Озон показал рекордный убыток, НО инвесторы считают отчет позитивным. Почему?

Озон сегодня отчитался за 2024 год. Беспристрастно разбираю отчет для вас.

Что видит оптимистичный брокерский аналитик в Озоне:

✔️ Рост GMV на 64% в 2024 году;

✔️ Рекордная EBITDA = 40,1 млрд руб.

✔️ Темпы роста выручки в сегменте Финтеха +190% (с 32 до 93,3 млрд руб.)

✔️ EBITDA Финтеха = 32,4 млрд руб.

Что вижу я:

❌Рекордный убыток = 65,4 млрд руб. (в 4-м кв. = 19 млрд руб.)

❌Прогноз замедления роста GMV в 2025 году до +30%-+40%

❌Скор. FCF = -75,8 млрд руб. (если исключить тот факт, что они привлеченные депозиты финтеха записывают в FCF)

❌Огромные процентные расходы = 17,2 млрд руб. за 4 кв. (в 1 кв. они были = 6,9 млрд руб.; 2 кв. = 9,2 млрд руб.; 3 кв. = 12,2 млрд руб.)

❌ Капитализация, при всем этом, 850 млрд руб.

Сохраняю свой негативный взгляд по компании.

Сезон отчетности в самом разгаре, разбираю для вас все самые свежие выходящие отчеты, прочитайте, если держите акции компаний:

Обзор Норникеля, почему нет дивидендов: t.me/Vlad_pro_dengi/1495

Обзор Ростелекома, проценты сжирают прибыль: t.me/Vlad_pro_dengi/1529

Обзор Яндекса, хорошо, НО дорого: t.me/Vlad_pro_dengi/1517

Подпишитесь на мой канал, чтобы читать качественную аналитику по рынку РФ!

акции аналитика Россия озон OZON отчеты МСФО прогноз по акциям

OZON | ОЗОН

Влад | Про деньги

Москва

766

13 471

с 7 апреля 2023

16 Комментариев

Маркиз Лафайет
27 февраля 2025, 14:53
Будешь шортить, дядь?
+5
Ярослав Кочергин
27 февраля 2025, 15:46
Всем маркетплейсам давно пора заняться окупаемостью, а не захватом рынка.
+6
- Митин Артём
  27 февраля 2025, 15:57
  Ярослав Кочергин, интересно что им еще можно захватить. Уже в самых отдаленных хуторах стоят озоны и ягоды
  +6
  - Vic
    27 февраля 2025, 16:12
    Митин Артём,
    Захватить доли конкурентов чтобы стать монополистом как Яндекс такси, а уже после этого можно цены повышать.
    +1
    - Ярослав Кочергин
      Вчера в 18:45
      Vic, формально игроков осталось три. Весь иностранный бизнес в этой нише показывает, что рынок стран масштабов России по численности населения больше 1-2 игроков не может прокормить. Четвертый игрок уже выходит из гонки (Сбер со своим Маркетом). Яндекс Маркет тоже в роли догоняющих. Осталось недолго.
      0
  - Ярослав Кочергин
    Вчера в 18:41
    Митин Артём, не скажите. Как обычно стоит отъехать от Москвы подальше в ЦФО и вы обнаружите, что посёлки с населением в 1000 человек не покрыты в 6 км от областного центра не покрыты. В самом городе точек хватает, а пригороды слабо охвачены. В лучшем случае надо ехать в соседний поселок за 3-5 км. Крупные или экономически значимые посёлки они покрывают — не спорю.
    
    Судя из новостей, собираются штурмовать финансы и дальше. Посмотрим, что из этого получится. Возможно гибрид Т-банка на первых порах.
    0
- Petr S
  27 февраля 2025, 16:33
  Ярослав Кочергин, вам пора открыть тогда свой маркетплейс — утрете им всем нос, вы то явно знаете в этом всем толк больше них :))
  0
  - Ярослав Кочергин
    27 февраля 2025, 16:54
    Petr S, нет таких планов :) Спасибо за остроумие ;) Немного занимался e-com, в том числе в ЮВА. Мы пошли как обычно своим путем — много дорогой рекламы, гиперлокальность ПВЗ, демпинг по ценам на товары, бесплатная доставка и возврат. Число ПВЗ превысило все разумные пределы на душу населения во многих городах. Это самые очевидные ошибки без углубления в прочие процессы и финотчетность. Окей, я готов и дальше уводить компанию в убытки, заказывая оперативно всякую чепуху, оформляя бесплатные возвраты и т.п. :) Крупные чеки были, но прошли.
    +2
- Диванный аналитик-практик
  27 февраля 2025, 19:48
  Ярослав Кочергин, Закрыть все свои забегаловки на первых этажах и сконцентрироваться на выдаче товара прямо из грузовиков. Благодаря этому экономим львиную долю расходов. Выдавать товар могут сами шофера, никакие девочки не нужны.
  Склад-грузовик-потребитель. Магазины и точки- это пережиток прошлого!
  +1
  - Strelok1985
    Вчера в 13:28
    Диванный аналитик-практик, вообще пора сразу по домам развозить.курьерами.
    0
    - Ярослав Кочергин
      Вчера в 18:36
      Strelok1985, логично, но за доставку надо платить, как во всём цивилизованном мире, что резко затормозит объёмы реализации маркетплейсами и снизит денежный поток. Оставлять товар у дверей в наших условиях не прокатит, хотя и в США кража до $900 ничем не грозит.
      
      P.S. У меня в радиусе 500 метров 7 ПВЗ и 8 ПВЗ Озон в радиусе 1 км. Это без учёта других брендов (WB, Яндекс Маркет, Авито, СДЭК, Почта России, Boxberry).
      0
  - Ярослав Кочергин
    Вчера в 18:29
    Диванный аналитик-практик, отличное предложение! Дискаунтеры типа Плеер.ру, Ситилинк, Technopoint, Юлмарт, был ещё Enter (от Связного) — с радостью перешли бы на эту модель, отказавшись от аренды помещений в ТЦ или складов. Даёшь автолавку, как в деревнях!
    
    Кстати, так и делает Яндекс Маркет — крупную бытовую технику, несмотря на ПВЗ, привозит водитель-грузчик, который выгружает товар в квартиру, бросает документы и уезжает со словами: «Ничего не знаю насчёт гарантий, чеков и возврата».
    0
Александр Песков
27 февраля 2025, 16:41
ну это как на ТВ про четвертую экономику мира, бешеный рост ВВП, зарплат в бумаге при реальной инфляции выше КС, и прочие чудеса печатания денег. так можно и поезд не остановить, сорвёт стоп-кран к чертям инфляционным. вот с озоном ровно тоже самое. надеются на будущие рост и удои.
+1
Optimist
27 февраля 2025, 20:24
акционеры не устали компенсировать каждый год под сотню ярдов?
+4
DrManhattan
Вчера в 10:52
И рекордный рост ебиды — в 6 раз.
Учитесь, амазоновцы.
0
Strelok1985
Вчера в 13:28
Скоро чета новое.произведут.азон мазон.
0