Обзор на предстоящую неделю от 12.10.14

По ФА…

На уходящей неделе:

— Протокол ФРС

Протокол ФРС смог удивить рынки.
По сопроводиловке было известно, что члены ФРС считают восстановление рынка труда несовершенным и фраза «ставки на текущих уровнях значительное время по окончании QE» будет в протоколе, т.е. рынок заранее ожидал голубиный протокол ФРС.
Сюрпризом стало то, что в протоколе отдельный абзац посвящен проблеме роста доллара.
Члены ФРС указали, что проблемы Еврозоны могут привести к дальнейшему удорожанию доллара, а это негативно отразится на экспорте США.
Также рост доллара может оказать понижающее давление на инфляцию.

Это негатив для дальнейшего вертикального роста доллара, ибо понятно, что дальнейший рост доллара отложит начало повышения ставок ФРС.
С учетом, что перед заседанием ФРС курс евродоллара находился в 1.29й: очевидна перепроданность евродоллара.

Заявление ФРС: повод для закрытия части лонгов по доллару, что должно обеспечить коррекционный отскок вверх евродоллара.

— Выступления Драги

Драги неоднократно выступал на уходящей неделе, рынки ждали подробностей программы ABS, но Драги не порадовал.
Видимо, процесс достижения договоренностей между южными и северными странами Еврозоны ещё продолжается.

Тем не менее, Драги выразил уверенность, что принятые меры позволят достигнуть целей ЕЦБ по 2% инфляции.
А если нет: члены ЕЦБ единогласно готовы применить другие нетрадиционные меры, в том числе QE аля ФРС (в этом утверждении, уже ставшим мантрой, Драги явно лукавит, ибо согласия нет относительно уже принятых мер, но другого способа удержать пузырь на рынке ГКО проблемных стран Еврозоны у Драги нет).

Настроения на открытие недели:

— Негатив для евродоллара:

Агентство S&P сменило рейт Франции со «стабильного» на «негативный» и понизило рейт Финляндии с ААА до АА+.

Партия Грилло собирает подписи для проведения референдума по выходу Италии из Еврозоны, хотя данный референдум запрещен законами Италии.

Ходят слухи, что Юнкер прекратит продвижение идеи использования 300 ярдов евро из фонда ESM для стимуляции роста экономик стран Еврозоны из-за непреклонной позиции Германии.
Ранее на этот план возлагал большие надежды Драги.

— Позитив для евродоллара:

Члены ФРС Стэнли Фишер и Эванс в выходные высказали одинаковую позицию, что укрепление доллара США может отложить повышение ставки ФРС.
Данные заявления усиливают протокол ФРС и способствуют фиксации прибыли по лонгам доллара.

Ожидание спада геополитического конфликта между РФ и Украиной, что приведет как минимум к частичной отмены санкций ЕС+РФ.

На предстоящую неделю:

1. Экономические данные

Еврозона.

ZEW во вторник.
Пересмотр инфляции за сентябрь Германии в среду, вторая оценка общей инфляции стран Еврозоны за сентябрь в четверг.
Ожидается пересмотр инфляции вверх, до 0,4%, это окажет поддержку евродоллару в росте.
Также в четверг торговый баланс Еврозоны, понятно падение, но должно быть уже учтено рынком после выхода торговых балансов Германии и Франции на уходящей неделе.

США.

Розничные продажи в среду, это основной эконом показатель США предстоящей недели.
В четверг индекс деловой активности Филадельфии.
В пятницу домики и Мичиган.

2. Выступления членов ЦБ.

Драги выступит в среду, 11.00мск.
Йеллен в пятницу, 16.35мск.

3. Европейский суд, иск Конституционного суда Германии к ЕЦБ по программе ОМТ, слушания стартуют в 11.00мск 14 октября.

Продолжение саги «Германия против желания южных стран монетизировать долги за свой счет».
Данный суд будет длиться минимум полгода, поэтому пока факультативное наблюдение за процессом.
Хотя не исключено, что рынок страдает забывчивостью и возвращение темы о возможном запрете программы ОМТ на фоне явного пузыря на рынке ГКО проблемных стран Еврозоны вызовет рост доходностей ГКО этих стран.
Но пока Драги проводит ультрамягкую монетарную политику и угрожает возможным запуском QE аля ФРС: любой рост доходностей ГКО проблемных стран Еврозоны будет привлекать покупателей, что будет способствовать коррекционному росту евродоллара.

