Яндекс заплатит дивиденды?
Сергей Фелосенко, не всегда Дивидендная политика на пользу бумаге.
Да, казалось бы, консервативный взгляд, дивиденды — это хорошо. Вроде, стабильный доход — я вложил деньги, делитесь со мной прибылью.
Но! Если платят дивиденды — значит не могут найти проекты, которые принесут более высокий доход.
Т. е. не могут реинвестировать под более высокий процент, чем дивидендная доходность.
Такие компании просто исчерпали возможность к росту.
Если компания прибыльна и не выплачивает дивиденды (пример — GOOGLE), значит они всю прибыль вкладывают и в будущем приносят большую прибыль компании — котировки растут.
APPLE тоже можно считать компанией, которая не платит дивиденды — 2$ на 130$ не считается.
Эти 2$ только чтобы позабавить инвестора.
Модель жизненных циклов Ицхака Адизеса.
Стоит в некоторой степени опасаться дивидендных компаний — значит уже наступила стадия зрелости компании, следующая стадия — гибель компаниии (на горизонте 3-20 лет), если они не поменяются.
Если компания вкладывает всю прибыль, не выплачивая дивиденды — значит она находится в стадии активного роста — до стадии зрелости ей ещё далеко.
По модели И. Адизеса важно постоянно обновлять свою деятельность и продлевать стадию роста, откладывая стадию зрелости и смерти.
Что Вы сами предпочьтёте:
1) получать дивиденды на уровне 3-9% и, если повезёт, рост котировок на 5-20%?
2) или иметь рост котировок на 30-60% в год?
Финаме
БКС Мир Инвестиций
