03 мая 2018, 12:09

Опционный портфель. От теории к практике 3 мая

Сегодня коротко познакомились с греками и уделили внимание дельте. Постарался рассказать по-простому.
Показали в чем суть дельта-нейтральных стратегий и когда применяется. На практике продали частично позицию купленную на прошлой неделе. Правильнее было бы конечно ее полностью закрыть. Но в целях практики закрыли частично с прибылью (прибыль неправильно посчитал. Правильно не 3400 а 500), но суть не в этом. И купил пут 61500. Риск на конструкцию уменьшился вдвое, но этот риск наступит скорее всего. Но при первом же скачке волатильности нужно все закрывать. Не факт, что это будет на следующей неделе.
И так же как и всегда жду конструктивную критику со стороны более опытных или дельные предложения и вопросы.

Сайт автора

опционы покупка волатильности Si

@finprofit

Юрий Марченко

Краснодар

2 438

с 16 марта 2014

48 Комментариев

astic
03 мая 2018, 12:59
Как там в песне поется :)
«Вжик, вжик, уноси готовенького, Вжик, вжик, кто на новенького?»
+2
mav1984
03 мая 2018, 13:22
В терминале quik можно посмотреть греки. Правой кнопкой мыши на доске опционов, потом «Установить параметры опционов» / «Взять для всех из системы»

+3
- Юрий Марченко
  03 мая 2018, 13:34
  mav1984, Спасибо огромное
  0
mav1984
03 мая 2018, 13:37
Опционы по веге меняются очень сильно. Просто не надо смотреть ближайшую серию 17.05 по СИ. Возьмите сентябрьскую серию СИ, например. Или декабрьскую РТС.
Например 70 пут РТС в декабре весь март стоил примерно 230-250 пунктов с волатильностью в районе 33. Потом волатильность резко выросла, доходила до 55, стоимость опциона доходила до 4250.

Именно из-за большого влияния веги не стоит заниматься продажей дальних краев в дальних страйках. Я это понял, только когда рынок обвалился.
+1
- Юрий Марченко
  03 мая 2018, 13:41
  mav1984, Ну это если он обвалился. А если нет? Я 9 апреля был у покупке волы на си на центральном страйке. И тоже хорошо поднял, но это скорее исключение.
  0
  - mav1984
    03 мая 2018, 13:44
    Юрий М., «а если нет» — исходя из этого принципа действовали Коровин с Анохиным. На чем и погорели. И по веге им досталось, и по ГО. Если не хочешь потерять счет, то не стоит строить свою стратегию исходя из того, что рынок не обвалится.
    +2
    - Юрий Марченко
      03 мая 2018, 13:46
      mav1984, Хорошо.
      0
- Дмитрий Новиков
  03 мая 2018, 14:04
  mav1984, Вега от волатильности не зависит. Просто когда дальний опцион продается то продается мало веги, и по ходу движения к страйку вега растет.
  0
  - mav1984
    03 мая 2018, 14:07
    Дмитрий Новиков, хм, я наблюдал за тем, что квик показывает. Вот сейчас волатильность на 70 страйке в декабре 37 и вега = 84. Когда волатильность была в районе 33, то и вега была меньше — около 40. Так зависит или нет?
    0
    - Дмитрий Новиков
      03 мая 2018, 15:14
      mav1984, Вега на ЦС= 1/корень из 2 Пи * БА * корень из времени. Где тут волатильность? То есть у веги есть изначальное максимальное значение и оно на страйке. Чем дальше от страйка отступаем тем веги меньше. Ну просто там коофициент вводитися. Или функция от d1.
      +2
  - Aphelion
    03 мая 2018, 14:23
    Дмитрий Новиков, на центре не зависит, а вот на краях зависит. Причем, чем дальше страйк, тем сильнее растет вега.
    0
    - Дмитрий Новиков
      03 мая 2018, 15:14
      Aphelion, точно
      0
Defender
03 мая 2018, 14:30
Хорошо, что тогда скажите по поводу графика веги.

0
- Дмитрий Новиков
  03 мая 2018, 15:16
  Defender, Это изменение веги в зависимости от времени.
  +1
ch5oh
03 мая 2018, 15:21
Суть видео (практической части): купленное в прошлый четверг по 191 можно было (вчера) продать по 300. Прибыль порядка +50% за неделю.

ПС Если быть совсем точным, то цена опциона проседала чуть ли не до 121. Так что можно было спокойно добавить в позицию еще юнит риска и сделать среднюю цену в районе 150. Тогда прибыль была БЫ порядка +100%.

