igotosochi
igotosochi личный блог
17 сентября 2024, 07:40

22,25% на китайских тачках. Свежие облигации: Рольф на размещении

Псс, парень, не хочешь купить новую китайскую колымагу и платить по кредиту триллион миллиардов рублей в наносекунду? А как насчёт заработать на тех, кто продаёт китайские колымаги? Есть тут один крупнейший в РФ автодилер, который готовит выпуск облигаций.

22,25% на китайских тачках. Свежие облигации: Рольф на размещении

Что ещё по свежим флоатерам: Т-Финанс, Русал, Камаз, Whoosh, Балтийский Лизинг, Интерлизинг, Трансконтейнер. Дальше — больше, не пропустите.

Объём выпуска — 500 млн рублей. 3 года. Ориентир купона: КС+3,25%. Без оферты, без амортизации. Купоны ежемесячные. Рейтинг A от Эксперт РА (февраль 2024).

Рольф — крупнейший автодилер в РФ. Занимается реализацией новых автомобилей и автомобилей с пробегом, сервисным обслуживанием, trade-in, продажей запчастей и аксессуаров, а также комиссионной реализацией страховых и финансовых продуктов. 

  • Выпуск: Рольф-001Р-03
  • Объём: 500 млн рублей
  • Начало размещения: 24 сентября (сбор заявок до 19 сентября)
  • Срок: 3 года
  • Купонная доходность: до КС+3,25%
  • Выплаты: 12 раз в год
  • Оферта: нет
  • Амортизация: нет

Почему Рольф? Какие тачки у него можно купить?

Здесь Баик, Белги, Чанган, Гак, Жак, Воя, Зикр, Джетур, Хавал, Джейку, Эксид, Омода и ещё около квинтиллиона других китайских брендов. Но есть и Шкода по 5 млн, Ауди по 8 млн, Лексус по 10 млн и другие европейские пепелацы. Отечественные (нет) разработки тоже присутствуют. Москвич 3 — одна из самых чиповых моделей.

22,25% на китайских тачках. Свежие облигации: Рольф на размещении

Ладно, настоящим инвесторам и на метро нормально катается, а если что, и пешком не западло пройтись. Или на электросамокате. Покупают тачки давно уже только инвесторы в дачу и уничтожение озонового слоя. 

Важно отметить резонансную смену руководства. Активы от Петрова были переданы Росимуществу, а оттуда уже Антонову, другу Кремлёва. Бывший владелец Петров обвиняется в коррупции и всё отрицает, живя на Кипре. Подробнее об этой истории: https://www.interfax.ru/business/952761 

Дилерская сеть компании насчитывает 51 шоурум и 3 мегамолла авто с пробегом в Москве и Санкт-Петербурге. Проблемы с тачками вроде бы очевидны. Европейские бренды ушли с рынка, китайские пришли, цены выросли, автокредиты стали очень дорогими, спрос упал и восстанавливается со скрипом. 2022 год был очень плох, в 2023 начало что-то получаться.

22,25% на китайских тачках. Свежие облигации: Рольф на размещении

Посмотрим на отётность 2023 года. В 2023 году выручка по МСФО выросла на 40% до 323,9 млрд рублей. Чистая прибыль упала в 2,5 раза до 5,2 млрд рублей. Оборот от продаж автомобилей составил 270 млрд рублей (+44,4%), от сегмента сервисных услуг и продаж запчастей — 53,9 млрд рублей (+20,9%). Общая себестоимость продаж выросла на 50,2% и составила 281,7 млрд рублей. 

22,25% на китайских тачках. Свежие облигации: Рольф на размещении

Операционная прибыль сократилась на 38,5% до 11,8 млрд рублей. Финансовые доходы снизились до 240,3 млн рублей с 1,35 млрд рублей в 2022. Финансовые расходы выросли до 4,3 млрд рублей с 4 млрд. Показатель скорректированной EBITDA группы за год снизился на 35,7%, до 14,1 млрд рублей. 

Долговая нагрузка выросла. Чистый долг за год сократился на 10,7% до 25,8 млрд рублей, но показатель Чистый долг / скорр. EBITDA вырос до 1,92 против 1,36 на конец 2022 года.

При КС 19% доходность смотрится отлично, хотя вот много факторов, которые я не до конца понимаю, так что не готов активно участвовать в размещении. История со сменой руководства, трансграничные платежи, дорогие автокредиты — всё это говорит о том, что если и участвовать, то на скромную долю (подал небольшую заявку).

Подписывайтесь на мой телеграм-канал ↗ про инвестиции в облигации и дивидендные акции, финансы и недвижимость.

13 Комментариев
  • Кот.Финанс
    17 сентября 2024, 07:42

    Инвестиции в госкомпанию?

    • Liberalism
      17 сентября 2024, 08:19
      Кот.Финанс, а главное — это компания которая тупо взяли и отжали у Петрова
  • Fond&Flow
    17 сентября 2024, 08:03
    Из-за цены юаня, как бы китайский автопром не стал чем-то вроде ролса в России 
  • Bazilius
    17 сентября 2024, 08:08
    Эту компанию отжали, а уж вас кинуть им раз плюнуть.
      • Liberalism
        17 сентября 2024, 08:33
        igotosochi, в этом и есть вся фишка инвестиций
    • Владимир
      17 сентября 2024, 09:18
      Bazilius, любую компанию могут отжать и любых инвесторов могут кинуть. Такова «надежность» российских инвестиций. Кидки вообще никак не расследуются и не наказываются. Кому не нравится, тот живёт на Кипре)
  • dividends, yeah!
    17 сентября 2024, 10:43
    такое не берем, сорян!
  • David Taylor
    17 сентября 2024, 11:26
    спасибо, нет

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн