Продолжаем разговор.
Ключевая ставка 12%. Кривая доходности ОФЗ стала плоской. К слову, уже чуть ниже ключевой ставки.
Спасибо Тимофею, обратил внимание на фонды ликвидности, привязанные к ставке RUSFAR www.moex.com/msn/ru-rusfar Можно ожидать, что отныне они тоже будут давать доху, близкую к 12....Читать далее

II.  В реальности форма кривой  не остается постоянной с течением  времени.
  Если исключить премию за срок до погашения, то сам факт наклона кривой доходности будет говорить о том, что инвесторы ожидают изменения спотовых ставок в будущем.  Мы отмечали это  в прошлой части, когда обсуждали гипотезу чистых ожиданий....Читать далее

Газпромбанк (ВВ+/Ва2/ВВ+) заключил договор с компанией «Газпром газораспределение» о привлечении бессрочного субординированного займа на 90 млрд руб. Суборд должен быть предоставлен до 31 января 2019 г. Интерфакс. 
РЖД (ВВВ-/Ваа3/ВВВ-) в пятницу провел сбор заявок на участие в размещении нового выпуска пяти- летних биржевых облигаций серии 001P-12R....Читать далее

Министерство финансов США сняло вчера санкции, введенные ранее в отношении En+, UC Rusal (-/Ва3/В+) и Евросибэнерго. Снятие санкций – позитивная новость. Ранее, 19 декабря, министерство финансов США заявило, что ограничения будут сняты через 30 дней. Условием снятия санкций стал фактический отказ основного акционера Олега Дерипаски от контроля во всех этих компаниях....Читать далее

Показатели по РСБУ за декабрь и весь 2018 г.: динамика кредитования в целом совпала с ожиданиями, вклады отстали от прогнозов. Корпоративный портфель за год вырос на 5%, розничный – на 22%. Банк России опубликовал данные по банковскому сектору за декабрь и полный 2018 г....Читать далее

Экономика страны притормозила в конце прошлого года . Темпы роста розничной торговли оказались ниже ожиданий. Согласно данным Росстата, в декабре рост оборота розничной торговли замедлился до 2,3% (здесь и далее – год к году) с 3% в ноябре. Этот результат оказался заметно ниже ожиданий участников рынка (консенсус-прогноз Интерфакса предполагал рост на 2,6%) и немного выше нашей оценки (2,2%)....Читать далее

Перед последними налоговыми платежами запас средств на корсчетах сохраняется. Уровень корсчетов банков в ЦБ остается выше 2 трлн руб. В пятницу наступил срок крупнейших в этом месяце налоговых платежей (НДС, НДПИ и акцизы), что привело к падению корсчетов в этот день на 814 млрд руб....Читать далее

Ждем от Альфа-Банка размещения четырех-пятилетнего евробонда с доходностью 9,2–9,4% годовых. Альфа- Банк сегодня проведет встречи с инвесторами в Лондоне, по итогам которых может разместить рублевые еврооблигации со сроком обращения от трех до пяти лет....Читать далее

Инвесторы несколько охладели к ОФЗ, переключившись на корпоративные бумаги. В пятницу рубль начал день со снижения, реагируя на новость о возобновлении Центральным банком отложенных покупок валюты. В результате он утратил все позиции, завоеванные ранее, и завершил рабочую неделю без изменений....Читать далее