О2ТВ: только хорошие новости

О2ТВ опубликовало коэффициент пропорционального выкупа. Он довольно невелик, однако оставляет возможность получить неплохой доход. Акции О2ТВ сохраняют потенциал роста более 60% на фоне опережающих темпов развития в сегменте неэфирного телевидения российского медийного рынка.

Напомню, что 1 апреля О2ТВ сообщило, что ООО О2ТВ, операционная «дочка» головной компании, намерено выкупить 10 млн акций (7,148% капитала) материнской компании ОАО О2ТВ, которые обращаются на бирже. Выкуп должен был производиться у акционеров, владевших не менее 100 тыс. акций по состоянию на 11 апреля 2012 года. Прием заявок производился до 11 мая. Меморандум предусматривал блокирование акций на счете участника, если тот подает заявку на выкуп.


Цена выкупа в 3,7 руб. предусматривает премию к текущим котировкам более 100% по сравнению с ценой закрытия на ММВБ 16 мая. К концу торгов 30 марта премия составляла 48,6%, а 11 апреля, когда определялся перечень акционеров, имеющих право на участие в выкупе, — 82,3%.

К выкупу было предъявлено более 10 млн акций, поэтому покупатель был вынужден применить коэффициент пропорционального выкупа, который составил 17%. Это довольно немного, однако обеспечило доходность в 3,3% при покупке бумаг по цене закрытия 11 апреля и продаже их 16 мая, когда был объявлен коэффициент выкупа.

Цели покупки акций:

• участие ООО О2ТВ в управлении эмитентом ОАО О2ТВ;
• возможность использования акций для будущих приобретений медийных активов;
• возможность будущей перепродажи стратегическому инвестору не ниже цены приобретения.

Ранее я рассчитывал, что если к выкупу будет предъявлен весь free float компании, то коэффициент пропорционального выкупа составит около 18%, или 1 к 5,5. Итоговый показатель оказался близок к моим ожиданиям. Весьма вероятно, что в выкупе участвовали один или несколько крупных миноритариев.

На фоне общей негативной динамики на фондовых рынках акции О2ТВ сильно упали в цене, вследствие чего продажа невыкупленных бумаг в текущий момент представляется неразумной, если инвестор настроен на долгосрочные вложения.

В ближайшее время О2ТВ должно опубликовать свою отчетность за 2011 год. Компания уже представила предварительные данные по выручке, которая оказалась больше, чем предполагал ранее опубликованный прогноз (184 млн руб.),. и составила 193,8 млн руб. Консолидированная нераспределенная прибыль равна 1,1 млн руб., тогда как в 2010 году чистый убыток достигал 18,816 млн. Полная отчетность за 2011 год должна отразить улучшение показателей рентабельности. Большим достижением можно считать полное погашение долга, который ранее оказывал серьезное негативное влияние на чистую прибыль О2ТВ.

Кроме того, вскоре можно ожидать закрытого размещения допэмиссии О2ТВ, которая впятеро увеличит капитал компании и откроет перед ней новые перспективы развития. Завершен процесс вхождения в вещательную сеть НКС, что позволило О2ТВ значительно расширить свой технический охват в Москве. При этом, по даннымАссоциации коммуникационных агентств России (АКАР), объем сегмента рекламы на кабельно-спутниковом ТВ в 1-м квартале 2012 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года вырос на 55%, до 0,43 млрд руб.

Все это создает хорошие предпосылки для роста финансовых показателей О2ТВ в 2012 году. Компания ожидает роста своей выручки (без учета приобретений) до 305 млн руб. Целевая цена по акциям О2ТВ составляет 2,96 руб., потенциал роста — 67%.