Ограниченный объем размещений акций на IPO и высокая активность непрофессиональных инвесторов негативно сказывается на итоговой аллокации - Ъ

Ситуация на российском рынке акционерного капитала оставляет желать лучшего из-за ограниченных объемов размещения акций на IPO и высокой активности непрофессиональных инвесторов. По последним размещениям инвесторы получали менее 5% от заявки, что вызывает недовольство. В то же время, портфельные управляющие, которые более разборчивы в выборе бумаг, получают более высокую аллокацию.

С начала текущего года уже состоялось шесть IPO, а за последние 12 месяцев — 14 первичных размещений. Это одни из самых высоких показателей в истории российского рынка акционерного капитала. Однако, несмотря на активность, объемы размещений заметно уступают показателям прошлых лет.

Участие международных инвесторов ранее способствовало впечатляющим результатам, но сейчас эмитенты ориентируются на внутреннего инвестора. В частности, частные инвесторы проявляют готовность участвовать в более крупных сделках, что подтверждается размерами спроса. Например, в последнем IPO МТС-банка по верхней границе книга заявок была подписана в 15 раз.

Однако недостаточное удовлетворение заявок инвесторов вызывает недовольство. Частные инвесторы в среднем получают менее 5% от заявки. Стратегии индивидуального доверительного управления доступны только состоятельным инвесторам, что ограничивает доступ к IPO.

Портфельные управляющие, в свою очередь, получают более высокую аллокацию, так как являются более разборчивыми в выборе бумаг. Однако, количество фондов, нацеленных на первичные размещения, на рынке практически отсутствует.

В целом, ситуация на рынке акционерного капитала отражает сложные геополитические условия. Эмитенты и инвесторы сталкиваются с ограничениями, однако активность на рынке сохраняется. Портфельные управляющие и частные инвесторы остаются ключевыми участниками рынка, хотя и сталкиваются с ограничениями в доступе к IPO.

Источник: www.kommersant.ru/doc/6686885?from=doc_lk