Какие факторы будут формировать динамику курса рубля в 2025 году?
Чем запомнился 2024 год инвесторам? Ответ достаточно очевиден — высокой волатильностью курса рубля. Наблюдались и периоды укрепления, и моменты, когда рубль уходил за психологически важные отметки. Сейчас он держится в районе 99-100 рублей за доллар — вопрос в том, что ждет нас дальше? Укрепление, стабильность или новые испытания?
Давайте разберемся, какие ключевые факторы будут влиять на курс национальной валюты в 2025 году и к чему стоит готовиться бизнесу и частным инвесторам.
Почему Urals по $70 — не гарантия крепкого рубля?
Текущий уровень цен на нефть сопоставим с прогнозом ЦБ РФ, а именно 68 долларов за баррель. Однако, опережающие индикаторы указывают на то, что крупнейшие экономики мира начинают замедляться, а значит мы можем столкнуться с риском снижения потребления, что приведёт к коррекции цен на нефть.
Однако радуют индикаторы КНР, которые остаются в “зоне активного роста”, что говорит о том, что баланс “спроса и предложения” не будет сильно перекошен
Дополнительно надо учитывать, что «бюджетное правило» сейчас играет нам на руку. Пока цена выше 60 долларов за баррель — остальные излишки с продажи уходят в резервы государства. Это в свою очередь дает возможность формировать «интервенции» для укрепления рубля.
Учитывая, что у 2 из 3 крупнейших экономик мира замедляются темпы роста, взгляд на цену Urals остается достаточно консервативным, и цена будет находится на уровне 64 долларов/баррель в 2025 году, хотя прогноз правительства и ЦБ немного выше — 69,7$ и 68$.
Высокая волатильность
Факторы, влияющие на формирование курса ЦБ, претерпели серьезную ротацию. Сегодня курсовая динамика учитывает не только биржевые факторы, но и особенности регулирования, что влияет на доступность валюты для различных участников рынка.
При этом регулятор предпринимает меры для балансировки валютного рынка, что позволяет минимизировать расхождения между различными сегментами. В 2025 году курс рубля продолжит формироваться под влиянием как рыночных факторов, так и регулирующих механизмов.
Мы видим, что российская экономика адаптировалась к новым условиям, и курсовая политика пытается активно обеспечить стабильность и предсказуемость.
Денежно-кредитная политика
Ключевая ставка в настоящее время составляет 21%. Это одно из наиболее значимых решений последних лет, направленное на поддержание финансовой стабильности. Но как это влияет на курс рубля?
Во-первых, высокая ставка делает кредиты дорогими. Это сдерживает потребление и инвестиции, тем самым снижает темпы разгона инфляции.
Во-вторых, рублевые депозиты стали выгоднее. Это частично снижает спрос на валюту и частично компенсирует внешнее давление на рубль.
В-третьих, курс не реагирует на ставку так, как раньше. В текущих условиях доступ к валюте ограничен, поэтому даже высокие ставки не могут полностью остановить давление на рубль.
В-четвертых, благодаря жесткой ДКП, спрос на валюту со стороны импортеров может начать притормаживать.
Как итог: ставка 21% выступает фактором поддержки рубля, но не может считаться устойчивым фундаментом для долгосрочного укрепления национальной валюты.
Геополитика
Геополитическая ситуация остается важным фактором для финансовых рынков. Инвесторы следят за изменениями в отношениях между странами, которые могут повлиять на экономику.
Предстоящие политические события в крупных мировых экономиках вызывают разные ожидания, но их реальное влияние будет зависеть от нескольких факторов: торговых ограничений, и общей ситуации в мировой экономике.
Вывод следующий — курс рубля будет зависим не только от внутренних факторов нашей страны, но и от глобальной экономической обстановки и международных решений.
Что имеем в итоге?
Будущее рубля зависит от множества факторов: цен на нефть, политики ЦБ, и общей экономической ситуации.
Наиболее вероятный сценарий — курс в диапазоне 106-109 рублей за доллар.
Но, конечно, многое зависит от внешних условий, на фоне которых рубль может как ослабнуть, так и, наоборот, укрепиться.
Читайте наш блог и подписывайтесь на канал Газпромбанка!
