Стратегия торговли OTM опционами

Одной из стратегий которая популярна с брокерами в Чикаго является стратегия торговли ОТМ (out of the money) опционами. Хотя для многих из Вас, эта стратегия будет идти в разрез со стандартным управлением риска для среднестатистического торгового счета, довольно много «инвесторов» (не активных трейдеров) прибегают к этой стратегии. Основным преимуществом этой стратегии является относительно спокойная торговля, так как это позиционная стратегия которая не нуждается в ежедневном контроле, а так же возможность получить 200%-500% от вашего максимального риска.

Сама стратегия заключается в покупке блока Опционов глубоко вне денег. Одним блоком который обычно мы рассматриваем является 1 лот из 10 позиций. Одной из основных ошибок связанных с торговлей опционами является не правильный выбор страйка и дословное понимание того, что такое опцион — это финансовый инструмент который дает право не не обязывает Вас купить или продать актив привязанный к этому финансовому инструменту по предопределенной цене в определенное время. Другими словами, если вам выгодно исполнение этого опциона, вы это можете сделать… если нет, то можете ничего не делать и списать всю стоимость с вашего счета. В отличии от фьючерсов, которые «обязывают» Вас купить или продать актив по цене входа (97% всех фьючерсных сделок закрываются обратными сделками, но 3% заканчиваются исполнением, что и даёт привязанность фьючерсной цены к споту и позволяет фьючерсным рынкам фунционировать в их первоначальном назначении — управление риском)

Большинсво начинающих трейдеров смотрят на график, делают анализ возможного движения цены и покупают / продают опционы в прогназируемом диапазоне… тоесть в том диапазоне, где по их мнению может находиться цена через определённое время. Обычно это опционы с достаточно большой Дельтой и довольно дорогие. О чем забывают начинающие трейдеры, это о то, что влияет на формирование цены опциона. Все знают о движении самого актива, что должно быть понятно всем. Немного меньше помнят о временном распаде и его отрицательном влиянии на цену опциона… и практически никто, не думает об IV — implied volatility — предпологаемой волотильности. Опционы с дальними страйками не имеют intrinsic стоимости в цене и имеют очень не значительную временную стоимость. Другими словами, рынок дает очень маленький шанс на то, что эти опционы будут «в деньгах». Именно на это, не обращают внимание начинающие трейдеры. Когда вы торгуете опционами, Вас по большому счету не должно волновать где закроется тот или иной фьючерс на момент экспирации опциона. Вас должно волновать сможете ли Вы продать этот опцион дороже, чем купили. Если делать расчеты опираясь чисто на актив, то Вы можете предположить, что цена должна пройти значительное расстояние прежде чем Вы увидите значительное изменение в стоимости опциона. В этом главная ошибка. При изменении тренда и всего нескольких активных днях торговли, предпологаемая волотильность опционов будет сильно менятся, что в свою очередь на прямую повлияет на цену опционов, особенно с дальним страйком.

Суть торговли ОТМ опционов очень проста. Вы следите за трендовыми рынками используя доступные системы анализа тренда, свечных патернов или фундаментальный анализ. При сигналах приближения окончания тренда, вы начинаете смотреть на покупку опционов на обратной стороне тренда по цене порядка $50.00 — $200.00 за позицию, что бы ваш максимальный риск по 1 лоту не превышал $1,500-$2,000. Опционы по такой цене, обычно будут иметь Дельту порядка 0.02-0.03 и IV от 17% до 25% в зависимости от рынка. Смотрите на опционы с экспирацией в 40-60 дней, не больше. Мы хотим по сути дела, купить возможность быть на рынке если/когда основной тренд изменится но не хотим платить слишком много за это. Максимальный риск по одному входу не должен превышать 50% от уплаченной стоимости опционов и предпологаемый возврат должен быть не меньше 400% от риска ( Пример: если вы купили 1 лот за $2,000 и рискуете $1000, то должны закрыть или внимательно следить за позициями при достижении цены позиции в $6,000 — Риск $1,000 — чистая прибыль $4,000, соотношение 1:4)

Если вы не видите перед собой графика опциона, не знаете как влияет волотильность на цену то прибыли в $4000 могут показаться завышенными… на самом деле, рынок дает Вам такую ситуации очень часто. Давайте посмотрим на несколько примеров:

 

Мартовский фьючерс по мини СП500 на 12/05/2014 был на уровне 2070. Рынок в течении почти двух недель пытался пробить уровень сопротивления, по технике рынок был перекуплен и можно было сделать предположение о возможном изменении тренда и его понижении. В такой ситуации, можно было купить 1 лот из 10 ПУТ опционов с на Февраль (Мартовский фьючерс) со страйком 1750 по цене 4.50 ($225.00) Это не много выше цены которую мы обычно платим, но исходя из ликвидности этого страйка и времени (больше 70 дней) можно было добавить дополнительный риск в цену.

После понижения цены до 1960 которое было 12/16/14 цена этой позиции была 18 центов — $800.00. Тоесть, при изначальном риске в $1,175 по 1 лоту, мы могли заработать $5,950, почти 600% соотношение риска/возврата. Этот же страйк дал нам еще две возможности входа с 12/29/14 — 01/06/15 ( 250% риск/возврат) и 1/08/15 — 01/15/15 (200% возврат).

Это простой пример того, как происходит торговля ОТМ опционами. Я не думаю, что кто то из Вас предполагал, что СП500 обвалится на 320 пунктов, что бы Ваши 1750 Пут опционы были в деньгах, но тем не менее, этот страйк при правильном подходе давал не однократную возможнось довольно прибыльной и успешной торговли.

В заключение подумайте на этим: если бы у Вас был 1 лот по Швейцарскому Франку 104.00 КОЛ, который стоил 13 Января $1,625 ( за 10 опционов), то через 2 дня это позиция бы стоила уже $167,500 !

Если Вы думаете, что такое не возможно, то посмотрите на графики… от нефти до мяса и подумайте, почему Вы не используете эту стратегию как часть арсенала трейдера.

Если Вас заинтересовала эта тема и тема торговли опционами, приглашаем Вас на наш семинар который состоится в Среду, 21 Января в 11:00 по Чикаго (19:00 по Киеву, 20:00 по Москве). Вы можете подключиться к семинару здесь.

Мы предлагаем торговлю фьючерсами и опционами на товарно-сырьевых рынках а так же профессиональное обучение от лицензированных трейдоров по фьючерсам, опционам и фьючерсным спредам.

Удачной торговли и хорошего тренда.