=) А кто не успел "закрыть вчера, но по 300" — те могут закрыться "сегодня, но по 220".
+1
- Юрий Марченко
  03 мая 2018, 15:39
  ch5oh, В точку.
  0
Defender
03 мая 2018, 15:33
Почему от времени? Это вега на текущий момент на страйке, а много полосочек- это не время. Это серии опционов.
0
- ch5oh
  03 мая 2018, 15:42
  Defender, правильно. Каждая серия опционов имеет разное время до экспирации. Поэтому и вега у разных серий разная.
  
  Но вега разная, потому что ВРЕМЯ разное. А не потому, что "волатильность разная у разных серий".
  +1
- Дмитрий Новиков
  03 мая 2018, 16:06
  Defender, Потому что вега равна БА*корень из времени. Ваши серии опционов имеют разное время, разный срок истечения. Поэтому и вега у них разная. Вы возьмите вегу и посмотрите на разных волах. На ЦС она будет постоянной.
  +2
traktorist80
03 мая 2018, 15:35
www.option.ru/glossary/vega как вега от волы может не зависеть?))
0
- ch5oh
  03 мая 2018, 15:47
  traktorist80, https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%9C%D0%BE%D0%B4%D0%B5%D0%BB%D1%8C_%D0%91%D0%BB%D1%8D%D0%BA%D0%B0_%E2%80%94_%D0%A8%D0%BE%D1%83%D0%BB%D0%B7%D0%B0#%C2%AB%D0%93%D1%80%D0%B5%D0%BA%D0%B8%C2%BB
  
  Посмотрите формулу веги.
  На центральном страйке S==Х и влияние волатильности становится исчезающе малым. Потому что оно входит аргументом в функцию Гаусса и во всех практически важных ситуациях это примерно 0. Далее вычисляется "Гаусс от 0" — то есть фактически это некий поправочный множитель, почти одинаковый для всех серий.
  +2
  - traktorist80
    03 мая 2018, 16:24
    ch5oh, Спасибо за комментарий, но я гуманитарий)
    
    Я Вас правильно понимаю:
    если вега на ЦС 275, вола на ЦС 25. При возрастании волы до 30, вега останется около 275?
    0
    - Дмитрий Новиков
      03 мая 2018, 16:55
      traktorist80, Правильно.
      +1
      - noHurry
        03 мая 2018, 17:00
        Дмитрий Новиков, не правильно. Ваша ошибка состоит в том, что вы не учитываете того, что вега измеряется в абсолютных величинах, а вола в процентах.
        0
        Дмитрий Новиков
        03 мая 2018, 17:33
        noHurry, Давайте решать. вега= s*N"(d1)*t^0.5. N c одним штрихом, я не знаю как на клаве это набрать. Если у нас страйк и цена БА совпадают то N от d1 стремится к 0.4. Если, конечно, не вставить туда 1000 волатильность. То есть для обычного дела приближение достаточное. Поэтому мы не будем смотреть на эту производную. Ни где больше, в формуле, волатильности нет. Берем страйк (там же БА) 112500*0,4*корень из доли 49 дней до экспари 0,367 и получаем вегу в неденаминируемых рублях.:) Которые делим поровну на 100. =165. Идем на доску опционов и сравниваем.
        Вопрос первый. Где надо поменять волу, что бы цена веги изменилась. N(d1) не трогаем.
        Вопрос второй N(х)=1/2...^0.5 Интеграл от 0 до х exp (1/2z^2)*dz. Как численно решить это уравнение не прибегая к экселу. Это смешно, но у меня ни где 0,5 не получается.
        0
        ch5oh
        03 мая 2018, 17:53
        Дмитрий Новиков, эээ… подинтегральное выражение неправильное?
        Должно же быть по идее интеграл от минус бесконечность до икс и под интегралом гаусс?..
        0
        Дмитрий Новиков
        03 мая 2018, 18:02
        ch5oh, Точно. от минус бесконечности и -1/2. Ну и как получить 0,5 при х=0,04
        0
        ch5oh
        03 мая 2018, 18:08
        Дмитрий Новиков, опять не понял. Вы что посчитать пытаетесь? Если найти кумулянт — тогда нужно использовать обратную кумулятивную функцию. У нее есть несколько представлений в виде дробно-рациональной аппроксимации, емнип.
        
