Почему лучше откупить короткую позицию перед датой закрытия реестра акционеров?! Режим расчета сделок (T+2).

Коллеги, добрый день!

В преддверии «дивидендного периода» специалисты брокера «УРАЛСИБ Кэпитал-Финансовые услуги» решили напомнить об особенностях режима расчета сделок (покупка акций перед дивидендами) и типичной ситуации, характерной для новичков, желающих заработать на падении акции после выплаты дивидендов. 

Как показывает практика работы на фондовом рынке, многие инвесторы, покупающие ценные бумаги- при принятии решения о покупке той или иной ценной бумаги принимают в расчет прогнозы о возможных дивидендных выплатах. Такая информация публикуется в открытых источниках под авторством ряда именитых специалистов в области финансовой отчетности и оценки компаний. Исходя из полученной информации, инвесторы сравнивают полученные прогнозы и приобретают акции тех компаний, по ценным бумагам которых ожидаются высокие дивиденды. Как правило, упомянутые прогнозы выходят практически перед датой закрытия реестра акционеров. 
И тут важно учитывать особенности режима расчета сделок на Московской бирже, так как формально собственником ценных бумаг инвестор станет только по завершении расчетов по сделке, а не в момент ее заключения. При этом, в соответствии с действующим законодательством, те физические лица, которые не попали в реестр акционеров- то есть, не являются собственниками ценных бумаг на дату формирования реестра- не имеют права получения части прибыли компании в виде дивидендов. 
Режим расчетов сделок на фондовом рынке Московской биржи, определенный в Правилах торгов – “T+2”. 
Суть “T+2” в том, что полный расчет по сделке производится на второй рабочий день с момента заключения сделки. Данная модель расчетов является общепринятой во всем мире. Фактический переход прав собственности на ценные бумаги осуществляется в дату расчетов, то есть на второй рабочий день после дня заключения сделки. Таким образом, если совет директоров утвердил закрытие реестра, к примеру, 18 февраля, для того, что бы попасть в реестр акционеров, необходимо заключить сделку по покупке ценных бумаг этой компании не позднее 16 февраля. В этом случае, дата расчетов и дата закрытия реестра совпадают, и инвестор на дату закрытия является полноправным акционером. Следует учитывать, что выходные и праздничные дни не являются датами расчета. Учитываются только рабочие дни. 

Опасность, поджидающая при открытии короткой позиции перед “отсечкой” (закрытием реестра акционеров). 
Как показывает практика торгов, после закрытия реестра акционеров- фиксирование эмитентом списка акционеров для получения дивидендов- котировки акции данной компании существенно падают. Начинающие инвесторы могут рассматривать такую ситуацию как возможность заработать легкие и быстрые деньги на фондовом рынке. Но, к сожалению, это не так. Фондовый рынок сложный “организм” с массой нюансов и подводных камней. 

Дело в том, что начиная “шортить”, Вы продаете ценные бумаги, которых у Вас нет. Брокер обеспечивает Вам такую возможность, давая пользоваться чужими ценными бумагами. При этом, фактически собственник этих бумаг не собирался продавать их и рассчитывает получить дивиденды. Для урегулирования данной ситуации на рынке действует правило, по которому неполученные дивиденды возвращаются. Это зафиксировано в Правилах торгов Московской биржи и брокерских регламентов. 
Таким образом, Вы, безусловно, сможете заработать на падении акции после закрытия реестра акционеров, но при этом, брокер спишет с вашего клиентского счета сумму дивидендов. На практике это может выглядеть следующим образом: 
Представим, что на общем собрании акционеров акционерами было решено выплатить 1 рубль дивидендов на одну обыкновенную акцию. Ожидая падения стоимости, инвестор открыл “шорт” на 200 акций и откупил их на падающем рынке. Стоимость акции проседает, примерно, на размер дивидендов. Ваш заработок составит 200 рублей, при этом брокер заблокировал и списал с Вашего счета 200 рублей в счет “компенсации” фактическому собственнику акций неполученных им дивидендов- эти 200 рублей будут зачислены на его брокерский счет. 
Ваш финансовый результат в этом условном примере нулевой, а учитывая комиссию брокера- отрицательный. 
Чтобы не попадать в такие ситуации, лучше закрывать свою короткую позицию перед закрытием реестра акционеров; при этом необходимо учитывать режим расчета по сделкам на фондовом рынке ( T+2). 

Надеемся, что данная информация напомнит Вам о существующих «подводных камнях».

Будем рады Вашим вопросам в комментариях к данной записи.

С уважением, Ваш брокер.