Юнипро: заметный рост чистой прибыли
Чистая прибыль увеличилась на 21% год к году до 6,2 млрд руб. На прошлой неделе Юнипро опубликовало хорошие результаты за 1 кв. 2019 г. по МСФО, на которые положительно повлияла благоприятная ценовая динамика на рынке РСВ. Выручка выросла на 13,3% (здесь и далее – год к году) до 23,0 млрд руб. благодаря увеличению выработки на 7,5% и повышению цен на электроэнергию на 12% в первой ценовой зоне и на 14% во второй. Операционные расходы увеличились на 9,5% до 15,7 млрд руб., в том числе затраты на топливо – на 8,5% до 9,6 млрд руб., расходы на оплату труда – всего на 2,7% до 1,7 млрд руб. EBITDA выросла на 18,2% до 9,1 млрд руб., а чистая прибыль – на 21,2% до 6,2 млрд руб. Рентабельность по EBITDA прибавила 1,6 п.п., достигнув 39,5%, рекордного за последние несколько лет уровня (если исключить из EBITDA за 2017 г. страховое возмещение в размере 20,4 млрд руб.).
Прогнозы на текущий год пока в силе, но могут быть пересмотрены вверх. Несмотря на сильные данные 1 кв., компания оставила в силе свой прогноз по EBITDA на 2019 г. (26–28 млрд руб.). Учитывая продолжившийся в апреле рост цен РСВ относительно уровня годичной давности, вероятность пересмотра этого прогноза в сторону повышения, на наш взгляд, достаточно высока.
Капитальные затраты на объекты ДПМ-2 заметно ниже, чем на восстановление Березовской ГРЭС. Капитальные затраты в отчетном периоде составили 3,1 млрд руб. (плюс 3,3%), из которых приблизительно 2 млрд руб. (исходя из предоставленных ранее данных) – это вложения в третий энергоблок Березовской ГРЭС. Сроки его запуска ориентировочно те же – декабрь 2019 г., завершение работ потребует еще около 13 млрд руб. инвестиций. Для сравнения, модернизация отобранных по программе ДПМ-2 1,66 ГВт мощностей будет стоить Юнипро порядка 6–7 млрд руб. в период 2019–2023 гг. Эти вложения будут с запасом покрыты за счет поступлений от операционной деятельности, особенно с учетом скорого возобновления платы за мощность третьего энергоблока Березовской ГРЭС.
Торгуйте БЕСПЛАТНО с тарифным планом «15 лучших»
С уважением, команда УРАЛСИБ Брокер.
т.: 8 (800) 100-59-00
