Solidcore Resources МСФО 1п 2024г выручка $704 млн (+79% г/г), скорр EBITDA $346 млн (+73% г/г), чистая прибыль $238 млн (-13% г/г)

“Solidcore Resources сообщает о надежных финансовых результатах, демонстрирующих рост продаж и положительный свободный денежный поток в первом полугодии, подкрепленный надежными операционными показателями и сокращением запасов на фоне высоких цен на сырьевые товары. Несмотря на ограниченное доступное банковское финансирование, эта прочная финансовая основа позволяет Компании финансировать значительные капитальные затраты, которые, как ожидается, превысят 285 миллионов долларов США в 2024 году, что выше наших первоначальных оценок. В 2025-2029 годах инвестиционная программа Компании превысит 1 миллиард долларов США, большая часть которых пойдет на наш амбициозный проект Ertis POX ”, — сказал Виталий Несис, генеральный директор группы Solidcore Resources plc, комментируя результаты.

ОСНОВНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ

Приведенное ниже обсуждение охватывает результаты продолжающейся деятельности. Сравнительные показатели пересчитаны таким же образом. Денежные потоки включают суммы прекращенной деятельности, как того требует МСФО (IFRS) 5, если не указано иное.
В первом полугодии 2024 года выручка увеличилась на 79% в годовом исчислении (г/г) и составила 704 млн долларов США (1 полугодие 2023 года: 393 млн долларов США). Средняя цена реализации золота выросла на 17%, отслеживая динамику рынка. Производство золотого эквивалента (“GE”) составило 252 тыс. унций, что на 18% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на фоне увеличения объемов отгрузки концентрата в Китай и производства из толлированного концентрата в Кызыле. Продажи в золотом эквиваленте выросли на 56% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 321 тыс. унций благодаря существенному прогрессу в ликвидации запасов кызылского концентрата, ранее накопленных из-за логистических проблем.
Общие денежные затраты Группы (“TCC”) 1 за 1 полугодие 2024 года составили 960 долларов США за унцию золота в рамках годового прогноза Группы в размере 900-1000 долларов США за унцию золота, увеличившись при этом на 10% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года из-за постоянно высокой внутренней инфляции.
Совокупные денежные затраты на поддержание (“AISC”) 1 остались в целом неизменными на уровне 1281 доллара США за унцию GE и в пределах годового ориентира в 1250-1350 долларов США за унцию GE, что также отражает увеличение объемов продаж, вызванное ликвидацией запасов и приводящее к распределению капитальных затрат на поддержание на большее количество проданных унций.
Скорректированный показатель EBITDA1 составил 346 миллионов долларов США, увеличившись на 73% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что обусловлено увеличением объемов продаж и цен на сырьевые товары. Скорректированная рентабельность по EBITDA снизилась на 3 процентных пункта до 49% (1П 2023: 51%).
Базовая чистая прибыль2 увеличилась на 72% до 243 миллионов долларов США (1 полугодие 2023 года: 141 миллион долларов США). Чистая прибыль3 составила 238 миллионов долларов США (1 полугодие 2023 года: 272 миллиона долларов США из-за значительного роста на рынке форекс).
Капитальные затраты на продолжающуюся деятельность составили 107 миллионов долларов США4, что на 25% больше по сравнению с 85 миллионами долларов США в ПЕРВОМ полугодии 2023 года. Увеличение в основном связано с проектом по разработке Ertis POX. Ожидается, что капитальные вложения за весь год составят примерно на 60 миллионов долларов США больше первоначального прогноза в 225 миллионов долларов США из-за предоплаты за проекты в области зеленой энергетики (солнечные и газовые электростанции в Варваре).
Компания подтверждает свои ранее объявленные планы относительно масштабной инвестиционной программы, превышающей 1 миллиард долларов США в 2025-2029 годах, которая будет сосредоточена на реализации проекта по борьбе с оспой Ertis.
Чистый операционный приток денежных средств от продолжающейся деятельности увеличился на 86% до 344 миллионов долларов США (1 полугодие 2023 года: 184 миллиона долларов США). Группа сообщила о положительном свободном денежном потоке1 в размере 47 миллионов долларов США по продолжающейся и прекращенной деятельности, что является значительным улучшением по сравнению с отрицательным FCF за 1 полугодие 2023 года в размере 341 миллиона долларов США. Свободный денежный поток от продолжающейся деятельности, за исключением выбытия российского бизнеса, составил 240 миллионов долларов США (1 полугодие 2023 года: 101 миллион долларов США).
Учитывая денежные поступления от продажи российского бизнеса и значительный приток денежных средств от продажи запасов, Компания зафиксировала чистую денежную позицию в размере 357 миллионов долларов США по сравнению с формальным чистым долгом в размере 174 миллионов долларов США на конец 2023 года.
Компания отмечает, что финансирование со стороны западных банков остается ограниченным из-за небольших кредитных лимитов или их отсутствия вовсе, предлагаемых заемщикам в Казахстане, из-за длительного периода адаптации и существующих препятствий для соблюдения требований. В результате Компания считает, что стоимость ее долга вырастет по сравнению с текущим уровнем, и рассматривает другие доступные варианты финансирования своей инвестиционной программы.
Компания подтверждает свои годовые рекомендации по производству и затратам: производство 475 тыс. унций GE, TCC в диапазоне 900-1000 долларов США за унцию и AISC в диапазоне 1250-1350 долларов США. Однако руководство не ожидает сопоставимых результатов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года во втором полугодии 2024 года, учитывая следующие негативные факторы: высокий базовый эффект от ликвидации запасов, который вряд ли повторится в ближайшем будущем, более высокий, чем заложенный в бюджете курс ТЕНГЕ к доллару США с начала текущего года, инфляционное давление, нехватку вагонов и заторы на железных дорогах восточного направления.