Нефть. Чо застыли?

Все привет!
Неделя на нефтяном рынке прошла более-менее без эксцессов. В продолжение поста попробуем рассмотреть что-куда и что к чему. 

Подписывайтесь на мой канал в телеграмме, у нас там очень интересно https://t.me/khtrader Кому интересен мастер-класс по оценке нефтяного рынка, можно ознакомится здесь

Итак приступим. 

Фундамент. 
Особо не имеет смысла зацикливаться на физическом рынке нефти. т.к. мы, спекулянты, торгуем финансовый рынок. Но все же. пару слов

1) В Канаде беда совсем, цены в Альберте (битум) рухнули до 11 долларов\баррель, да и марка WCS не легче, ожидается 25 долларов\баррель. Кому интересно картинка здесь . В связи с чем уже выбыло 300 тб\д, ожидается, что в понедельник-вторник могут объявить об остановке производства объемом в 400 тб\д. 
2) Беда Северного моря. Там прорвало нефтепровод из-за коррозии и рынок недосчитается около 150тб\д. Вернут нефтепровод к жизни не ранее конца декабря. 
3) Землетрясение в Аляске остановило нефтепровод. Данных по объему не нашел.
4) Ливия заявила, что остановила отгрузку в одном из портов объемом в 100 тб\д. Фейк или нет неизвестно, но заявление официальное. 
5) Начинается высокий сезон в США. Нефтепеработка выросла, причем сильно, уже очевидно, что при таких темпах будем выше 18 мб\д в 2019 году.    

6) Также европейские НПЗ выходят из ремонтов. 

Как видим, ситуация на физическом рынке очень даже бычья, если бы это было летом, то цена бы шлепала вверх уже процентов на пять. Участники рынка живут слухами и верой.

Слухи.
1) ОПЕК+. Ходят слухи по сети… что ОПЕК+готовит сделку о сокращении добычи  на 1,3 мб\д. 
2) Новак заявил, что Российские нефтяники согласились поддержать сделку ОПЕК+, но потом сказал что «текущий диапазон цен комфортен для всех».  Разобраться будет ли сделка, и какая, не представляется возможным, слухов очень много.  Скорее всего все будет зависеть от встреч на полях G20.


Геополитика
1) США провела военную операцию в Ливии. Пока без особых неприятностей для нефтяной промышленности. 
2)США грозит военной операцией в Иране в случае необходимости.

Очевидно, разыгрывается доля рынка Ирана. США хочет оторвать кусок от рынка Китая и Индии, в руках у Трампа яйца Путина (Керченская история похожа на постановку. и теперь есть повод введения более жестких санкций), а также яйца наследного принца и всей королевской семьи из-за истории с журналистом. Но это в формате ИМХО. 
Посмотрим как пройдет G20.

Экономика
1) Пауэлл смягчил риторику по поводу ставок. и это позитив для экономики и комодитиз (этого я ожидал).
2) Отношения Китай-США сейчас для мировой на первом плане, тут может быть позитив, надо же куда-то сланец девать.  И нефть также вверх.
3) Макроэкономические показатели за ноябрь откровенно не очень. но мы смотрим на перспективу и она очень даже ничего, если смогут доллар опустить пониже. 
4) По Европе Брексит. Италия вродь как выравнивается. 

Финансовый рынок. 

Спекуляции на финансовом рынке заражают и физический. На картинке ниже видно, как меняется базис  на хабе в Кушинге в зависимости от коммерческих запасов нефти в США. 

Лень было переделывать. но если присмотреться, то видно, что последний черный столбец запрыгнул высоко — это базис, с картинки видно, что когда запасы растут базис падает (нормальное контанго) и наоборот. Но произошла аномалия, и при росте запасов вырос базис, это означает полетели маржин-колы на финрынке. т.е. фьючерс падал, а наличная цена нефти стояла. Зеленая здесь — это фронт-спред.

