Взгляд на рынок — ситуация на 8 августа!

Как сказал один мой коллега, на все текущие падения рынка мы смотрим как на угрозы, хотя на все прошлые падения рынка мы смотрим как на возможности. 

Российский рынок сегодня прибавил 1,5%. Но индекс все еще ниже 2 900. Закрылись на уровне 2 869 пунктов. Коррекция с майских пиков рынка составила 20% (!). Самая большая после мобилизации. 

Вот мои мысли по поводу дальнейшего восстановления рынка – ЗА и ПРОТИВ.

🟢 Какие факторы ЗА восстановление рынка?

1️⃣ Начала снижаться инфляция. Уже 4 недели подряд. 

Только что вышли данные за неделю с 30 июля по 5 августа. Инфляция = 0%.

Ранее были такие цифры: 

0,11% — с 9 по 15 июля

0,11% — с 16 по 22 июля 

0,08% — с 23 по 29 июля

Цифры ниже, чем в прошлом году, поэтому годовая инфляция тоже пошла вниз. С 9 июля по 5 августа годовая инфляция замедлилась с 9,25% до 9%. 

В августе инфляция практически всегда замедляется (сезон фруктов-овощей). А в сентябре-декабре у нас высокая база предыдущего года. 

Смотрите, вот наша база сравнения: 

• август 2023 – 0,28%

• сентябрь 2023 – 0,87%

• октябрь 2023 – 0,83%

• ноябрь 2023 – 1,11%

• декабрь 2023 – 0,73% 

При 18-й ставке инфляция с сентября по декабрь, нет сомнений, будет ниже. Важно следить, насколько ниже.

2️⃣ Пошли вниз доходности дальних ОФЗ. Рынок облигаций закладывает за базовый сценарий, что значимых повышений ставки больше не будет. И я с ним согласен. 

Рост ОФЗ ведет к снижению их доходностей, 26238 уже дают 15% годовых к погашению. Транснефть сейчас дает 13,5% дивидендами, Роснефть – 13%, Лукойл — 14%, Сбер – 12,5%. И на мой взгляд, в дивидендных бумагах, абсолютно та же идея, что и в длинных ОФЗ. Только с опционом роста дивиденда вслед за прибылью. 

Поэтому следующий рынок, который пойдет наверх, если продолжится тренд в ОФЗ, рынок акций. Не всех акций, но сильных дивидендных бумаг, вполне. 

❗️В моем базовом сценарии — пик по инфляции и пик по ключевой ставке мы прошли. 

🔴 Какие факторы ПРОТИВ восстановления рынка? 

1️⃣Усиление рубля. Доллар сейчас через кросс-курс по юаню — 85,77. Влияют проблемы с оплатами импорта после введения санкций на НКЦ. 

Сильный рубль действует против экспортеров. НО — государство заложило в бюджет средний курс 90,1 руб., и думаю, мы к нему рано или поздно придем. 

2️⃣ Снижение цен на нефть (как результат коррекции на мировых рынках). Это важнейший фактор, за которым нужно следить.Нефть падала до 75$ за баррель Brent, сейчас 78$.Российский сорт Urals в рублях был и по 5 500 в моменте, сейчас восстановился до 6 000 руб. за бочку. В первом полугодии бочка Urals стоила 6 699 руб. 

3️⃣OFAC продлило лицензию на завершении операций с Мосбиржей до 12 октября. Это минус, потому что может сохраняться давление от нерезидентов, которые не хотят попадать под вторичные санкции США, и будут продавать акции российских компаний. 

Выношу за скобки геополитику, потому что она для меня не прогнозируема (там могут быть и черные, и белые лебеди).

-//-

Мои действия: 

Мой портфель на 100% в акциях сильных компаний (8 штук). На дивиденды и пополнения — я покупаю акции. Не потому, что я думаю, что вот-вот будет разворот (понятия не имею, когда он будет). А потому что меня устраивают цены на те активы, которые я покупаю. И я вижу потенциалы на горизонте года. Конечно, покупаю только на свои, не использую плечи.

➡️ Про философию инвестирования

И, друзья, несколько мыслей про философию инвестирования. Мне мой хороший коллега иногда говорит, «Влад, ты на 100% в акциях, рынок падает, ты не переживаешь, как так». 

Расскажу) Мой подход в том, чтобы смотреть не на плюс или минус по счету за период, а на то — как ведет себя портфель (на 100% в акциях) относительно индекса Мосбиржи полной доходности.  

Портфель из акций НЕ может вырасти на коррекции, он может упасть не так сильно. И это будет ТОП-результат.Бывают дни, когда индекс растет на 2%, портфель тоже растет, но всего на 1%, и это плохой день, несмотря на плюс на счете. Бывает так, что рынок падает на 3%, портфель падает на 1,5%. Кажется плохо, НО нет — именно этот день сделает разницу тогда, когда рынок пойдет в рост.

Отличный пример, наша с вами стратегия «Влад про деньги | Акции РФ». Я запустил ее 5 марта, индекс Мосбиржи был 3 305,79. Сейчас индекс Мосбиржи 2 863,05. Снижение индекса составило 13,39%. 

Стратегия за тот же период показала результат +4,76% (на сегодня +2,43% и в пути еще дивиденды 2,33%).

Относительно индекса Мосбиржи дельта — +18 пп., индекса Мосбиржи с дивидендами — +13 пп. 

Этот результат не заметен на медвежьем рынке. Но мы с вами очень хорошо заметим, когда рынок развернется. Потому что на 3 300 по индексу стратегия покажет доходность +20%, если будет идти наравне с рынком (есть вероятность, что на 3 300 доходность будет 25%, и мы выполним годовую цель, мне осталось сделать дельту всего 5% для этого).

Фонд TMOS от Тинькофф, например, на этом уровне даст вам доходность около 7%, если вы его купили 5 марта 2024 года в день запуска моей стратегии.

Ссылка на стратегию в Тинькофф, велкам: tinkoffinvest.page.link/9rKsepHtmdTQnwcg8

Итого — портфель может, как падать, так и расти, и в этом нет ничего страшного, потому что цель — опережать индекс. Если мыслить так, то значительно проще переносить коррекции и покупать сильные компании на просадках рынка. 

Завершу сегодняшний текст цитатой Грэма, «покупайте акции у пессимистов и продавайте оптимистам». Сейчас пессимистов на российском рынке больше. 

Успехов! Подпишитесь на мой канал, и читайте больше качественной аналитики!