Турецкая лира падает: почему это происходит и как извлечь из этого выгоду

Курс турецкой лиры заметно падает уже несколько лет. В 2013 году за доллар можно было купить 2 лиры, в конце 2017 – уже 4. Но на днях девальвация лиры резко ускорилась. Доллар стоит 7 лир, а падение выглядит почти вертикальным. Каковы причины происходящего и как извлечь из этого пользу?

Почему падает лира?

Причины сиюминутные. Именно о них пишут СМИ и именно ими объясняет кризис правительство Турции.

1. Американские санкции. Недавно США объявили санкции против двух турецких министров, а на днях Президент Трамп сообщил в твиттере, что «только что авторизовал увеличение тарифов на турецкие сталь и алюминий вдвое» и добавил: «Наши отношения с Турцией сейчас хорошими не назовешь!».

2. «Экономические террористы». Помимо США, правительство Турции винит в происходящем неизвестных «экономических террористов», которые «спровоцировали падение лиры фэйковыми новостями в соцсетях».

Причины фундаментальные. На самом деле, лира падает уже несколько лет, и недавние события лишь «подтолкнули падающего».

3. Экономический популизм правительства. Многолетняя девальвация лиры – не «недосмотр», а намеренная политика турецкого руководства. Уже давно оно в огромных количествах печатало деньги для решения сиюминутных социально-политических задач. Например, поднимая пенсии с целью получить на выборах больше голосов старшего поколения. В 2006 году денежная масса Турции составляла 300 млн лир, в 2010 – 500 млн, в 2014 – 1 млрд, в 2018 – приблизилась к 2 млрд. Не стесняло себя правительство и в займах: на данный момент внешний долг Турции составляет $480 млрд, то есть почти половину (!) ВВП. И даже сейчас, когда обвал принял устрашающие формы, правительство отказывается останавливать его общепринятыми экономическими методами – через повышение базовой ставки по кредитам. Вместо этого оно предпочитает искать врагов.

4. Инфляционные ожидания населения. Граждане Турции привыкли жить в условиях перманентной девальвации и не ожидали от своей валюты ничего хорошего. Аналогичная ситуация знакома россиянам по 1990-м годам: гиперинфляция в 1992-1993, стабилизация в 1994-1997, новый обвал в 1998. Психологически, а зачастую и финансово (держа часть активов в других валютах), в таких ситуациях граждане готовы к очередному падению валюты. Они не готовы особенно протестовать, а правительство это понимает и тоже не боится обвала. Всё это очевидным образом повышает вероятность этого самого обвала.

Какая мне от этого польза?

1. Ставить на дальнейшее падение лиры? Но осторожно! Учитывая нежелание правительства повышать базовую ставку, скорее всего, дно падения еще не достигнуто. Короткие позиции по лире могут оказаться выгодными. Но этот процесс не вполне предсказуем. Например, 14 августа курс лиры отскочил от отметки $7. Вероятно, обвал еще продолжится, но это рисковая игра.

2. Покупать дешевые турецкие акции. Но не все! Когда дно падения лиры будет достигнуто, её стоит купить и потратить на турецкие акции. У EXANTE их можно найти в категории «Акции и ETF > BIST: Borsa Istanbul». Подробная информация о каждой акции есть на финансовых сайтах типа finance.google.com, finance.yahoo.com. Особое внимание стоит обратить на две категории акций.

2a. Недооцененные акции. При оценке инвестиционной привлекательности компаний особое значение имеет коэффициент P/E – отношение капитализации компании к её прибыли (иногда по-русски пишут цена/приб). Он публикуется для каждой акции на основных финансовых сайтах. Стоит обратить особое внимание на акции с P/E порядка 2-8 – акции рентабельных компаний, котировкам которых есть, куда расти. Экстремально низкие P/E < 2 могут указывать на подводные камни, поэтому их лучше избегать.

2b. Акции экспортеров. Как показал российский опыт 2014 года, компании-экспортёры резко дорожают в национальной валюте после ее девальвации – просто потому, что прибыли получают в других валютах. Этим стоит воспользоваться. Даже если лира не отскочит после падения и в будущем продолжит спад, такие акции с высокой вероятностью вырастут в цене – возможно, в разы.

Например, какие акции?

1. Компания Adana Cimento, торгуется под тикером ADNAC («Акции и ETF > BIST: Borsa Istanbul > ADNAC»). Вот ее страница на finance.google.com. Это производитель и экспортёр цемента  в том числе в Россию. При этом, у него совсем небольшой P/E 2.58. Акция стоит порядка 1 лиры, то есть вы можете вложить почти любую удобную сумму.

2. Компания Petkim Petrokimya, торгуется под тикером PETKM («Акции и ETF > BIST: Borsa Istanbul > PETKM»). Вот ее страница на finance.google.com. Это крупный производитель химической продукции на основе нефти и газа – полимеров, моющих средств, упаковок. Значительная часть их идет на экспорт. P/E компании равен 8.04. Не слишком мало, но в целом вложение выглядит перспективным. Акция стоит порядка 6 лир.

Текст носит информационный характер и не является публичной офертой или советом по инвестициям и не должен рассматриваться как рекомендация к подобного рода действиям.