Диасофт. Фиксирую прибыль

Акции на российском рынке нужно не только покупать, но и продавать. После бурного декабрьского роста решил зафиксировать прибыль в Диасофте, который брал в декабре после заседания ЦБ по 3900, а вчера сдал по 4390 + получил дивиденд в 45 рублей. Подробно распишу причины продажи акций Диасофта.

📌 Причины продажи 🧐

— Прогноз. Отчет за 2024 год при оценке Диасофта вторичен, поэтому строим прогнозы за 2025 год. Для этого есть гайденс руководства компании, которое ожидает 6 млрд EBITDA за 2025 год, что дает форвардную оценку EV/EBITDA = 8, только из-за смещения финансового года компания придет к такой оценке в апреле 2026 года. Дешевизны относительно рынка тут не наблюдается, потому что есть эмитенты с форвардной оценкой в 2-3 ниже (не из IT-cектора).

Еще важно не забывать, что прогнозы менеджмента зачастую оптимистичны. Cитуация с Позитивом показательна, что прогноз, данный полгода назад, и результат могут сильно разойтись. Что будет с котировками, если фактическая EBITDA будет на 10-15% ниже прогнозной?

— Банковский сектор. Бизнес компании заточен на банковский сектор, в котором происходят негативные тенденции для Диасофта. В секторе идет консолидация: за последний год было поглощено 3 крупных банках (Росбанк, Хоум Кредит и Открытие), что сужает пул клиентов для компании. Скорее всего консолидация банковского сектора продолжится, это важно учитывать долгосрочным инвесторам!

Также некоторые банки работают над созданием собственного ПО, что тоже негативно для Диасофта.

— Драйверы. Бизнес компании слабо выигрывает от улучшения геополитики, текущая оценка с учетом результатов за 2025 год приемлемая (на 2026 год трудно загадывать). Какие есть драйверы для переоценки акций? Снижение ставки, но тут выигрывает большинство эмитентов.

Вывод: Диасофт отличная компания, но по текущим ценам в 4400 субъективно считаю, что это HOLD, а не BUY. Выше 5000 акцию на горизонте года не вижу, поэтому решил фиксануть полученную прибыль.

Освободившиеся 3% отправил в Юнипро 🔌 и LQDT

P.S. картинку с оценками IT-компаний взял у человека, который разбирается в секторе и не верит в 6 млрд EBITDA у Диасофта за 2025 год