Как мы считаем доходность и дюрацию флоатеров?

Для подсчета YTM достаточно знать текущую цену облигации, купон и будущий денежный поток. Для этого расписываем в EXCEL даты и денежный поток, ожидаемый от облигации.
В случае флоатера «фиксируем» (допускаем, что текущий купон до оферты/погашения не изменится) и протягиваем формулу ЧИСТВНДОХ(). Более подробно можно почитать здесь (https://t.me/probonds/12518).

❓А как примерно оценить дюрацию флоатера?
Для этого можно воспользоваться нашим калькулятором. Рассмотрим на примере выпуска МФК Быстроденьги 2Р6 (RU000A108F63) с датой погашения 28.10.2027:
— На момент проведения подсчетов купон составляет 26%, а рыночная цена 93,12%. Вносим эти данные в таблицу. — Дополнительно указываем купонный период и периодичность выплаты купона.
— Теперь в таблице ниже расписываем денежный поток: в ячейке А15 вводим дату ближайшей выплаты купона и вносим амортизации (если есть) в столбец D. Протягиваем текущую ставку купона по столбцу J. В нашем случае бумага начинает амортизироваться с 01.05.2027 и до полного погашения. Теперь в ячейке B7 мы можем увидеть примерную дюрацию данной бумаги.
(В файле по ссылке https://t.me/probonds/13502 привели формулу дюрации в формате формулы EXCEL)

Фёдор Зверев

ВДО флоатеры дюрация доходность облигации

PRObonds | Иволга Капитал

Андрей Хохрин

Москва

1099

104 279

с 28 августа 2018

8 Комментариев

variantolog
09 февраля 2025, 13:05
Более подробно можно почитать здесь.

Ссылка отсутствует?
0
- Леша Колотаев
  09 февраля 2025, 13:24
  variantolog, сохранили интригу :)
  0
  - Fedor Zverev
    09 февраля 2025, 15:20
    Леша Колотаев,
    Добавили ссылки)
    0
Tenant
09 февраля 2025, 14:13
Но ведь это неверно.
0
- usikpa
  09 февраля 2025, 22:26
  Tenant, А как верно?
  0
  - Tenant
    10 февраля 2025, 01:43
    usikpa, например, как это сделано в моих статьях, правда я поленился писать про discount margin. Эти статьи написаны по материалам серьезных учебников и монографий. Галактионов по Вашей ссылке внизу неправомерно использует термин YTM применительно к флоатерам. Впрочем, его статья очень полезна, и придирки, скорее всего, излишни. Однако лучшее, что я видел с точки зрения профессионального подхода и, одновременно, доступности изложения — это блог «Тихие Деньги» Константина Новика на канале dzen. Этот блог практически не содержит ошибок или неточностей в терминологии. Рекомендую на него подписаться, там есть теоретическая подборка включающая основные понятия и методы оценки.
    +2
СергейК
09 февраля 2025, 15:31
Ыщщо бывают флоатеры с доп. условиями, например ставка в результате не может быть больше 20% (sЛЕГЕНД2P1).
Также у флоатеров со ставкой на Руонии надо делать поправку на то, что Руониа в среднем немного меньше КС.
Флоатеры со ставкой на G-спреде я вообще не знаю как считать.

Это всё надо тоже учитывать.

Плюс надо добавить, что число, к-е вы получаете в результате не есть чистая Ytm, а только предполагаемая. Её сравнивать с Ytm обычных облигаций можно только грубо, но зато с ней флоатеры можно сравнивать между собой — это её главный плюс.

Но у коротких флоатеров таки можно сравнивать такую Ytm с обычными облигациями. Я бы даже сказал сейчас можно брать флоатеры до года.

То, что вы считаете эти параметры в Excel мне странно. У меня например есть для этого программа, у вас тоже должна быть.
+1
usikpa
09 февраля 2025, 22:28
alfabank.ru/alfa-investor/t/kak-otsenivat-floatery-chast-2-discount-margin/

нет?
0