Почти 3 года мне успешно удавалось избегать дефолтов. Два предыдущих произошли в 2022 году: поочередно накуканили своих инвесторов, включая меня, «Обувь России» и «ЭБИС». Подробно рассказывал о том, сколько денег я слил на этих кейсах, вот здесь.
👉Те, кто меня читает давно, знают, что по моей собственной шкале облигации с рейтингом ниже BBB- я считаю «мусорными» и стараюсь с ними дела не иметь (особенно в период аномально жесткой ДКП)....Читать далее

В пятницу 21 марта агентство Cbonds опубликовало сообщение о пересмотре списка бумаг для расчета Индекса Cbonds CBI HY. Это основной ориентир и индекс ВДО.
До этого, 20 марта Индекс Cbonds CBI HY (как и другие индексы, куда попадали облигации с кредитным рейтингом BBB, преддефолтным рейтингом Гарант-Инвеста) рухнул, списав до нуля доходность предыдущих 12 месяцев....Читать далее

Гарант-Инвест, исторически крупнейший ВДО-эмитент, ушел-таки в дефолт. Пока технический, но слишком мало сомнений, что за техническим последуем полный.
Какие уроки можно извлечь из этого случая?
1. Предварительная оценка эмитента не помешает. У Гаранта действовал достаточно высокий по меркам ВДО кредитный рейтинг, BBB....Читать далее

Я умудрился собрать КОМБО из всех главных проблемных эмитентов на нашем долговом рынке. Настоящий флэш-рояль! Да-да, не удивляйтесь. Два с половиной года у меня получалось избегать убытков по облигациям — до этого последний раз дефолтом в моем портфеле в августе 2022 отметился печально известный ЭБИС....Читать далее

Доходности облигаций вновь снизились. Хотя и ЦБ не дает особых надежд на близкое понижение ставки (с октября она на рекордном 21%). И на первичных размещениях резкое расширение предложения.
И всё же средняя доходность сегмента ВДО, как мы ее рассчитываем, в прошлом октябре, сразу после выхода «ключа» на нынешний уровень, составляла 32,6% (а затем устремилась вверх, динамика изменения – на нижней диаграмме)....Читать далее

Банк России зафиксировал рост продаж квартир в рассрочку и обсуждает возможное регулирование этой практики. Главные риски:

• Скрытая долговая нагрузка — задолженность перед застройщиком не учитывается в бюро кредитных историй, что может привести к дефолтам....Читать далее

В 2025 году российские компании должны погасить 2,5 трлн рублей по облигациям, из которых 2,14 трлн рублей планируют привлечь через новые заимствования. 1,4 трлн рублей приходится на эмитентов второго и третьего эшелона (рейтинг АА, А, ВВВ), испытывающих финансовые трудности....Читать далее

В прошлом сообщении написал о своих планах на 2025, если кратко: инвестировать в ВДО (высокодоходные облигации) со сроком погашения 1-1.5 года, держать до погашения, на кредитные рейтинги не смотреть, брать с максимальной доходностью. Подробнее по ссылке https://smart-lab....Читать далее

Год подходит к концу, и пора провести перепись компаний-неудачников, которые не смогли расплатиться по долгам и оставили своих кредиторов в весьма скверном расположении духа. Печальные итоги 2023 года я подводил ровно год назад вот здесь.
⛔Итак, в уходящем 2024 году как минимум 4 российских эмитента облигаций не смогли исполнить взятые на себя обязательства и ушли в дефолт....Читать далее

Банк России следит за финансовым состоянием девелоперов. Ситуация у разных девелоперов разная, отметила глава ЦБ. По ее словам, были застройщики, которые органически развивались, не увеличивая свою долговую нагрузку. «А были те, кто достаточно агрессивно развивался, видя повышенный спрос, но прежде всего за счет наращивания долга, — они оказались в сложной ситуации», — отметила Эльвира Набиуллина....Читать далее