04 мая 2017, 15:52

Почему покупки валюты Минфином России не отражаются на объеме Резервного фонда?

С февраля 2017 г. Минфин России начал покупать валюты для пополнения Резервного фонда Российской Федерации в размере дополнительных нефтегазовых доходов (см. пресс-релиз на сайте Минфина Росиси от 25.01.2017).

В феврале Минфин России купил 113,1 млрд руб. (около 1,94 млрд долл. США по среднему за февраль курсу доллара США).
В марте Минфин России купил 70,5 млрд руб. (около 1,21 млрд долл. США по среднему за март курсу доллара США).
В апреле Минфин России купил 69,9 млрд руб. (около 1,2 млрд долл. США по среднему за апрель курсу доллара США).

Таким образом, суммарно, Минфин России в феврале-апреле приобрел 253,5 млрд руб. (4,3-4,4 млрд долл. США).

Тем временем, на 01.02.2017 объем Резервного фонда составлял 973,53 млрд руб. (16,18 млрд долл. США). На 01.05.2017 объем Резервного фонда составлял 931,25 млрд руб. (16,34 млрд долл. США). Таким образом, в феврале-апреле объем средств Резервного фонда практически не изменился в долларовом измерении и снизился в рублевом выражении (что, скорее всего, результат курсовой переоценки). Однако долларовое измерение не соответствует купленной валюте в размере более 4 млрд долл. США). При этом средства Резервного фонда на финансирование дефицита бюджета не использовались в феврале-апреле.

Вопрос: почему операции Минфина по приобретению валюты в размере дополнительных нефтегазовых доходов не приводят к пополнению Резервного фонда?

Резервный фонд Минфин России бюджет интервенции Банк России валюты рубль доллар евро ЗВР нефтегазовые доходы бюджетное правило

Габдулла Салимов

Москва

562

с 14 октября 2014

7 Комментариев

Сергей (serzinho)
04 мая 2017, 16:02
Предполагаю, что эти покупки не оказывают существенного воздействия и на динамику валютного курса рубля. Практически все это время рубль не ослаблялся от этих операций.
+1
- Габдулла Салимов
  04 мая 2017, 16:05
  Сергей (serzinho), вместе с тем международные резервы Российской Федерации, в структуру которых входят суверенные фонды, выросли в феврале-марте с 390,6 млрд долл. США до 397,9 млрд долл. США — более чем на 7 млрд долл. США.
  +1
  - Сергей (serzinho)
    04 мая 2017, 16:06
    Габдулла Салимов, ну международные резервы могут меняться под влиянием других факторов, плюс там существенная часть, которая не относится к суверенным фондам — олоко 300 млрд долл. США.
    +1
    - Габдулла Салимов
      04 мая 2017, 16:11
      Сергей (serzinho), тем не менее в отчетах по исполнению бюджета учитываются все полученные нефтегазовые доходы, а не базовые. Соответственно, дефицит становится меньше, тратить Резервный фонд надо меньше в конце года.
      +1
      - Сергей (serzinho)
        04 мая 2017, 16:18
        Габдулла Салимов, думаю, валютные операции проводятся внутри баланса ЦБ.
        0
        Габдулла Салимов
        04 мая 2017, 16:47
        Сергей (serzinho), то есть ЦБ реально не выходит не покупает на эти конвертированные экспортерами рубли валюты для фонда, но при этом не распечатывает фонд для финансирования дефицита бюджета, а просто зачисляет эти рубли на счет КАзначейства для финансирования расходов?
        тогда для чего все это правило вообще?
        0
        Сергей (serzinho)
        04 мая 2017, 16:49
        Габдулла Салимов, такое ощущение, что так оно и есть. Только сдается мне, что Минфин таким образом вселяет мысль о том, что 40$/баррель — бездефицитная цена нефти в будущем. К ней будет привязываться бюджет с равновесными параметрами.
        +1