Что интересного на Мосбирже: ищем акции с низкими EV/EBITDA

Российский рынок акций отскакивает после летней коррекции. Рост может продолжиться. Давайте составим список интересных акций.

Для этого используем мультипликатор EV/EBITDA. Это довольно распространенный показатель, который подходит для оценки акций почти всех секторов. Он не универсальный.

EV/EBITDA идеально подходит для анализа капиталоемких предприятий, прежде всего промышленных. Исходя из этой логики, мультипликатор не принято использовать для оценки акций финансового сектора и IT.

Чтобы проверить акции на условную «дешевизну», их можно сравнить со средними значениями по отрасли. Для адекватной оценки ситуации EV/EBITDA хорошо дополнить еще 1–2 мультипликаторами. Подтвердить результаты стоит анализом финансовых показателей. Потенциальные катализаторы позволит выявить оценка новостного фона.

Структура таблицы:

1. EV/EBITDA (с учетом прогноза по доходам на 2024 г., здесь и далее официальные данные БКС Мир инвестиций)
2. EV/EBITDA (с учетом прогноза по доходам на 2025 г.)
3. P/E без учета разовых факторов (с учетом прогноза по доходам на 2024 г.)
4. дивидендная доходность (прогноз на 12 мес.)

В подборку вошло пять бумаг Мосбиржи с рекомендациями БКС «Покупать». Мультипликаторы EV/EBITDA (2024) ниже 4. Взяли акции с минимальным или близким к таким значениям показателя из разных подходящих секторов. Мультипликаторы P/E (2024) ниже среднего значения по Мосбирже. Давайте рассмотрим бумаги подробней.

Подборка акций в деталях

Мосэнерго. Взгляд «Позитивный». Цель на год — 4 руб./ +64%

Самый крупный производитель электроэнергии в Московском регионе. Мосэнерго в I полугодии увеличило выработку электроэнергии на 6,7%, отпуск тепла — на 10,6%. Компания выплачивает дивиденды, сейчас одна из немногих в отрасли. Следующая выплата может произойти лишь летом 2025 г. Акции может поддержать рост тарифов, включая на газ. Риски — регуляторные. В начале сентября акции развернулись. Бумаги ушли выше 200-недельной скользящей средней. В дальнейшем акции могут протестировать отметку 2,75 руб. (+13% от уровня 30 сентября).

Башнефть-ап. Взгляд «Позитивный». Цель на год — 2200 руб./ +67%

Компания известна самым высоким уровнем переработки нефти среди российских предприятий. Башнефть перерабатывает 80–90% добываемой нефти при среднем показателе по России на уровне 50%. По отношению к доходам уровень выплаты дивидендов можно назвать невысоким. Привилегированные акции более привлекательны, чем обычные, за счет дивидендной доходности: прогнозная на 12 мес. равна 16,6% против 8,8% годовых (данные БКС Мир инвестиций). Префы отскочили от локального уровня поддержки 1305 руб. Общий тренд — нисходящий, однако есть вероятность локального отскока. Первой целью при таком раскладе станет отметка 1505 руб. (+15% от уровня 30 сентября). Рассчитывать на смену тенденции стоит при закреплении акций выше 1400 руб.

Транснефть-ап. Взгляд «Позитивный». Цель на год — 2000 руб./ +43%

Крупнейшая в мире система нефтепроводов с заметным госучастием. Предприятие характеризуется сильным балансом, сокращает долговую нагрузку. Это адекватная тактика в условиях высокой ключевой ставки Банка России. Префы выделяются достаточно высокой для отрасли форвардной дивдоходностью — 14,3% (данные БКС Мир инвестиций). Бумаги могут двинуться наверх. При пробое 1440 руб. локальными целями станут отметки 1500 руб. и 1590 руб. (+7,5% и +14% от уровня 30 сентября). Фундаментальный фактор риска — сокращение добычи нефти в России в рамках соглашения ОПЕК+.

Самолет. Взгляд «Позитивный». Цель на год — 3600 руб./ +85%

История роста среди девелоперов, перспективы сохраняются за счет региональной экспансии. Продажи Самолета в I полугодии выросли на 75% относительно аналогичного периода 2023 г. При пробое уровня сопротивления 2060 руб. первой технической целью станет отметка 2300 руб. — это уровень 23,6% коррекции Фибоначчи от волны снижения с октября 2023 г. (+18% от уровня 30 сентября). Негативные факторы — высокая ставка Банка России и истекшие программы господдержки ипотеки. Семейная ипотека при этом продлена до 2030 г., актуальны программы рассрочек для продаж.

Совкомфлот. Взгляд «Позитивный». Цель на год — 170 руб./ +74%

Занимается транспортировкой энергоносителей. Основной момент: как скоро компания сможет загрузить находившиеся под санкциями суда. Согласно последним сообщениям, Совкомфлот может ввести подсанкционные суда обратно в оборот и загрузить их. Ранее заявлялось, что часть танкеров может простаивать. Еще один момент — более низкие ставки фрахта. Акции приближаются к горизонтальному уровню сопротивления 103 руб. При пробое этой отметки целевым уровнем станет 113 руб. (+15,3% от уровня 30 сентября).

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией