Мир на пороге перемен

«Худший день для мирового фондового рынка за пять лет», то есть с начала пандемии и карантинов, — под такими заголовками в понедельниквыпускали свои комментарии финансовые аналитики.

Нефть, ключевой товар для российской экономики, — на минимуме с 2021 года, причем для российских поставок цена на сырье приблизилась к 50 долларам за баррель. Бюджет России балансируется минимум при 60. Инвестбанки не ждут восстановления цены на нефть — Goldman Sachs прогнозирует уход на 55 долларов к концу 2026 года при позитивном сценарии и даже на 40 — при негативном.

— Сегодня нет объектов инвестирования без риска. Даже золото способно попасть под раздачу, — считает частный инвестиционный консультант Андрей Кочетков.
О том, что спровоцировавшее обвал решение о тарифах нужно пересмотреть, по данным The Washington Post, уже просит Трампа его соратник и обожатель Илон Маск.

                                СТРАСТИ НАКАЛЯЮТСЯ

Потенциально смена парадигмы в виде отказа США от роли международного лидера и кардинальное изменение правил мировой торговли может привести мир к глобальному политико- экономическому кризису и рыночные последствия могут быть беспрецедентными.

Главная беда происходящего  не столько в самом по себе падении. Есть проблемы посерьезнее, и их две: на этот кризис ведущие экономики мира не могут ответить скоординировано и с использованием всех институтов, как это было при экономических потрясениях 1998 и 2008 годов, а кроме того, происходящее разрушает доверие к доллару как мировой резервной валюте.

— Последние десятилетия США, будучи реальной супердержавой, объективно выполняли в мировой экономике функции стабилизатора, прикладывая усилия к тому, чтобы погасить и урегулировать возникающие кризисы, — говорит ассоциированный исследователь Центра Дэвиса в Гарвардском университете Андрей Яковлев.

—Ключевую роль при этом играли согласованные действия, с одной стороны, Федеральной резервной системы (ФРС) и Минфина США, а с другой стороны — Международного валютного фонда (МВФ) и финансовых регуляторов в ЕС и Японии. В частности, считает он, во времякризиса 2008 года благодаря таким скоординированным действиям удалось избежать новой великой депрессии и ограничиться рецессией.

 — Сейчас проблемой в институциональном смысле является то, что, помимо игр Трампа с тарифами, есть проводимое Илоном Маском «повышение эффективности» американского госаппарата. И если реально начнется масштабный мировой кризис, непонятно, кто со стороны США будет на него реагировать, поскольку компетентных сотрудников в Минфине и казначействе либо уже уволили, либо благодаря Маску они озабочены совсем другими проблемами, — сказал Яковлев.

Что же касается доллара, то он мало того что за последнюю неделю падал к евро на небывалые доселе в такой короткий промежуток времени 3,5 процента — он падал вместе с обвалом котировок на все биржевые товары во главе с нефтью и золотом.

А это уже совсем что-то аномальное, потому что во время тотальных рыночных распродаж инвесторы обычно бегут в доллар. Он всегда считался «тихой гаванью» — а теперь его перестали так воспринимать. «Трампу удалось, казалось бы, невозможное — подорвать репутацию доллара как резервной валюты. Теперь доллар — это риск! — пишет финансист Сергей Романчук. — Главное зло политики Трампа для Америки — это фундаментальная неопределенность.

Доверие к доллару — это в том числе и доверие к американским институтам и к тому, как в США управляют государством и экономикой, говорит приглашенный исследователь Центра анализа европейской политики (CEPA) Александр Коляндр. Авторитет всех этих институтов очень страдает от действий Трампа.

— Проблема заключается в том, что доллар нечем заменить, потому что нет никаких других активов, которые имели бы такую надежность и глубину рынка, как доллар, — сетует Коляндр.

Экономисты ждут, что буря на рынке будет усиливаться и может перейти в глобальный экономический кризис и рецессию.

