ТМК акции

Нейтральные результаты, которые совпадают с ожиданиями рынка по показателю EBITDA. Прогноз по росту показателей во 2П16 был ожидаемым, учитывая восстановление цен на нефть — консенсус-прогноз предполагает, что годовая EBITDA составит 613 млн долл., что соответствует росту на 32% во 2П против 1П. ТМК торгуется с коэффициентом 5,5x по EV/EBITDA (конс.), в соответствии с российскими производителями листовой стали, которые предлагают гораздо более высокую рентабельность, имеют более низкую долговую нагрузку и дивидендную доходность 5-9%. ТМК заявила, что может задуматься о продаже своих американских активов, но они убыточны по линии EBITDA (-54 млн долл. в 1П16), и мы считаем, что этот сценарий не поможет существенно снизить чистый долг, который составляет 2,5 млрд долл.

Я рад сообщить, что наши постоянные усилия по повышению эффективности бизнеса и оптимизации структуры затрат позволили ТМК обеспечить стабильные результаты деятельности, несмотря на то, что ситуация на рынках США остается сложной. Наша диверсифицированная бизнес-модель продолжает обеспечивать компании преимущество в период волатильности курсов валют, и руководство ТМК уверено, что компания имеет хорошие позиции для того, чтобы в полной мере воспользоваться ожидаемым повышением спроса на трубную продукцию со стороны нефтегазовых компаний на ключевых для нас рынках России и США. ТМК сохраняет приверженность стратегии снижения задолженности и поставила перед собой цель достичь соотношения чистого долга к EBITDA на уровне 2,5х. Для достижения этой цели компания стремится максимально увеличить свои операционные денежные потоки, повысить эффективность управления оборотным капиталом, а также рассматривает различные стратегические варианты, включая выпуск акций, продажу некоторых активов, в том числе международных, и другие мероприятия.

Прогноз

Объемы реализации на российском рынке в 3-м квартале 2016 г. сократятся по сравнению со 2-м кварталом 2016 г., преимущественно в результате сезонного снижения спроса в сегменте OCTG, а также в связи с проведением плановых капитальных ремонтов на российских предприятиях ТМК. В 4-м квартале 2016 г. Компания ожидает сезонного повышения спроса на трубы OCTG с началом закупок трубной продукции крупными российскими нефтегазовыми компаниями для пополнения складских запасов. Показатели рентабельности в Российском дивизионе ТМК ожидаются на уровне 2015 г. за счет высокого спроса на трубы OCTG, а также благодаря дальнейшей реализации программы сокращения затрат.

В США ТМК ожидает умеренного повышения объемов бурения во 2-м полугодии 2016 г. По прогнозам Компании, спрос на новую продукцию будет несколько ослаблен с учетом высокого уровня складских запасов, накопленных дистрибьюторами в течение 15-месячного периода снижения числа буровых установок. В 4-м квартале 2016 г следует ожидать повышения спроса со стороны нефтегазовых компаний, что должно совпасть с постепенным повышением цен.

На европейском трубном рынке в 3-м квартале 2016 г. потреблениетруб промышленного назначения несколько снизится с учетом периода отпусков и сезонного снижения деловой активности, при этом уровень цен практически не изменится по сравнению с предыдущим кварталом. В 4-м квартале 2016 г. Компания ожидает улучшения продаж и финансовых показателей в Европейском дивизионе.

В целом ТМК ожидает улучшения показателя EBITDA во втором полугодии 2016 г. за счет постепенного роста показателей Американского дивизиона и стабильных результатов в Российском дивизионе. Рентабельность по EBITDA за 2016 г. останется, по прогнозам Компании, на уровне 2015 г.

• 10 (десятый) рабочий день с даты начала размещения,
• дата размещения последней акции дополнительного выпуска., но не позднее, чем через один год с даты государственной регистрации дополнительного выпуска акций.

Несмотря на ряд позитивных моментов (например, осторожный оптимизм на рынке США), результаты, на наш взгляд, оказались слабыми.

Менеджмент считает рекомендованную цену рыночной и справедливой. Если структуры ТМК соберут всю допэмиссию и передадут ее ВТБ, то пакет банка составит 11,95%. Недостающие бумаги компания может скупить с рынка

Цена размещения носит технический характер. Фактически это кредитование под залог акций, подчеркивает он. Для ТМК удобство в том, что привлеченные таким образом деньги не будут отражаться как долг, объясняет эксперт. С другой стороны, 10 млрд руб. не такая большая сумма. В 2016 г. ТМК должна выплатить банкам 43,1 млрд руб., следует из отчета компании.

Мы очень серьезно надеемся, что мы в течение года-двух восстановим свои позиции на иранском рынке, которые у нас были до введениясанкций

Это продукция, которая не имеет опытных образцов, но мы понимали, что ее необходимо покупать в России, а не по импорту. Сегодня мы уже видим результаты работы в рамках этого договора. Это касается ЧТПЗ,ТМК и ОМЗ