01 июля 2018, 17:16

Предвестники большого «шухера»

В пятницу мой брокер разослал подписчикам статью с говорящим заголовком. Не буду копипастить её здесь полностью, приведу лишь список тезисов, которые они считают предпосылками к возможному «шухеру» на рынках:

«Слишком долго растём и слишком высоко забрались». Лично мы с этим полностью согласны, и выше описана причина того.
«Рынок переоценивает рост лидеров технологического сектора». Действительно, когда Р/Е некоторых компаний исчисляется тремя цифрами, то даже заявленные темпы роста продаж и прибыли мало помогают осознать эйфорию рынка. На сегодня Р/Е Equinix – 492, Amazon 275, Netflix – 249, Charter Communications – 94.
Признаки «пузыря». Даже бумаги с более скромными Р/Е, чем с приведенными выше, существенно переоценены в среднем по отношению к ожидаемым темпам роста в 1,5-2 раза. Очень немного компаний просто «в цене». В такой ситуации, даже при прекрасных перспективах экономического роста, без здоровой коррекции процентов на 15-20 к нынешним уровням, рост будет слабым и недостаточным для сохранения интереса к рисковым активам на фоне растущей ставки по казначейским обязательствам, где доходность в долларе гарантирована.

Нарастание волатильности при отсутствии проявленного тренда. Уже полгода рынки колеблются в рамках одного уровня с высокой волатильностью. И хотя последние 4 недели волатильность снизилась, но уверенности в каком либо направлении движения у рынка тоже нет.
Опасения «развода». Когда все вокруг говорят о прекрасных перспективах после 9 лет роста, возникают сомнения иррационального плана, что это попытка загнать в неоправданный риск. Хотя не исключено, что он может быть оправдан. Нежадные мелкие инвесторы способны неплохо заработать даже на движении ко второй вершине.
Техническое замедление роста. Высокие показатели первого квартала и ещё более высокие ожидаемые во втором, по многим компаниям приведут к техническому замедлению эффективности, и даже фактическому замедлению роста.
Перетекание капитала в безрисковые активы. На фоне сомнительного роста рынка акций, а то и возможной коррекции, ещё более усилится интерес к трежерис. Это способно обвалить рынок даже больше, чем максимально широкий спектр пошлин по китайским и европейским товарам с учетом ответных мер Китая и ЕС.
Снижение темпов инвестирования. Торговые войны уменьшат темпы роста Китая и США не радикально. Это не способно само по себе остановить рост экономики США. Более серьёзная проблема – это опасения инвесторов, которые вкладывают деньги в бизнес, а не спекулируют активами на бирже. Если будет угроза углубления торговых войн, то пострадают целые секторы экономики от недостатка инвестиций. И это способно будет привести к реальности рецессии. Особенно с уровня 4% роста ВВП.
Непредсказуемость и склонность к популизму американского президента. Все понимают, что не пошлинами нужно бороться с Китаем, и не их масштабностью, ибо это значит рубить сук, на котором сидишь сам. Но популизм и «выполнение предвыборных обещаний» может привести к эскалации процессов и даже рецессии. Рынок на это может отреагировать реальным обвалом.

Так что уже не только Василий бьёт в набат, но и другие начали подключаться к этому процессу.

Что касается меня, то покупать такие компании как AMZN, NFLX, CRM и другие с раздутым P/E у меня не было желания ни в прошлом, ни сейчас, ни в будущем, несмотря на то что они хорошо выросли за последние два года. Это всё похоже на пузыри, в которые завели деньги без оглядки на фундаментал.

шухер

🗝Багатенький Буратина

Киев

344

8 441

с 8 сентября 2014

9 Комментариев

Albert Rudolfovich
01 июля 2018, 17:25
если не веришь фундаменту, торгуй по теханализу.
+1
Дон Маттео
01 июля 2018, 17:58
Как там говорят в книгах? Люди забыли спрашивать «сколько?». Самолёт когда набирает высоту летит к отметке 10.000 он может лететь и выше, но ему это ни к чему… пока цена взбирается или консолидируется на большой высоте, идут плавные дни реализации продукции в которые продаются акции (продавай на корекциях ©) попутно останавливая распродажи… когда закончилось топливо или самолёт достиг пункта назначения и много акций реализованно по высокой цене самолёт замедляется и начинает движение вниз, чтобы загрузить новых акций и свозить их на новую высоту… я не уверен что фонды занимаются шортами… и когда фонды не останавливают распродажи цена летит довольно обвалисто потому что при движении вверх все хотят запрыгнуть в поезд и те у кого есть акции уклоняются от продажи их, а когда цена падает желающих покупать теряющее в цене также не много
0
- Antishort
  02 июля 2018, 00:04
  Дон Маттео, Крупняк торгует в основном в лонг, хотя бы по той простой причине, что на ставке в лонг ты можешь потерять только 100% от ставки, если компания обанкротится. Если ты шортишь, то потерять можно и 200 и 300 и даже 600% от ставки.
  0
atlantic
01 июля 2018, 20:02
ну раз брокер прислал такое, значит точно еще как минимум год роста будет … а может и два )
+1
- Anton Shabunin
  02 июля 2018, 14:15
  atlantic, прямо читаете мои мысли. Подобные сообщения от брокера надо трактовать именно так: «Мы хотим ваши акции по дешевке, отдайте их нам».
  0
В.И.Чапаев
01 июля 2018, 20:32
Что делать англоязычному пенсионеру, выплатившему ипотеку и взявшему у еврея кредит по ставке 3% под залог своей недвижимости? Куда вложить? Кроме поганых акций…
0
Отрок окаянный
01 июля 2018, 21:22
Закрываете лонги?
0
- 🗝Багатенький Буратина
  01 июля 2018, 21:35
  Отрок окаянный, если рынок начнёт складываться то да, закрою. При любом раскладе будет выгоднее выйти в кэш и стать водолазом.
  0
Поликарп Брусникин
01 июля 2018, 23:06
такие же мысли)
https://smart-lab.ru/blog/479778.php
+1