — 148 тыс. тонн.

Сохранение объемов выпуска на уровне прошлого года вполне логичное решение. Из-за риска санкций у компании сформировались излишки металла, которые будут реализованы в 2019 году. К тому же для наращивания выпуска РусАлу придется задействовать менее маржинальные мощности, что в условиях отсутствия роста цен на алюминий делать нецелесообразно.

Промсвязьбанк
читать дальше на смартлабе

Русал отчитается 7 марта и проведет телеконференцию - Атон

РУСАЛ 7 марта должен опубликовать свои финансовые результаты за 4К18.

Мы прогнозируем, что выручка составит $2 275 млн (-22% кв/кв), EBITDA — $347 млн (-49% кв/кв), рентабельность EBITDA — 15.2% (против 23.2% в 3К), а скорректированная чистая прибыль окажется близкой к уровню безубыточности — $9 млн (против $338 млн в 3К). На результаты окажет сильное неблагоприятное влияние краткий период продления лицензии OFAC, который привел к раскрытому ранее снижению продаж на 16% кв/кв и падению продаж продукции с высокой добавленной стоимостью (ПДС) на 9 пп. Также средняя цена реализации алюминия снизилась на $159/т из-за падения бенчмарка на Лондонской бирже металлов и сокращения премий реализации.

Мы считаем, что рынок не обратит внимания на результаты, учитывая, что в 1К19 санкции были сняты, и показатели санкционного периода не являются релевантными. Ожидаемый показатель EBITDA за 2018 в размере $2 147 млн достаточно высок и предполагает рост на 1% по сравнению с 2017. Мы подтверждаем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА и считаем акции компании сильно недооцененными относительно ее доли в Норникеле (дисконт $2.2 млрд) и аналогов (EV/EBITDA 2019П 3.5x против среднего показателя по сектору 6.5x).

АТОН

Телеконференция: 7 марта, четверг, в 13:00 по московскому времени, Россия: +7 495 213 1767, Великобритания: +44 (0) 330 336 9125, ID конференции: 3002612.
читать дальше на смартлабе

UC Rusal планирует вернуться к работе по долгосрочным контрактам

UC Rusal ставит перед собой задачу вернуться к нормальным бизнес-процессам, гарантировать поставки потребителям и начать снова заключать долгосрочные контракты. Как рассказал «Интерфаксу» генеральный директор UC Rusal Евгений Никитин, сроки лицензий усложнили и логистику, и заключение долгосрочных контрактов: «Мы планируем постепенно их возобновить и по-прежнему ориентируемся на долгосрочное сотрудничество». Никитин сообщил, что UC Rusal уже ведет переговоры о 2020 г., а ключевая задача компании на ближайшие месяцы – восстановить бизнес-процессы, которые будут гарантировать бесперебойные поставки. Никитин подчеркнул, что за время санкций компании удалось укрепить позиции на азиатских рынках.
www.vedomosti.ru/business/articles/2019/03/04/795597-rusal

Русал - планы по выпуску алюминия на 2019 г остаются на уровне 3,8 млн тонн

"Русал" планирует в 2019 году сохранить выпуск алюминия на уровне 3,8 миллиона тонн.

Компания ожидает некоторого прироста выпуска продукции после ввода в строй в 1 квартале этого года второго пускового комплекса Богучанского завода.

Компания продолжает строительство Тайшетского завода. Однако запуск сдвигается на четвёртый квартал 2020 года.
В текущем году в этот проект планируется вложить около 200 миллионов долларов. Компания также ведет работу с банками о привлечении проектного финансирования.

https://emitent.1prime.ru/News/NewsView.aspx?GUID={C4690C5C-A44D-41C1-9E87-B726C1EEE1BB}

читать дальше на смартлабе

Забастовка на две недели остановила добычу бокситов для РУСАЛа в Гайане

04.03.2019
Деятельность горного департамента принадлежащей «Русалу» Компании бокситов Гайаны (Bauxite Company of Guyana Inc., BCGI) приостановлена с 15 февраля из-за массового нарушения трудовой дисциплины, сообщает ТАСС со ссылкой на«Русал».

В субботу 2 марта издание Demerara Waves сообщило, что сотрудники предприятия устроили забастовку в целях повышения заработной платы, после чего 61 рабочий был уволен и компания отказала им в восстановлении на работе. Однако, по данным издания, министерство социальной защиты Гайаны было проинформировано топ-менеджерами BCGI о том, что компания готова заново нанять тех уволенных сотрудников, кто не был в числе инициаторов забастовки и не пытался тем или иным образом помешать работе предприятия и других работников.