        А если Вы спрашиваете «где ядро интегрирования равно 0.5?» — то, вроятно, нигде. За счет "корня из двух ПИ" в знаменателе.
        0
        Дмитрий Новиков
        03 мая 2018, 18:29
        ch5oh, кумулянт. Или просто дельту. Хочу разобраться как это эксель делает. Обычно использую нормстрасп(х). За чем то решил это руками сделать и не выходит.
        0
  - noHurry
    03 мая 2018, 16:37
    ch5oh, вега от волы зависит везде. Из вашего же источника:
    
    волатильность сидит в dc, а с это цена опциона — чем выше вола, тем дороже опцион, тем больше вега.
    0
    - Дмитрий Новиков
      03 мая 2018, 17:01
      noHurry, Ну если так. То волатильность которая сидит dC мы делим на dволатильность и получаем 1. То есть волатильность ушла из веги.
      0
      - noHurry
        03 мая 2018, 17:03
        Дмитрий Новиков, смотрите мой коммент вам выше. И остаётся абсолютная величина, которая зависит от волы.
        0
      - Стас Бржозовский
        03 мая 2018, 17:14
        Дмитрий Новиков, не уходит из веги волатильность. Правдо прималом времени и небольшой волатильности там действительно зависимость очень незначительна
        +1
        Дмитрий Новиков
        03 мая 2018, 17:34
        Стас Бржозовский, Так я про малое время и волатильность. 1000 подставлять не будем. Так что бы в уме посчитать
        +2
        Стас Бржозовский
        03 мая 2018, 17:40
        Дмитрий Новиков, ch5oh написал правильно «примерно при разумных...». Примерно при разумных — да, вега от волатильности слабо зависит. Но иногда ситуации неразумные случаются, нам теперь пара человек про разные неразумности рассказывают( поэтому лучше делать оговорочку эту
        0
        Дмитрий Новиков
        03 мая 2018, 17:44
        Стас Бржозовский, Любишь ты экстримальные параметры вбивать. Может и правильно. Но ты же знаешь. Как говорил Черномырдин: Не было такого ни когда и вот опять…
        +1
        Стас Бржозовский
        03 мая 2018, 17:54
        Дмитрий Новиков, вот не хотелось бы) опять) я сталкивался на заре опционной биографии с 2мя проблемами.
        первая — изнасилование в зигзаге при росте рынка
        вторая — «вертолет» при расчете дельты в августе 11го
        после этого заставил себя со всем вниманием относиться к тонкостям и экстремумам
        +1
    - Стас Бржозовский
      03 мая 2018, 17:13
      noHurry, зависит. Только на цс наоборот, чем выше волатильность, тем меньше вега)
      0
      - noHurry
        03 мая 2018, 17:17
        Стас Бржозовский, в какой математической зависимости цена опциона и волатильность?
        0
        Стас Бржозовский
        03 мая 2018, 17:26
        noHurry, ЕГЭ, что ли?) Просто есть формула, на которую почему то всем лень посмотреть. На цс вега=ба*корень(т)*exp(-vol*vol*t/8)/корень(2*пи). Ну а дальше, кому интересно, сами смотрите при vol>0 возрастает эта функция или убывает, или вовсе константа от vol
        0
        Дмитрий Новиков
        03 мая 2018, 17:40
        Стас Бржозовский, (EXP(-0,5*(+0,5*(Vola^2)*T)/(Vola*T^0,5))^2)))
        0
        Стас Бржозовский
        03 мая 2018, 17:44
        Дмитрий Новиков, уговорил, делим на 8 в показателе, а не на 2. Но сути дела не меняет)
        0
        Дмитрий Новиков
        03 мая 2018, 17:55
        Стас Бржозовский, Вот нас почитают начинающие опционщики и будут ждать повышение веги на ЦС при росте волы. Делаем проще. N отбрасываем. Получается d1-d2=вола*время. Теперь на БА и на 1/2Пи^2= цена опциона на ЦС. Делим на волу, получаем вегу, делим на время, получаем тетту. И все...:)
        0
        Стас Бржозовский
        03 мая 2018, 18:05
        Дмитрий Новиков, я не писал про повышение. Ровно наоборот) да и читаем мы тут только друг друга да еще человек пять_десять. Так что не страшно)
        0
        Дмитрий Новиков
        03 мая 2018, 18:19
        Стас Бржозовский, Ну да производная будет уменьшаться.
        0
      - Дмитрий Новиков
        03 мая 2018, 17:36
        Стас Бржозовский, ну вы над d1 не издевайтесь.:)))
        0
    - ch5oh
      03 мая 2018, 17:49
      noHurry, Смешно. Спасибо!
      Пример: пусть c(x)=3*x
      Берем производную: dc/dx = 3 — не зависит от икс.
      0
- Дмитрий Новиков
  03 мая 2018, 16:08
  traktorist80, Так же как линейка не зависит от того что вы этой линейкой измеряете.
  +1