4. Геополитика

На 17 октября в Милане запланирована встреча Путина и Порошенко.
Данная встреча может быть началом как минимум частичной отмены санкций между ЕС и РФ.
Отмена санкций ЕС+РФ будет способствовать восстановлению экономической активности в Еврозоне и росту инфляции.
Плюс для коррекционного роста евродоллара.
----------------
По ТА…

Понятно, что достижение нижней линии треугла (или линии поддержки по лоям 2005-2012 годов) будет в любом случае.
Т.е. минимум касание 200МА на месяце евродоллару предстоит (сейчас начало 1.22й).
Но на данном этапе евродоллар встретил сопротивление в виде поддержки по хаям 1.4940 и 1.3711 и крупного опционного барьера на 1.2500:

Вполне вероятен коррекционный рост евродоллара с текущих или от 1.237Х-1,242Х к 1.3000+- или к 1.33-1.35.

На часах евродоллара есть ОГП с кривой шеей:

Данная ОГП имеет неидеальные плечи и легкую проблему с шеей, но главное: в основании есть импульс, что выражается в почти бычьем пинцете на дейли евродоллара в голове ОГП.
Не факт, что исполним данную ОГП, но при перехае 1,2790 надо помнить, что минимальная цель конструкции 1.283Х.
--------------
Выводы:

По ФА глобально евродоллару предстоит дальнейшее падение.
Понятно, что отрицательная депозитная ставка приводит к уходу капитала из Еврозоны, ЦБ мира будут продавать евро, т.к. держать валюту с отрицательной доходностью алогично.

Но локально на данный момент близится время равновесия между противоположными потоками капитала:
— Смягчение риторики ФРС из-за роста доллара должно привести к частичному закрытию лонгов по доллару, в результате чего можно рассчитывать на коррекционный отскок евродоллара вверх.
— В результате спада геополитического напряжения в ближайшее время вероятна частичная отмена санкций ЕС+РФ, это позитив для евродоллара.
— Интерес к покупке продуктов ABS вызовет приток средств в Еврозону и рост евродоллара (особенно после достижения компромисса между лидерами Еврозоны и ЕЦБ).

Лучший период по ФА для коррекционного роста евродоллара: пока из риторики ФРС не исчезнет фраза «ставки на текущих уровнях значительное время после окончания QE».
Данная фраза вряд ли исчезнет до заседания ФРС 17 декабря как минимум.

По ТА также есть предпосылки для коррекционного роста евродоллара как минимум к 1.3000+- или даже к 1.33-1.35.

Единственное, что меня смущает для покупки евродоллара с текущих на коррект вверх: ФА-уровни.
По ним надо сначала добить 1.2370-1.242Х перед началом корректа.
Но пока ни ФА ни ТА не указывают на такое падение перед началом корректа.

В чем уверена:
— Низ евродоллара до заседания ФРС 29 октября и выходом 1й оценки ВВП США за 3й квартал 30 октября будет ограничен верхом 1.23й.
— Верх евродоллара до заседания ФРС 29 октября и ВВП США 30 октября будет ограничен 1.29й.
— При выходе в 1.28ю евродоллар ожидает флет в узком диапазоне 1.27я-начало 1.29й до 29-30 октября.

Т.е. если на текущей неделе евродоллар уйдет по варианту ОГП в 1.28ю: можно спокойно пару недель торговать во флете.
Если на текущей неделе вдруг обновим лоу: надо покупать в районе 1.2370-1,242Х с расчетом на рост в 1.29ю.
Можно рискнуть и покупать с текущих, но только при наличии фигур и/или свечных комбинаций на рост и близкими стопами.
-------------------
Моя тактика:

На выходные ушла без позиций.
Куплю евродоллар в диапазоне 1.2370-1.242Х.
Продам евродоллар при достижении 1.2840+- с доливкой от 1.291Х-2Х при ходе выше.
На текущих уровнях евродоллара мне лезть никуда пока не хочется.
По ФА и ТА надо покупать с текущих, но мои ФА-уровни против.
Поэтому покупки евродоллара с околотекущих уровней буду рассматривать только в случае отрисовки бычьих фигур или наличии бычьих свечных комбинаций на мелких ТФ, т.е. с высоким шансом постановки бу.