Газета со ссылкой на слова министра природных ресурсов Гайаны Рафаэля Тротмана также сообщила, что правительство рассматривает разные пути реагирования на ситуацию, вплоть до закрытия предприятия «Русала» в стране. Решение будет принято по итогам технической и юридической оценки деятельности «Русала», которую проведет комиссия Гайаны по геологии и добыче полезных ископаемых, и, по словам министра, необходимо смотреть на юридические последствия решений, в частности, на то, что будет с работниками BCGI в случае закрытия предприятия, однако правительство страны не может «просто сохранить статус-кво».

«Рабочие департамента отказываются выполнять свою работу и требуют повышения заработной платы, несмотря на то, что в конце 2018 года BCGI провела индексацию заработной платы в соответствии с прогнозной инфляцией в стране. Сейчас деятельность горного департамента по-прежнему приостановлена; оборудование и техника перемещены на склад и находятся под охраной», — сказали в «Русале».

Курирующий вопросы труда в гайанском правительстве Чарльз Огл считает, что вопрос может разрешиться на встрече с представителями компании в понедельник, 4 марта. Издание Guyana Times указывает, что инициаторами забастовки стали представители профсоюза GB&GWU, которых правительство приглашало на переговоры. При этом в BCGI газете сообщили, что не признают его полномочий, ссылаясь на прежние судебные решения.

BCGI по итогам 2018 года нарастила добычу бокситов на 33% за годи довела ее до 1,39 млн тонн. Компания добывает 10% всех бокситов РУСАЛа.

Власти Гайаны допустили закрытие «дочки» Rusal из-за увольнений

Принадлежащая Rusal компания Bauxite Company of Guyana Inc может быть закрыта, заявил министр природных ресурсов Гайаны. Ранее компания уволила сотрудников, участвовавших в забастовке
www.rbc.ru/business/03/03/2019/5c7b99f79a79472017b774af

Русал - не планирует накапливать металл на складах

Компания "Русал" не планирует накапливать алюминий на складах — в ответ на сообщение агентства Блумберг в среду со ссылкой на источники, что «Русал» запросил складские мощности на Лондонской бирже металлов для хранения алюминия объемом до 300 тысяч тонн.

«Сокращение продаж по итогам четвертого квартала 2018 года, которое произошло в результате продления генеральных лицензий на короткий срок, не является отклонением от стратегии компании поставлять клиентам первичный алюминий и продукцию с добавленной стоимостью. Компания не планирует накапливать металл на складах и использует их только для обеспечения бесперебойных поставок. Сообщения, появляющиеся в прессе относительно хранения на складах алюминия, являются спекуляциями, не соответствующими действительности»

https://emitent.1prime.ru/News/NewsView.aspx?GUID={0D7B53C0-8BA4-410B-A27B-16BCA1949C9F}

читать дальше на смартлабе

Русал - жизнь после санкций - Атон

Русал
Птица Феникс – ВЫШЕ РЫНКА

Лучшие практики корпоративного управления. Совет директоров претерпел существенные изменения, и бόльшая его часть теперь представлена независимыми директорами: 8/14 против 6/18 ранее. Больше не предусмотрено единого права голоса, т.к. голосующая доля Олега Дерипаски в материнской компании En+ сократилась до 35% против 68.5% ранее.

Разворот в санкциях маловероятен. Это наш базовый сценарий, если компания или ее акционеры не нарушат согласованные условия. Тем не менее, мы считаем, что опасения в отношении санкций могут способствовать росту волатильности акций, поскольку Стивен Мнучин еще должен выступить перед комитетом Максин Уотерс и представить запрошенные документы.

Ликвидность взлетела до $17 млн в день с начала года, что кратно выше, чем $1 млн у материнской компании En+, и делает РУСАЛ лучшей ставкой на российский алюминий.

Ожидаемые позитивные изменения и катализаторы
читать дальше на смартлабе

ATON REINITIATES WITH OUTPERFORM, TARGET PRICE HKD 5.5

Тимофей Мартынов, это буржаян на гонконге атон рекомендует брать с целью на 5.5?

ATON REINITIATES WITH OUTPERFORM, TARGET PRICE HKD 5.5

Максим Мшенский, все понятно теперь. Спасибо за разъяснение.)

Неужели господин Курьянов так плох, что акции обвалились на его назначении исполнительным директором совета директоров? Или это опять спекулянты балуются?

Олег Евгеньевич, китайцы что-то дристанули, наш рынок вслед за ними)

Русал опять немаржинальный стал что ль?(( Не шортануть, ни купить нормально. На 3 дня его сделали что ли маржинальной.

ahgree, вы хотите чтобы акция каждый день вверх росла по 1%???? Уж на русал по темпам роста с осени грех жаловаться.

Dur, я да же не знаю что ответить.

Русал опять немаржинальный стал что ль?(( Не шортануть, ни купить нормально. На 3 дня его сделали что ли маржинальной.

ahgree, вы хотите чтобы акция каждый день вверх росла по 1%???? Уж на русал по темпам роста с осени грех жаловаться.