Инвестиционные идеи Ross Stores

Ross Stores (ROST), оператор сети дисконтных магазинов одежды и товаров для дома в США, представил в целом неплохую отчетность за 2-й квартал 2019 фингода, завершившийся 3 августа. Выручка увеличилась на 6.5% г/г до $3.98 млрд. и превзошла консенсус-прогноз на уровне $3.96 млрд. Продажи сопоставимых магазинов выросли на 3% благодаря как увеличению трафика в магазинах компании, так и повышению среднего чека. Наилучшая динамика продаж была зафиксирована на Среднем Западе, а также юго-востоке страны. При этом драйвером роста вновь стал сегмент мужской одежды и обуви, тогда как результаты сегмента женской одежды оставались довольно слабыми. Операционная прибыль поднялась на 6.6% до $553.6 млн., и операционная рентабельность составила 13.9%. Скорректированная прибыль на акцию повысилась на 9.6% до $1.14, опередив среднюю оценку аналитиков Уолл-стрит на 2 цента. По итогам первых 6 месяцев текущего фингода компания заработала $2.29 на акцию (рост на 6.5%) при выручке $7.78 млрд. (рост на 6.1%).

Ross Stores завершил 2-й финквартал, имея на счетах $1.38 млрд. денежных средств и эквивалентов при общем долге $3.36 млрд. В 1-м финполугодии компания сгенерировала операционный денежный поток в объеме $1.08 млрд. (рост на 6.8% г/г), потратила $250.3 млн. на капитальные инвестиции и выкупила с рынка 6.6 млн. собственных акций за $640.3 млн. По итогам всего текущего фингода компания планирует направить на buyback $1.275 млрд. Квартальный дивиденд в размере 25.5 цента на акцию соответствует дивидендной доходности на уровне 1%.

Во 2-м финквартале компания выполнила поставленную цель по открытию 28 новых магазинов, и по состоянию на 3 августа под ее управлением находились 1 772 магазина, включая 1 523 магазина Ross и 249 магазинов dd’s DISCOUNTS. По итогам всего 2019 фингода компания по-прежнему намерена открыть 100 новых магазинов – 75 магазинов Ross и 25 магазинов dd’s DISCOUNTS.

Руководство Ross Stores сузило прогнозный интервал прибыли на акцию на весь 2019 фингод до $4.38-4.52 с $4.38-4.52. При этом в компании отметили риски, связанные с планируемым введением новых импортных пошлин на китайские товары, на которые приходится часть ассортимента ее магазинов. Тем не менее рост годовой выручки по-прежнему ожидается на уровне 5-6% при увеличении сопоставимых продаж на 1-2%, а операционная рентабельность должна составить 13.2-13.4%. Компания также планирует направить $600 млн. на капитальные инвестиции, включая начальные вложения в строительство нового дистрибуционного центра.

Мы поднимаем целевую цену акций Ross Stores до $115 и по-прежнему считаем данные бумаги привлекательными для среднесрочных инвестиций. Стоп-лосс находится на отметке $100.