ОФЗ всё так же не интересны
Месяц назад писал про рост ОФЗ декабря-января: просто отскок.
Рынок пошел по своей траектории. Ожидание и проведение переговоров госбумаги сопроводили еще +5%. Затем вновь вернулись на исходную позицию.
В общем представлении ОФЗ – инвестиция с минимальным риском. В противоположность, скажем акциям.
Поэтому привожу за почти 5 лет динамику индекса полной доходности ОФЗ (RGBI-tr) и Индекса полной доходности МосБиржи. За 4 года и 9 месяцев у акций +85%. Против ровно ноля у ОФЗ.
И нельзя сказать, что отсутствие результата компенсировалось заметно меньшей волатильностью. Т.е. меньшей. Максимальная просадка Индекса МосБиржи на приведенном отрезке -53%. Но не впечатляюще, просадка Индекса ОФЗ -30%.
Взлеты, подобные недавней серии, живо привлекают к ОФЗ интерес частных инвесторов. Воскрешая массу мифов об их природе. Но раз за разом, год за годом приносят разочарование.
При доходности «дальнего конца» ОФЗ около 17% в соседстве с ключевой ставкой 21% и доходностями корпоративных облигаций никак не ниже 25% ожидать чудес можно только усилиями воображения.
В моем предположении, кстати, или ключевая ставка вблизи 20% с нами надолго при растущей инфляции. Или ключевая ставка окажется ниже при заметно растущей инфляции. Оба сценарий не в пользу госбумаг в их нынешней кондиции.
Участие в ОФЗ-торгах – это или ставка на полное восстановление финансового рынка (тогда уж точка возврата не 2021 год, а 2013). Или участие в чужой игре. Где госбумаги выступают инструментом распределения денежной ликвидностью между минфином и крупнейшими банками, и их цена или некая справедливая доходность вторична.
Не удивляйтесь, если не увидите и в следующие 4-5 лет отдачи в этом макросегменте российского фондового рынка, как-то сопоставимой с риском и потраченными временем и настроением.
Андрей Хохрин
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт
А вот сами ОФЗ — чот, Славик, я очкую…
начнут боятся, когда в стакан по рынку за день мелкими шажками будут сливать ОФЗ. Пока все терпят и ждут бохатства…
Вот когда у мяса начнут сдавать нервы и (или) придет коля моржов ( это обычно одновременно) — вот тогда можно порезвится на сдачу от мороженного…
на мой взгляд, в офз две неравные категории
1. госбанки, они так хотят офз, аж кушать не могут — о них или хорошо или ни чего
2. частник по разным причинам не умеющий считать. И вот если он долгосрочно почувствует потерю покупательной способности своих инвестиций в ОФЗ — в стакане станет тесно, а крупняк добавит истерики и частично компенсирует потери своего «хотения»
А я возьму точку отсчёта октябрь 21 года — по облигациям 0 и по акциям 0
была у нас м2х до половины счетов в валюте. задача поставлена сделать м2 вот на эту разницу деньги и выпускают. замещение ам.д называется
Есть гораздо более интересный сценарий — «павловская реформа»…
С Вашими площадями для удара понятно отсутствие желания комментировать эту вероятность)
Но покупательной способности капитала это не важно, к сожалению.
Павловская реформа была для стерилизации «лишней» ликвидности в экономике через кратное поднятие цен.
Если ознакомитесь со статистикой депозитов и фондов ликвидности, то данный ход весьма соблазнителен. Более того, при снижении ключа запустится автоматом.
Только вот последствия будут весьма не экономические…
В СССР редко пересматривались цены на социально-значимые товары, типа хлеба, к которым привязывались цены на множество других товаров. Дискуссии о необходимости индексации шли аж с конца 70-х. Перед смертью Брежнев даже согласовал рост цен, но не дожил, а следующие генсеки не смогли решится и продолжили обсуждении до следующего десятилетия. Есть ли такое в России сейчас? Нет, цены растут все время.
В СССР была при этом скрытая инфляция — дефицит преобразовывался во вклады населения. Поэтому Павлов решил заморозить вклады, чтобы не вызывать ажиотажа. Глупо, но тогда такая экономическая мысль была, люди всерьез рассуждали о преимуществах планового хозяйства, хотя в воспоминаниях отраслевых министров явно сквозит безнадега от работы системы. Есть ли такое сейчас в России? Опять же нет, кто хочет, тот покупает товары, какой смысл замораживать вклады, если цены растут свободно.
Здесь кажется уместным аргумент, «Ну ЦБ же связывает деньги на депозитах через ставку, эти деньги хлынут на рынок и инфляция будет как в Турции!». Но давайте посмотрим на статистику вкладов (давно хотел сделать):
Получается основной прирост денежной массы и в абсолюте и в процентах это вклады более 3 млн. руб. Т.е. кто копил, так и копит. Максимум здесь можно ждать роста цен на активы типа квартир, может акций, но никто не побежит покупать дополнительно огурцы или платить за ЖКХ. Также может взлететь туризм и авто всякие, но с учетом размера вкладов, сомневаюсь.
Да и вообще связь депозитов с инфляцией в отрыве от других показателей от лукавого. Вон КНР хреначит деньги и имеет низкую инфляцию и ниче как-то.
так не все таблетки одинаково полезны
КНР деньги хреначит в производство и стройку, а не на шлюх и импортные автомобили. Если товарная масса растет быстрее эмиссии — это кредитование. Проблема рфии в том, что тут денежной массой затыкают сами знаете что и вряд ли это понравится товарной массе…
В принципе не так плохо, опробовано Бразилией в 2012-2016 гг. :)
Другой портфель делаю из акций и корпоратов, но это так, игры. Хотя хорошая доходность, на сейчас у меня 20,1 %. Буду игрища играть)
Хотя я и не против акций. Средняя доходность индекса мосбиржи полной доходности 8-10% в год. Это как офз только ниже, я правильно понимаю?
Т.е вклад под 10% только с офигенными рисками.
Вообще корректнее был бы расчет доходности относительно инфляции. Или относительно Рунио.
Точно ровно 100 000 в месяц? ))
Может два нуля лишние?)
Ну как так, Андрей -))
Безрисковыми в США считаются 3 месячные казначейские векселя. Питер Линч предостерегал от покупки госсоблигаций США с погашением свыше 5 лет.
А сколько ОФЗ с погашением свыше 5 лет в том индексе?
На бирже есть овернайты с ЦК, есть БПИФ денежного рынка, есть короткие облигации, государственные, субфедеральные, коммерческие и так далее. Разным инвесторам подходят разные активы из этой группы.
их не надо продавать.
депозиты — это риски что при попытке их забрать спросят откуда деньги...
и надо их туда сюда переводить.
и там на 1400к застрахованы.
фонды денежного рынка — да норм… но им не так много лет.
и они юридически на фирмах пустышках.
а если фонда закроется как в 2022 офз САМОСТОЯТЕЛЬНО в деньги на счету превратятся...
а фонды денежного рынка нет.
но мы нищие тут на такое
КРЫС снова надул щеки, но как всегда ничего умного не написал....))