Три сценария для ключевой ставки: как российский рынок акций может взлететь к 2027 году?

🧐 Снижение геополитической напряжённости и дезинфляционные тренды открывают новые возможности для российского фондового рынка. А потому совершенно неудивительно, что всё больше инвесторов уже сейчас начинают закладывать в котировки вероятность более быстрого снижения ключевой ставки, чем ожидалось ранее (к таковым причисляю себя и я).

На этом фоне аналитики Sber CIB представили три возможных сценария дальнейшей динамики ключевой ставки и безрисковой доходности, и я предлагаю их разобрать вместе с вами, чтобы понять, какой потенциал роста ждёт российский рынок акций в перспективе ближайших нескольких лет:

1️⃣ Низкая траектория: оптимистичный сценарий

Ключевая ставка: снижение до 8% к 2027 году.
Доходность 5-летних ОФЗ: снижение до 10% к 2027 году.

Такой сценарий предполагает значительное улучшение макроэкономических условий: инфляция под контролем, рубль стабилен, а российская экономика растёт. Это создаст благоприятную среду для бурного роста котировок акций, особенно в секторах, чувствительных к ставкам (например, ритейл, строительство, IT). Индекс Мосбиржи в оптимистичном сценарии достигнет уровня 4000 пунктов в 2025 году, 4500 пунктов в 2026 году и 5050 пунктов в 2027 году.

2️⃣ Средняя траектория: базовый сценарий

Ключевая ставка: снижение до 10% к 2027 году.
Доходность 5-летних ОФЗ: снижение до 12% к 2027 году.

Этот сценарий учитывает умеренные темпы снижения инфляции и некоторую напряжённость на рынке труда. Рынок акций всё ещё будет расти, но более умеренными темпами, чем в оптимистичном сценарии. Индекс Мосбиржи в базовом сценарии достигнет уровня 3550 пунктов в 2025 году, 4050 пунктов в 2026 году и 4550 пунктов в 2027 году.

3️⃣ Высокая траектория: консервативный сценарий

Ключевая ставка: сохранение на уровне 13%.
Доходность 5-летних ОФЗ: остаётся на уровне 13% к 2027 году.

В этом случае инфляция остаётся повышенной, а ЦБ вынужден сохранять жёсткую денежно-кредитную политику. Рост рынка акций будет ограничен, но защитные сектора (например, энергетика, металлургия) могут показать устойчивость. Индекс Мосбиржи в консервативном сценарии достигнет уровня 3300 пунктов в 2025 году, 3800 пунктов в 2026 году и 4300 пунктов в 2027 году.






👉 По мнению аналитиков Sber CIB, в случае перемирия наибольшую доходность могут показать акции тех компаний, которые сильнее пострадали от санкций (девелоперы, Segezha Group, Юнипро, ТГК-1). Кроме того, в числе фаворитов окажутся наиболее недооценённые компании (Яндекс, Ozon, Т-Технологии, Лукойл, Татнефть), а также те компании, которые выигрывают от снижения ключевой ставки (Делимобиль, Whoosh, Ренессанс страхование, Европлан).

В свою очередь, в случае перемирия в невыгодном положении могут оказаться те компании, которые стали бенефициарами ухода иностранных игроков из РФ (IT-компании, заместившие иностранных поставщиков).

❤️ Ставьте лайк под этим постом, если он оказался для вас полезным и интересным. Ну и конечно же хороших вам выходных, друзья! Рассуждайте позитивно — и у вас всё получится!

©Инвестируй или проиграешь