Повышение коэффициента дивидендных выплат Газпром нефти до 50% чистой прибыли возможно - ИК QBF

«Газпром нефть» представила ожидаемо сильный отчет по МСФО за I квартал 2019 года.

Выручка компании за январь-март 2019 года выросла на 12,6% год к году до 586,4 млрд руб. за счет увеличения объемов добычи и реализации нефти, а также благодаря благоприятной ценовой конъюнктуре на рынке нефти. Добыча углеводородов «Газпром нефти» с учетом доли в совместных предприятиях увеличилась на 4,7% в годовом выражении и составила 23,2 млн тонн н.э., несмотря на выполнение сделки ОПЕК+ по сокращению добычи «черного золота». Преимущественно, добыча углеводородов выросла за счет развития новых месторождений: Восточно-Мессояхского и Новопортовского. За первые 3 месяца текущего года стоимость нефти марки Brent выросла на 27%, тогда как в I квартале 2018 года – лишь на 5%.

Скорректированный показатель EBITDA расширился на 26,9% год к году и составил 197,7 млрд руб., что было достигнуто за счет повышения операционной эффективности «Газпром нефти». Чистая прибыль компании в I квартале увеличилась в 1,5 раза по сравнению с аналогичным кварталом годом ранее до 107,9 млрд руб. В совокупности рост прибыли и уменьшение оборотного капитала привели к существенному увеличению как денежного потока от операционной деятельности, так и свободного денежного потока. Также «Газпром нефть» в очередной раз подтвердила высокий уровень кредитоспособности, снизив показатель чистого долга к EBITDA с 0,73 по итогам 2018 года до 0,59 по итогам I квартала 2019 года.

Ранее Совет директоров «Газпром нефти» рекомендовал ГОСА выплатить дивиденды по итогам 2018 года в размере 30 руб. на акцию с учетом уже выплаченных промежуточных дивидендов за 9 месяцев 2018 года в размере 22,05 руб. на акцию. Таким образом, ожидаемые выплаты этим летом составляют 7,95 руб. на акцию. Таким образом, совокупный уровень дивидендных выплат составляет около 37,5% чистой прибыли «Газпром нефти» по МСФО, тогда как дивидендная политика предполагает, что компания будет выплачивать не менее 25% чистой прибыли. Однако сегодня Совет директоров «Газпрома», который владеет 95% акций «Газпром нефти», подтвердил повышение дивидендов до 16,61 руб. на акцию.

Ни для кого не секрет, что «Газпром нефть» — едва ли не самый главный источник доходов «Газпрома» и способна профинансировать почти половину дивидендов головной компании. В данной ситуации вполне реальным является повышение коэффициента дивидендных выплат «Газпром нефти» до 50% чистой прибыли.

Инвесторы ожидают, что подробности по дивидендам сегодня обсудят на конференц-колле, который состоится в 17:00. Если дивидендные выплаты будут повышены, то совокупный дивиденд за 2018 год может в 2 раза превысить уровень 2017 года, а годовая дивидендная доходность акций «Газпром нефти» может достичь 11%. Повышение дивидендов определенно подтолкнет вверх как акции «Газпром нефти», так и «Газпрома». Напомню, что последний день для покупки бумаг «Газпром нефти» в режиме торгов (Т+2) для участия в дивидендах – 27 июня.

Лапшина Ксения
ИК QBF