— Непосредственными последствиями текущей ситуации будут нарушение логистики мировой торговли, всплеск инфляции и экономический спад в ключевых регионах, в том числе Китай, Евросоюз, да и в самих США, — считает инвестконсультант Андрей Кочетков.

— Происходящее замедлит экономический рост, а риск рецессии как в США, так и во всем мире сильно увеличился, — утверждает Коляндр.

Один из крупнейших инвестбанков мира, Goldman Sachs, за неделю более чем удвоил оцениваемую им вероятность рецессии в США: теперь он считает риски такого сценария на уровне 45%.

Самое плохое в этой ситуации, по мнению Кочеткова, — то, что центробанки окажутся перед крайне сложным выбором. Чтобы противостоять кризису и помочь экономическому росту, для них логично было бы сейчас начать снижать ставки (этого регулярно требует Трамп от Федеральной резервной системы) — но как раз смягчение денежной политики чревато разогревом инфляции из-за тарифных барьеров, отмечает Кочетков. Возможно, что теперь ставки, наоборот, придется повышать, что станет ударом для экономик.

Падение рынков «будет продолжаться, пока не сменится как минимум риторика американских властей, до последнего демонстрировавших пренебрежение судьбой фондового рынка, — пишет Романчук. Такой крах рыночных инструментов, от цены которых зависит благосостояние значительной части американцев, мало кто мог предположить из голосовавших за Трампа. — А значит, давление избирателей и спонсоров может-таки проявится и изменить ситуацию, но пока этого не заметно».

        А МЫ НЕ ЛЫКОМ ШИТЫ ?

Российской экономике, которая под руководством финансового блока правительства и Центробанка четвертый год справляется с последствиями  изоляции, придется нелегко.

Не загнется ли экономика в клюве последнего «черного лебедя» — глобального экономического кризиса?

Мировая рецессия обрушит спрос на нефть вместе с ценами — что уже и происходит. Из-за этого будут проблемы у российского бюджета, которому придется либо больше занимать (а это разорительно при высоких ставках), либо лезть в и без того опустошенную «кубышку».

Как всегда, удачное время для наполнения бюджета — это когда рубль падает. Плох этот способ только тем, что вместе с девальвацией усиливается и так высокая инфляция и государству нужно больше тратить на увеличение пенсий и зарплат.

Наконец, правительству, вероятно, предстоит подумать о том, чтобы подсократить расходы казны, — только, конечно же, ни в коем случае не военные, на которые приходится и так около 40% бюджета.

 Как рассказал нам Александр Коляндр, если российская экономика столкнется с глобальным кризисом, то ей придется иметь дело с двумя крайне неприятными последствиями:

— Первое: при глобальном кризисе всякие надежды на скорое начало снижения ставки можно выбросить в окно. А это создает еще больше рисков дальнейшего замедления невоенной экономики, — утверждает он.  А второе зло, продолжает Коляндр: — Можно также, видимо, забыть про увеличение нефтяного экспорта. Потому что все мировые импортеры энергоресурсов будут стремиться снизить торговый профицит с Америкой, а значит, будут покупать больше американской нефти и СПГ. Следовательно, российские энергоресурсы будут покупать с еще большим дисконтом. Это увеличивает и без того огромную зависимость России от Китая — одного из основных покупателей нефти и газа.

Д.Морохин

«Мы видим эскалацию тарифных войн. Основной канал влияния может быть через снижение цен на нефть. Потому что если такие тарифные войны будут дальше продолжаться, то это обычно приводит к снижению мировой торговли, мировой экономики и, возможно, спроса на наши энергоносители», — сказала Набиуллина сегодня.

======================================
И тут я подумал, что лучше-пребывать в дешевеющем рубле, купить немного падающего доллара в надежде, что против рубля он еще О-ГО-Го, или пересидеть в акциях, которые все равно вырастут через 5 лет после окончания кризиса?