Краткий обзор тезисов 7-го Международного Форума РЕПО (организатор НФА)

Вчера и сегодня в Москве проходил Форум РЕПО, который был организован СРО НФА. Форум посетило достаточно большое количество участников фондового рынка. Было раскрыто много «интересующих» рынок вопросов, получены методические материалы от НФА. Предлагаю Вашему вниманию некоторые тезисы Форума — если что-то интересно — задавайте вопросы:

Ситуация в целом:

• Коридор ставок РЕПО ЦБР 3,75-6,5% («ворота»)
• ЦБР будет стараться вытеснять РЕПО овернайт – недельным РЕПО
• Идет создание структуры – управляющей гос.активами (средствами бюджета)
• Под ОФЗ Правительство привлекло 1,4 трлн. из 1,5 трлн. планируемых
• Объем привлечения (Правительством) вырос на 50% относительно прошлого года
• ЦБР в 2012 ожидает «беспрецедентный» дефицит бюджета

Обсуждение рынка РЕПО:
 

• С марта 2012 рынок госбумаг переходит на фондовую секцию
• Рынок междилерского РЕПО растет
• Доля «работы» с ЦБР резко выросла – 40% в октябре и 50% в ноябре 2011. Доля нерезидентов – менее 4%. 97% РЕПО делается в рублях
• Обеспечение: гос.облигации, акции, корп.облигации
• Более 66% — овернайт, 2-7 дней – 27,9%. 8-15 дней – доля выросла с 1,9% до 3,1%… Рынок РЕПО пока сверхкороткий. Высказывались «мысли» А.Саватюгиным, что если бы не «проблемы» с РЕПО в 2008 – «кризиса»на РФР не было бы…

• Расширение залогов на РЕПО.Кроме «голубых фишек» — 2 и 3-й «эшелоны» + mix-продукты

• Тройка Диалог выступает за допуск ЦБРом инвестиционных компаний к аукционам РЕПО.Это «уберет монополию банков по регулированию кому дать/не дать ликвидность»

• НРД предлагает продукт – кредитование ценными бумагами. Суммарный «портфель» НРД сейчас 8 трлн. рублей. Плюс 5 трлн. рублей от ДКК (по объединению). К 2013 году прогнозируется рост до 30-33 трлн. доступных для кредитования через операции РЕПО. Также будет доступен автоматический неттинг сделок РЕПО.

• РЕПО с центральным контрагентом (в стадии разработки). Нужно изменить порядок сделок с T+0 на T+n, тогда «стакан» РЕПО будет объективно работать и пройдет унифицирование ставок. Привлечение участников 1 и 2 эшелонов.

Отношение к РЕПО как к инструменту:


Газпромбанк:
РЕПО – технологичный инструмент, позволяющий регулировать краткосрочную ликвидность банка. Банк активно расширяет круг контрагентов. На РЕПО 8-15 дней категорически не готов «выходить».
 
ВТБ:
Операции РЕПО значительно выросли — «деск расширился». Основной объем сделок – овернайт. ВТБ Капитал через РЕПО регулирует как денежную ликвидность, так и ликвидность по бумагам.
Филиал в Лондоне – «Проблемы ликвидности в Европе. Финансирование в Европе ограничено. Единственно, что возможно – сделки РЕПО Т+2. ЕС не готов давать 3,6,12-месячную ликвидность РФ по крайней мере до января-февраля 2012.
При всем этом ВТБ оценивает рынок РЕПО весьма положительно — «за этим рынком – будущее – доля операций РЕПО будет расти».
 
Тройка Диалог:
Поскольку компания не имеет возможности привлекать кредитные линии и депозитные средства – работает на РЕПО. «Операции РЕПО «идут» для покрытия сделок  + арбитраж (АДР/Россия) + клиентский бизнес.
 
Открытие:
Для российского офиса – это инструмент обеспечения ликвидности + обеспечение маржинальных сделок. 70% сделок – овернайт. Банки более «склонны» давать либо овернайты, либо кредиты. Т.к. РЕПО с более длинным сроком имеет «законодательные проблемы».
Для филиала в Лондоне – РЕПО это бизнес-модель на существенно «дальние сроки».