Кстати спред. И в Лайте, и в Бренте (особенно здесь, из-за проблем в Северном море), уже не падает. На картинке ниже спред по Лайт

Фиолетовая — фронт-фьючерс, красная фронт-спред. Тут дивергенция. Стоит отметить, что открытый интерес начал расти, и со вторника прибавил 70К контрактов, это положительно идет оживление. 

Следующая картинка, тоже самое по Брент. 


Здесь дивергенция видна более отчетливо. 

Спред-позиции участников рынка также оживились, но интересным выступает то, что длинная позиция спекулянтов порезана до минимумов с 2015 года

А длинная позиция хеджеров на максимуме 2-х лет. Сами фонды свалились по длинным в 2013 год

НО, короткие позиции остается далеко от максимумов. 

Тут еще есть куда расти. Это настораживает. 

По лайт ситуация примерно такая же. Лонги спекулянтов продолжают сокращаться мы в 2013 году. 

А длинные хеджеров на максимуме с 2011 года. Отдельно по лонгам фондов, мы в 2009 году. 




Шорты также далеки от экстремумов, что может намекать на продолжение тренда. 


На опционном рынке Лайта биржа СМЕ, дела обстоят следующем образом.
Волатильность остается очень высокой. Чуть сбили, но январская серия переоценена рынком. Как-то было в 2016 году перед сокращением добычи.

Соотношение пут\колл на ближней серии начало двигаться в сторону путов, а февральская серия (экспирация в январе) двигается в сторону коллов. 

Распределение по страйкам первых двух серий.

Страйк на 50 очень перекуплен птуами, тут будет борьба, попытка будет однозначно. Выше 55 побеждают быки. страйк на 60 очень важен, там симметричная позиция путов и коллов. Т.е. борьба в диапазоне 50-60 по лайт. Ниже\выше — тренд, перелом на 55, там кстати технический горизонтальный уровень. Обратите внимание на страйк 40. сколько там путов. 

Чарт по Лайт дневнка

Уперлись в диапазон между 0,5-0,68 по Фиббо, рисуем медвежий флаг (расширяется канал Боллинджера, скорость цены развернулась). Вообще-то есть дивергенция по скорости цены, которая часто отыгрывает на этом таймфрейме, но может быть еще один контрольный в голову. Возврат к 55, там у нас куча всего технического, и при прочих равных, там будет борьба за опционы. 

Вывод:
Фундаментально, технический, сентимент — говорит о росте нефти, но слухи о сделке ОПЕК+ очень давят на настроения участников рынка, и влияние этого события будет максимальным. Возможен сквиз вниз.

Я не ожидаю движения а-ля 2008, или 2014 года. И вот почему.

Это соотношение net позиций хеджеров и net позиций спекулянтов, т.е. если график устремлен вверх, то хеджеры набирают длинный относительно коротких спекулянтов. Динамика сейчас (черная) похожа на 2012, 2006 и 2014 года. Но глядя на распределение позиций шире (см.выше) мы уже переплюнули по многим показателям этот слив (2014 года). Динамика падения в разы больше, а ожидания рынка медвежьи, в 2014 году ожидания были бычьи. 

И картинка ниже это эти же циклы, но выражены в ценах. Мы черные. Темпы снижения уступают только сливам 2008 года (здесь разбиты на два этапа лето-осень. т.к. была сильная коррекция осенью 2008 года). 

К слову, по Лайт новый рекорд снижения цен без коррекции (по волатильности) поставлен. теперь 27 долларов с максимума или 35%. 

Если на грядущей неделе ОПЕК+ решит сократить добычу на 1 мб\д, то можем увидеть еще один импульс вниз, т.к. рынку скормили уже 1.3-1,4 мб\д. Но уже с начала 2019 года начнется бычий рынок. Это при прочих равных конечно, ибо фон сейчас очень динамичен, что и отображается на волатильность. 

Те кто застрял в лонгах, лучше подстраховаться продажами медвежьего колла на опционах, или сократить позиции. лучше потом отыграть в лесенку. 
Те кто не покупал, ждите пробоя 54-55 по Лайт. 
Те кто в шортах, лучше фиксить прибыль.  

 Телега https://t.me/khtrader