МД Медикал Груп - разбор компании. Есть ли потенциал для дальнейшего роста?

🩺  Обзор по компании МД Медикал Груп (Мать и дитя)
Сектор: Медицина

В последнем обзоре от 16 ноября я ожидал от акций МД Медикал Груп, когда они стоили 890 ₽ продолжения боковика с потенциалом роста до 962 ₽. И писал, что как только весь рынок начнет выходить из многомесячного падения, акции Мать и Дитя начнут расти, при том возможно лучше рынка, так как сама компания отличная. По факту акции до конца декабря простояли в том самом боковике, о котором я говорил, т.е. полтора месяца, а после пошли в тот самый рост, как только весь индекс МосБиржи перестал падать. С тех пор акции росли до 1070 в моменте, текущая цена 1045. Чего ждать дальше?



📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 850M$
▪️ P/E —  8.49
▪️ P/S —  2.54
▪️P/B —  2.71
▪️EPS — 121.38 ₽
▪️EBITDA — 10,1B р.
▪️EV/EBITDA —    6.17
ℹ️  По сравнению с прошлым обзором акции по метрикам стали немного дороже, т.к. выросла цена акций. Отчета за 3 кв 2024 не было, разбор 1П2024 в прошлом обзоре.



🗞 Новостной фон
▪️МД Медикал Груп — операционные результаты группы: выручка в 2024г увеличилась на 19,9% г/г до 33,12 млрд руб; выручка в 4кв 2024г выросла на 13,8% до 9,09 млрд руб
▪️ГК «МД Медикал» открыла новую клинику в Красногорске

💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал за 1п2024 года сократился на 17% до 28,7B р. До этого СК рос из года в год.
▪️Чистый долг — отрицательный, минус 14,6B р., при том за 2023 год это было минус 9B р.
▪️Net Debt / EBITDA — отрицательное значение.  Т.е. у копании кэша больше, чем долгов.
ℹ️ Хотя и есть некоторое ухудшение по собственному капиталу, фин.здоровье все равно идеальное.

💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка продолжила свой рост за 1п2024 года, она выросла на 11%.
▪️Прибыль за 1п2024 года выросла на 19%, но эти темы роста менее существенные, чем в прошлом году, когда прибыль росла на 66%.
▪️Свободный денежный поток за 1п2024 года вырос на 32%.
🔮 Будущее, оценки
▪️ Свежих оценок нет, 4 старых: от 1100 ₽ до 1197 ₽


🤵‍♂️ Основные акционеры
67,9% — Курцер М.А.

🆚Сравнение с конкурентами
В моем разборе медицинских компаний России МД Медикал Груп занял первое место с большим отрывом от остальных. Компания крупнейшая в своем секторе, но есть крупнее Промомед и United Medical. По метрикам компания одна из самых дешевых в секторе. По долговой нагрузке — лучше рынка. По метрикам рентабельности — одни из самых высоких. По росту выручки — самые высокие.

🤑 Дивиденды
2021–5,28%, 2022–1,83%, 2024–19,57%. Дивиденды «скачут». То пусто, то густо.

📈 Технический анализ
Часть индикаторов за коррекцию, часть за рост. Чаще всего это говорит о том, что какое-то время мы еще увидим рост, а от туда коррекцию. Куда можем дорасти? До ~1200. И от туда сходить в коррекцию. Как может двигаться цена на ближайший 1-2 месяца отобразил на графике.



🧠 Выводы
Лучшая компания в своем секторе. Сейчас оценена примерно как и обычно в предыдущие годы по данным за 2 кв 2024. Платит дивиденды, но от года к году разные.  Имеет неплохие предпосылки за продолжение роста. Но в настоящий момент компания справедливо и до тех пор, пока не покажет более высокие данные по прибыли и выручке потенциала для роста нет. Может ли такое быть, что уже лучше? Да, компания показывала операционные результаты и там есть заметный рост. В целом это хорошая компания, но в данный момент большого апсайда не видно. Он может появиться после отчета.

🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

С уважением, Павел Шумилов