23 мая 2016, 14:15

Комментарий к новому размещению Rf 26

Сегодня Россия размещает 10-летки (долгожданные)

По комментариям стало понятно, что не всем понятна суть этого размещения))

Во-первых, расчеты по этому размещению будут проводиться через НРД (т.е. вообще не факт, что эту бумагу заведут в euroclear или clearstream)

Во-вторых, размещает эти бумаги ВТБ единолично (всех крупных нерезов нагнули западные банки, так что участников больше нет)

Отсюда уже 2 важных вывода:

этот выпуск явно рассчитан не на нерезов (хотя все выпуски евробондов по классике размещаются именно в интересах нерезов) и будет роздан исключительно локалам и, возможно, небольшим западным фондам с зацепками в РФ
Минфин явно торопится с размещением, иначе бы продолжились попытки выйти на размещение через глобальные инвестбанки

Ну и собственно мы подошли к ключевому выводу:
Минфин делает убыточную для себя сделку, чтоб госбанки имели возможность снизить избыток валютной ликвидности, которая продолжает течь на депозиты (исходя из офиц статистики, смотрите на ставки по валюте, сбер уже практически в ноль ее утоптал)
Ну и без увеличения резервов наши тупо не могут эмитировать рубль (хоть и очевидно, но забывать об этом не стоит)

Вывод так себе, согласен, но это не говорит о том, что не будет переспроса на выпуск
Думаю, дадут небольшую премию к кривой, что приведет к серьезной переподписке
Кривую РФ льют (несильно), явно освобождают лимиты под новый выпуск

И к вопросу об инсайде, Кривую бондов РФ льют уже почти неделю, хотя официально инфа о новом размещении появилась только сегодня)))
Вот, как пример, график Russia 23

Хорошего дня!

Минфин Россия евробонды

Олег Ельцов

Москва

1 016

с 4 декабря 2012

29 Комментариев

Евгений Черных
23 мая 2016, 14:23
Ставки утоптали вноль — это правда. Но лично мне хоть какую ставку дай по рублю — а свободные деньги буду держать в баксах. Не верю я больше им
+2
- VK1
  23 мая 2016, 14:33
  kbrobot.ru, Думаете уже пора в доллар? Генеральный план предполагал осень… )
  +1
  - Евгений Черных
    23 мая 2016, 14:34
    VK1, Ну я в глобальном смысле. А так временно в рублях. Но жутко не комфортно с этим гавном на руках себя чувствую
    +5
    - BaZa86
      23 мая 2016, 23:42
      kbrobot.ru, ну купите золота тогда, зачем ругаться то?
      0
- Олег Ельцов
  23 мая 2016, 14:40
  kbrobot.ru, просто молча плюсану)
  +1
- Фыва
  24 мая 2016, 10:22
  kbrobot.ru, в баксах в сбере?
  +1
  - Евгений Черных
    24 мая 2016, 10:26
    Фыва, Баксы в сбере или втб лучше хранить. Как опять начнется чехарда — в интерактив брокерс
    -1
П М
23 мая 2016, 14:23
можно ли сказать что снижение доходности ОФЗ повлияет на курс рубль-доллар в сторону укрепления?
0
- Олег Ельцов
  23 мая 2016, 14:27
  ПBМ, доходность офз уже давно в среднем на 1.5% ниже ключевой ставки, и ничего, рубль с середины января укрепился пойти на 25%. Так что я бы не смотрел на офз при попытке угадать курс доллара через месяц )))
  +2
НеГрустин
23 мая 2016, 14:25
Спасибо, Олег! ;)
0
- Олег Ельцов
  23 мая 2016, 14:30
  НеГрустин, тебя я вряд ли чем-то удивлю, конечно, но всегда пожалуйста))
  +1
  - НеГрустин
    23 мая 2016, 15:56
    Олег Ельцов, не)) Я за облигами не слежу (тем более, это не корпорат))), поэтому искреннее спасибо.
    В любой сфере должны быть свои профессионалы!
    0
Тимофей Мартынов
23 мая 2016, 14:28
Оооо! Давно ты не писал!
Рад тебя видеть!
0
- Олег Ельцов
  23 мая 2016, 14:30
  Тимофей Мартынов, дык актуалочка!
  0
Григорий
23 мая 2016, 14:37
там листинг в Ирландии. Если для своих, то почему там?
0
- Александр Строгалев
  23 мая 2016, 14:38
  Григорий, 10 лет срок большой
  рано или поздно санкции снимут
  +1
  - Олег Ельцов
    23 мая 2016, 14:42
    собственно да, там и серия 144 есть (для штатов), как раз на случай если санкции снимут за этот срок
    0
  - Skifan
    23 мая 2016, 18:36
    billikid, вопрос когда
    Иран был более 40 лет под санкциями.
    Ливия и Сомали уже 24 под санкциями
    
    так что 10-ки это не вариант для западных фондов
    +1
Роман Ермаков
23 мая 2016, 14:48
Я тоже полагаю, что данный выпуск под наши местные госбанки… у них сейчас избыток ликвидности валютной. Если по итогам размещения основная часть уйдет на пару крупных заявок, то понятно для кого было размещения (не будем показывать пальцем :)
0
SMA
23 мая 2016, 15:07
Позитив, будем учится жить самостоятельно.
а в обще походу идет абсорбция капитала.
+1
- Олег Ельцов
  23 мая 2016, 15:12
  SMA, да сейчас и учиться то не надо, это необходимость, мало кто понимает к чему может привести переизбыток валюты без возможности размещения под более выгодные ставки, как первый вариант — леверидж, который до добра еще ни разу не доводил
  0
  - SMA
    23 мая 2016, 15:34
    Олег Ельцов, леверидж подо что брать?
    Если валюту рассматривать как депозиты в рублевой зоне, согласен- это задница. Но если ее не разместят в бондах, то так то должна на валютный рынок в рубли и там уже в бонды. Я думаю, что у нас огромная проблема в том, что хорошие предприятия, которые приносят бабло, не котируются на бирже, не в акциях не в бондах. Плохо это:( а вот если бы были, можно было и разместить. Но конечно риски большие, т.к. нет гарантии, что силовики не заглянут на огонек и не отожмут заводик. Хотя если бы он котировался на бирже, может бы это явление само рассосалось.
    0
    - Олег Ельцов
      23 мая 2016, 16:49
      SMA, не, я имею в виду классический леверидж. тупо берем сколько можем и тащим плечо через репо
      0
      - SMA
        23 мая 2016, 17:54
        Олег Ельцов, ну это стратегия 9 года :) пока рынок вроде другой.
        0
Сергей Кузнецов
23 мая 2016, 16:21
Лучше бы наших экспортёров кредиторами бы. Или еврооблигации наших эмитентов с рынка бы пылесосом. Не нужно для гост банков размещения.
0
- Олег Ельцов
  23 мая 2016, 16:48
  Сергей Кузнецов, проблема еще в том, что под каждый эмитент у всех есть определенный лимит с точки зрения нормативов, поэтому пылесосом все подряд тоже не вариант. Госбонды РФ ложатся в баланс с наименьшим коэффициентом, и выпуски обычно объемом 2-3 млрд юэсдэ, в общем, все плюсы для поддержания банковского сектора налицо… увы
  
  0
Руслан
23 мая 2016, 16:39
На новостных сайтах:
«Россия возвращается на международный рынок капитала»

ухахаха)
0
- Олег Ельцов
  23 мая 2016, 16:50
  Руслан, формально это действительно так!)
  0