Газпром нефть отчет за 2024 год по МСФО. Маленькие дивиденды и отсутствие дисконта

Пришло время разобрать отчет Газпром нефти за 2024 год по МСФО, акции с середины декабря выросли на более чем 20% ( тогда как Газпром показал рост более 60%), посмотрим, как обстоят дела у компании, есть ли в ближайшее время драйверы роста, какие дивиденды может заплатить Газпром нефть, а также рассчитаем финансовые показатели компании, приступим!

Отчеты за 3-4 квартал 2024 г. по МСФО: Магнит, ММК, X5 Retail Group, Фосагро, Т-Технологии, Роснефть, Интер РАО, Акрон, ММК, Whoosh, Северсталь.

Свежие облигации: Селектел (КС+4%), Новосибирскавтодор (29%), Металлоинвест (КС+2,75) Positive Technologies (КС+4%), ТГК 14 (до 29%), Европлан (до 27,5%), ГТЛК (до 24%).

Прежде чем инвестировать свои деньги в какой-либо актив, вы должны понимать, что происходит с компанией подписывайтесь на телеграм канал, там много интересного и актуального!

Газпром нефть  — входит в тройку крупнейших компаний в России по объему добычи и переработки нефти, занимается разведкой месторождений нефти и газа в ключевых регионах Сибири. В активы компании входит более 70 предприятий, основные производственные мощности находятся в Омске, Москве и Ярославле. Газпром нефть имеет обширную сеть автозаправочных станций в России и за рубежом — более 2 400 АЗС. Кроме того, продуктовая линейка компании диверсифицирована топливом для морского транспорта и авиационным керосином.

📊Финансовые показатели компании за II полугодие 2024 года.

✅Выручка выросла на 16,5% год к году и составила 4,1 трлн.руб, могли бы лучше но в 2023 была высокая база, при этом цены на нефть Urals практически не изменились.

✅Скорректированная EBITDA выросла на 5,8% год к году и составила 1,4 трлн.руб рост небольшой, но результат очень солидный.

⛔Чистая прибыль на долю акционеров упала на 25,2% год к году и составила 479,5 млрд.руб. Тут и разовый фактор в виде отложенного налога на прибыль при 25% ставке, и рост расходов на обслуживание долга.

⛔Свободный денежный поток (FCF) снизился на 20,5% и составил 318,3 млрд руб. При этом компания снизила капвложения до 505,5 млрд.руб(годом ранее — 522,4 млрд.руб)

⛔Чистый долг/EBITDA: 0,6х (0,3х годом ранее) чистый год в целом невысокий.

⭐Оценка бизнеса и дивиденды.

P/E=6,2 (простым языком, показывают за сколько лет окупятся ваши вложения в акции компаний.)
Мультипликатор за прошлые года: P/E 2023г=5,1; 2022г= 2,7; 2021г=5,7; 2020г=13,0;

EV/EBITDA=2,7 (Коэффициент EV/EBITDA относится к группе доходных мультипликаторов и показывает, за какой период времени неизрасходованная на амортизацию и уплату процентов и налогов прибыль компании окупит стоимость приобретения компании.)
Мультипликатор за прошлые года: EV/EBITDA 2023г=2,7; 2022г=1,6; 2021г=2,6; 2021г=4,3;

RSI Indicator: 59,83%

Балансовая стоимость: 668,3 рубля

Дисконта у стоимости акции я не вижу, скорее акции оценены справедливо, если брать весь нефтегазовый сектор, дешевле всего стоит Лукойл и Новатэк.

💰Дивиденды.
Целевой уровень дивидендов — не менее 50% от чистой прибыли, последнее время компания направляет на выплаты около 75%. Если коэффициент выплат останется на том же уровне, выплаты за II полугодие могут составить около 24 руб. на акцию или около 4% дивидендной доходности. Общая дивидендная доходность получается около 11,5% или 76 рублей на акцию, не густо.

Предыдущие выплаты:
2023 год=95 руб или 11,24% див доходности; 2022г=85 руб или 17,58%; 2021г=50 руб или 9,42 %;

💼Также у компании есть около 10 выпусков облигаций, вот самые интересные:
Газпром нефть 003P-12R (доходность 8,1% в юанях; погашение 14,12.2026г; ежеквартально, купонная дох. 7,75% в юанях).
Газпром нефть 003P-05R (доходность 20,77%; погашение 02.12.2025г; ежеквартально; купонная дох. 9%)
Газпром Нефть 003P-08R (доходность меняется; погашение 12.12.2026г; ежемесячно. купонная дох. КС+1,3%)

⭐Вывод.

Нейтральный отчет Газпром нефти и это если сказать мягко. Прибыль задавлена налогами и ростом на обслуживание собственного долга, из-за этого выплата дивидендов за 2 полугодие небольшие, какого-то большого дисконта здесь нет, как будто бы все уже отыграно. Добавьте сюда еще бесконечные санкции (вот если их снимут, то по компании можно подумать), поэтому интереса к акциям у меня нет.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции, облигации и криптовалюту, покупки в портфель, свежие новости!