ЦБ Польши оставил ставку без изменений на уровне 5,75%

Пресс-релиз о заседании Совета по денежно-кредитной политике, состоявшемся 15-16 января 2025 года
Дата публикации: 16 января 2025

15-16 января 2025 года состоялось заседание Совета по денежно-кредитной политике, на котором были приняты решения.

Совет по денежно-кредитной политике принял решение оставить процентные ставки НБП без изменений:

• справочная ставка в размере 5,75% годовых;
• ломбардная ставка на уровне 6,25% годовых;
• ставка по депозитам на уровне 5,25% годовых;
• ставка пересчета в размере 5,80% годовых;
• ставка дисконтирования по векселям на уровне 5,85% годовых.

Экономические условия в среде польской экономики все еще ослаблены. В конце 2024 года годовой рост ВВП в еврозоне, вероятно, был умеренным, а в Германии он был близок к нулю. Между тем, в США годовой рост экономической активности, по-видимому, оставался относительно высоким.
Неопределенность в отношении перспектив экономической активности в крупнейших экономиках сохраняется.

Инфляция в крупнейших странах с развитой экономикой выросла в последние месяцы, что – в значительной степени – было связано с более высоким ростом цен на энергоносители. В то же время базовая инфляция по-прежнему превышает общую инфляцию на фоне повышенного роста цен на услуги.

В Польше, поступающие данные сигнализируют о том, что в четвертом квартале 2024 года рост ВВП увеличился. В ноябре 2024 года ускорился рост розничных продаж, что сопровождалось отрицательным годовым ростом промышленного производства и строительно-монтажного производства. На рынке труда безработица остается низкой, а число работающих продолжает оставаться высоким, хотя занятость в предпринимательском секторе в ноябре 2024 года была ниже, чем годом ранее. В то же время рост заработной платы по-прежнему находится на высоком уровне.

Годовая инфляция ИПЦ в декабре 2024 года составила 4,7% (против 4,7% в ноябре). Более высокая инфляция во втором полугодии 2024 года по сравнению с первым полугодием обусловлена ​​главным образом ростом администрируемых цен на энергоносители, а также – хотя и в меньшей степени – более высоким годовым ростом цен на продовольственные и непродовольственные товары. алкогольные напитки. В то же время, инфляция за вычетом цен на продукты питания и энергоносители остается высокой, в основном из-за высоких темпов роста цен на услуги. Этому способствует высокий рост заработной платы, вызванный, в частности, ростом заработной платы. за счет повышения заработной платы в государственном секторе. При этом годовой прирост цен производителей остается отрицательным.

По оценке Совета, в ближайшие кварталы инфляция будет оставаться заметно выше целевого показателя инфляции НБП, что обусловлено эффектами уже введенного повышения цен на энергоносители, а также роста акцизных сборов и цен на административные услуги. В то же время базовая инфляция, вероятно, также продолжит повышаться. Размораживание цен на энергоносители во второй половине 2025 года может способствовать продлению периода пребывания инфляции выше целевого показателя.

В среднесрочной перспективе – при текущем уровне процентных ставок НБП и на фоне ожидаемого постепенного снижения роста заработной платы – инфляция должна вернуться к целевому показателю НБП. Влияние повышенной инфляции на инфляционные ожидания и давление на заработную плату – особенно на фоне ожидаемого восстановления экономики и низкого уровня безработицы – остается фактором неопределенности. На динамику инфляции в среднесрочной перспективе также повлияют дальнейшие меры налогово-бюджетной и регуляторной политики.

На этом фоне Совет решил оставить процентные ставки НБП без изменений. Совет считает, что текущий уровень процентных ставок НБП способствует достижению целевого показателя инфляции НБП в среднесрочной перспективе.

Дальнейшие решения совета будут зависеть от поступающей информации о перспективах инфляции и экономической активности.
НБП продолжит предпринимать все необходимые действия для обеспечения макроэкономической и финансовой стабильности, в том числе, прежде всего, для устойчивого снижения инфляции до целевого уровня инфляции НБП в среднесрочной перспективе. НБП может провести интервенцию на валютном рынке

Пресс-релиз по итогам заседания Совета по денежно-кредитной политике, состоявшегося 15-16 января 2025 года, будет опубликован сегодня в 16:00 на сайте НБП (www.nbp.pl). 
nbp.pl/wp-content/uploads/2025/01/Komunikat-RPP-styczen-2025-ANG.pdf 

Базовая инфляция в декабре 2024 года
Дата публикации: 16 января 2025

Данные НБП: В декабре 2024 года инфляция за вычетом цен на продукты питания и энергоносители составила 4,0% г/г. В анализируемом периоде индекс потребительских цен (ИПЦ) составил 4,7% г/г.

16 января 2024 года Narodowy Bank Polski опубликовал данные по индексам базовой инфляции в декабре 2024 года. В годовом исчислении инфляция:

• без учета регулируемых (контролируемых государством) цен составил 3,2%, против 3,2% месяцем ранее;
• без учета наиболее волатильных цен составил 5,2%, против 5,3% месяцем ранее;
• без учета продуктов питания и энергоносителей цены составили 4,0%, против 4,3% месяцем ранее;
• Так называемое усеченное среднее на 15% (без учета влияния 15% ценовой корзины, характеризующейся самыми высокими и низкими темпами роста) составило 4,3% против 4,4% месяцем ранее.

Narodowy Bank Polski ежемесячно рассчитывает четыре основных индекса инфляции, чтобы выявить характер развития инфляции в Польше. ИПЦ показывает среднее изменение цен по всей широкой корзине потребительских товаров. При расчете индексов базовой инфляции анализируются движения цен в различных сегментах корзины. Таким образом, можно более точно определить источники инфляции и точнее спрогнозировать будущие тенденции. Это также помогает установить, в какой степени инфляция является перманентной, а в какой она определяется, например, краткосрочными изменениями цен, вызванными случайными факторами.

Базовым показателем инфляции, наиболее часто используемым аналитиками для таргетирования инфляции, является инфляция за вычетом цен на продукты питания и энергоносители. Он фиксирует тенденции в ценах на те товары и услуги, которые достаточно чутко реагируют на денежно-кредитную политику центрального банка. С другой стороны, цены на энергоносители (в том числе на топливо) устанавливаются не внутри страны, а на мировых рынках, иногда в результате спекуляций. Цены на продовольствие во многом зависят, в том числе, от погодных условий и условий, сложившихся на внутреннем и мировом сельскохозяйственном рынке. 
nbp.pl/en/core-inflation-in-december-2024/