Обзор результатов за 4-й квартал и 12 месяцев 2019 г.
Обзор рынков
Результаты за 12 месяцев 2019 г. по сравнению с 12 месяцами 2018 г.
Объем российского трубного рынка снизился на 1% по сравнению с предыдущим годом в результате сокращения спроса на линейную трубу. Увеличение спроса на трубы промышленного назначения и стабильный спрос на трубы OCTG практически полностью компенсировали это снижение. Поддержку российскому рынку труб OCTG оказывало увеличение сложности проектов по добыче углеводородов в России и рост доли горизонтального бурения (с 48% в 2018 г. до 53% в 2019 г.).
На американском рынке труб OCTG наблюдалось снижение спроса на трубную продукцию из-за волатильности цен на нефть и замедления буровой активности.
В течение 2019 года европейские производители труб наблюдали более низкий уровень спроса со стороны основных секторов, потребляющих трубную продукцию, что было обусловлено сложными экономическими условиями, и как результат снижение цен на трубную продукцию.
Результаты за 4-й квартал 2019 г. по сравнению со 3-м кварталом 2019 г.
В 4-м квартале 2019г. объем российского рынка трубной продукции снизился на 10% по сравнению с предыдущим кварталом в результате сезонного снижения спроса на трубы промышленного назначения, как бесшовные, так и сварные, а также более низких отгрузок труб большого диаметра. Спрос на трубы OCTG оставался стабильным на фоне традиционного повышения активности закупочной деятельности нефтегазовых компаний. Доля горизонтального бурения выросла до 54% в 4-м квартале 2019г.
В США потребление труб продолжало оставаться слабым из-за замедления буровой активности, снижения количества буровых установок на 11% по сравнению с предыдущим кварталом и того факта, что нефтегазовые компании придерживались более строгой дисциплины в части расходования бюджетов на бурение и добычу.
На европейском трубном рынке ситуация в 4-м квартале 2019 г. оставалась сложной и характеризовалась продолжающимся замедлением спроса из-за нестабильной экономической ситуации и сохраняющимся давлением на цены на трубную продукцию.
Финансовые результаты
Результаты за 12 месяцев 2019 г. по сравнению с 12 месяцами 2018 г.
Выручка снизилась на 7% по сравнению с 2018 г. главным образом из-за более слабых результатов Американского и Европейского дивизионов, а также из-за отрицательного эффекта от пересчёта из функциональной валюты в валюту представления отчетности, что было частично компенсировано ростом выручки Российского дивизиона. Выручка Российского дивизиона выросла на 6% за счет увеличения объемов реализации и улучшения ценовой конъюнктуры.
Скорректированный показатель EBITDA снизился на 12 миллионов долларов США, или на 2% по сравнению с 2018 г., до 688 миллионов долларов США, из-за снижения показателей Американского и Европейского дивизионов, что было практически полностью компенсировано более сильными результатами Российского дивизиона. Скорректированный показатель EBITDA Российского дивизиона вырос на 151 миллион долларов США, или на 31%, по сравнению с предыдущим годом в результате улучшения структуры продаж. Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA Группы не изменилась по сравнению с предыдущим годом и составила 14%.
Общий долг вырос с 2 867 миллионов долларов США по состоянию на 31 декабря 2018 г. до 3 006 миллионов долларов США по состоянию на 31 декабря 2019 г., что было обусловлено укреплением обменного курса рубля по отношению к доллару США. Размер чистого погашения заемных средств в 2019 г. составил 50 миллионов долларов США. Средневзвешенная номинальная процентная ставка по заемным средствам снизилась на 35 базисных пунктов по сравнению с показателем на конец 2018 г. и составила 6,95% по состоянию на конец отчетного периода. Чистый долг увеличился с 2 437 миллионов долларов США по состоянию на 31 декабря 2018 г. до 2 503 миллионов долларов США по состоянию на 31 декабря 2019 г.
Результаты за 4-й квартал 2019 г. по сравнению со 3-м кварталом 2019 г.
В 4-м квартале выручка практически не изменилась по сравнению с 3-м кварталом 2019 г. Рост выручки Российского дивизиона за счёт стабильного спроса на трубы OCTG, более высокого спроса на линейные трубы и, как результат, улучшения структуры продаж полностью компенсировал более слабые результаты Американского и Европейского дивизионов. На результаты этих дивизионов оказало влияние продолжающее замедление рынков.
Скорректированный показатель EBITDA вырос на 30% по сравнению с предыдущим кварталом и составил 180 миллионов долларов США из-за сильных результатов Российского дивизиона, которые полностью компенсировали более слабые результаты Американского и Европейского дивизионов. Скорректированный показатель EBITDA Российского дивизиона вырос на 63 миллиона долларов США, или на 47% по сравнению с предыдущим кварталом, на фоне снижения цен на сырье и улучшения структуры продаж. Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA Группы выросла на 3 п.п. по сравнению с предыдущим кварталом и составила 16%, тогда как рентабельность по скорректированному показателю EBITDA Российского дивизиона улучшилась на 5 п.п. до 21%.
Общий долг снизился до 3 006 миллионов долларов США по состоянию на 31 декабря 2019 г. по сравнению с 3 064 миллионами долларов США по состоянию на 30 сентября 2019 г. Чистый долг снизился до 2 503 миллионов долларов США по состоянию на 31 декабря 2019 г. по сравнению с 2 672 миллионами долларов США по состоянию на 30 сентября 2019 г.
www.tmk-group.ru/finpress/show/3103
Финаме
БКС Мир Инвестиций
