Сбербанк в феврале

Введение

Январь 2019 года был очень хорош для тех, кто, как и я торгует, только от лонга. Индекс МосБиржи в январе вырос аж на 6.41%. При этом одними из лидеров рынка были акции Сбербанка. За январь обыкновенные акции Сбербанка выросли на 16.07%, а привилегированные акции выросли на 11.99%. Этот великолепный результат был достигнут во многом благодаря укреплению курса рубля. В январе рубль укрепился на 5.92% от значения в 69.47 рубля за доллар до значения в 65.36 рубля.

Не знаю как вам, а мне очень интересно, что ждет акции Сбербанка в феврале. Продолжится ли рост или февраль принесет нам коррекцию в самой ликвидной бумаге нашего фондового рынка? Разумеется, точный ответ на этот вопрос знает только Господь Бог, при условии его существования, мы же с вами можем только оценивать вероятность развития тех или иных событий и оценивать факторы, которые могут повлиять на изменение курсовой стоимости акций. В данной статье я постараюсь оценить эти факторы и высказать свой личный взгляд на перспективы Сбербанка в феврале месяце.

Факторы, влияющие на курс акций Сбербанка 

Факторов, которые могли бы оказать влияние на изменение курса акций Сбербанка в феврале, очень много. Ниже я постараюсь выделить наиболее значимые из них.

1. Отчеты Сбербанка по РСБУ и МСФО в феврале
2. Заседание совета директоров ЦБ 8 февраля
3. Изменение курса рубля

Давайте теперь остановимся на каждом из этих трех факторов подробнее.

Отчеты Сбербанка в феврале 

Февраль будет очень богат на отчеты Сбербанка. Лидер нашего банковского сектора предоставит сразу три отчета:

• Отчет по РСБУ за январь (7 февраля)
• Отчет по РСБУ за 4 квартал 2018 года (14 февраля)
• Отчет по МСФО за 2018 год (28 февраля)

Как показал 2018 год, когда акции Сбербанка по итогам года снизились на 17.27%, публикация даже самых отличных отчетов не оказывала позитивного влияния на изменение курса акций лидера нашего банковского сектора. Что же будет, если отчеты окажутся не столь блестящими или даже хуже ожиданий? Гадать можно долго, но мне трудно предположить, чем еще Сбербанк мог бы порадовать акционеров, чем не радовал в удачном (по финансовым отчетам) прошлом году. Конечно, я могу ошибаться, но мне кажется, что и на этот раз публикация отчетности не приведет к росту стоимости акций.

Заседание совета директоров ЦБ 8 февраля 

Банк России планирует провести заседание совета директоров по вопросам денежно-кредитной политики 8 февраля 2019 года. Я не жду изменения ключевой ставки на этом заседании. Разумеется, я могу ошибаться, но мне кажется, что ключевая ставка будет сохранена на уровне 7.75%. Вот три причины, по которым, как мне кажется, на ближайшем заседании ключевая ставка останется без изменений:

1. Предыдущее повышение ключевой ставки в декабре регулятор объяснил в частности превентивной мерой в связи с повышением на 2 п.п. НДС в 2019 году.
2. Инфляция пока остается в рамках прогнозируемой величины, и ЦБ видит усиление инфляционного давления только в марте-апреле 2019 года.
3. Заседание совета директоров ЦБ 8 февраля не будет сопровождаться публикацией доклада о денежно-кредитной политике и проведением пресс-конференции председателя Банка России. А раз не будет пресс-конференции Эльвиры Набиуллиной, значит, скорее всего, не будет и изменения ключевой ставки.

Изменение курса рубля 

Итак, мы подошли к самому главному, на мой взгляд, фактору, влияющему на изменение стоимости акций не только Сбербанка, но и всех акций банковского сектора. Это изменение курса рубля.

Первой и самой главной причиной снижения акций Сбербанка в 2018 году было ослабление рубля. Рубль в 2018 году сильно ослаб. Если, например, 2017 год рубль закрыл на отметке 57.6 рубля за доллар, то 2018 год он закрыл уже на уровне 69.47 рубля за доллар. Т.е. снижение рубля за 2018 год составило 20.61%, что, кстати, почти соответствует падению акций Сбербанка в 2018 году. Напомню, что обыкновенные акции Сбербанка упали в 2018 году на 17.27%.

Когда плохо рублю, плохо и всем банкам и наоборот, когда рубль растет, банки тоже чувствуют себя прекрасно. Чтобы не быть голословным, приведу таблицу корреляции акций Сбербанка и курса рубля. Данные приведены за 2018 год, курс рубля рассчитывался по отношению к доллару США.

Почему же Сбербанк так замечательно вырос в январе 2019 года? Прежде всего, благодаря укреплению курса рубля. В январе рубль укрепился на 5.92%. Таким образом, если мы сможем ответить на вопрос о том, что ждет рубль в феврале, то почти наверняка мы получим и ответ на вопрос, куда двинутся котировки акций Сбербанка.

И тут начинается самое интересное. ЦБ приступил с 1 февраля 2019 года к проведению отложенных в 2018 году покупок иностранной валюты на внутреннем рынке в рамках реализации механизма бюджетного правила. Мало того, помимо обычных покупок валюты в рамках бюджетного правила ЦБ будет осуществлять еще и отложенные покупки на 2.8 млрд. рублей, чтобы компенсировать недобор последних месяцев.

Эта новость, которая вышла еще 25 января 2019 года, многими трейдерами осталась незамеченной. Тем не менее, она очень важна и указывает на то, что ЦБ взял курс на ослабление рубля для пополнения золотовалютных резервов.

Разумеется, это не единственный фактор, который влияет на курс рубля, но при условии сохранения остальных факторов на прежнем уровне, он выйдет на первое место и окажет существенное влияние на снижение курса национальной валюты. А плохо будет рублю, плохо будет и всему банковскому сектору.

Заключение

Эта статья была написана не для того, чтобы спрогнозировать курс акций Сбербанка на февраль месяц. Вырастет или упадет Сбербанк в феврале я не знаю и знать не могу. Моя мысль гораздо глубже. Каждый раз, когда вы принимаете решение о покупке той или иной бумаги вы должны проанализировать целый ряд факторов и принимать решение о сделке только тогда, когда большинство этих факторов складываются в вашу пользу. Разумеется, и в этом случае никто ничего вам гарантировать не может, но шансы на то, что сделка станет удачной, будут гораздо выше.

В данном случае, я не вижу, чтобы большинство факторов складывалось в пользу покупки акций Сбербанка в феврале месяце, поэтому я не буду их покупать руками до тех пор, пока не изменится что-то из тех пунктов, которые я описал. Помните, что рисковать своими деньгами, совершая сделки с ценными бумагами, стоит только тогда, когда все козыри у вас на руках, ведь если вы научитесь терпеливо ждать подходящую сделку, вы тем самым сильно увеличите вероятность того, что она окажется прибыльной.

 

Берегите свои деньги! Торгуйте грамотно!