Бумаги Яндекса имеют спекулятивный и фундаментальный потенциал роста более 50% - Инвестиционная компания ЛМС

Правительство РФ согласилось поддержать законопроект о значимых онлайн-ресурсах в случае доработки, при котором ограничение доли иностранцев будет на уровне 50% минус 1 акция. Данная новость должна поддержать котировки «Яндекса», которые сильно корректировались, так как не предполагает изменение долей у текущих акционеров. Поэтому, спекулятивно можно заработать на отмене данного законопроекта, если купить акции компании с целью $36,04 (2300 руб.).

Фундаментально, после ухода главного сдерживающего фактора – законопроекта о значимых онлайн-ресурсах, у «Яндекса» есть два ближайших драйвера роста. Первый — выход на IPO «Яндекс.Такси», которое произойдет в 2020 году, после слияния с группой компаний Везет. По данным СМИ, оценка «Яндекс.Такси» составляет $7,3-$8,5 млрд. или 60% от стоимости «Яндекса» — ($12,4 млрд.), при этом «Яндекс.Такси» в финансовых результатах всей группы занимает только 20%. Второй драйвер — проекты экосистемы: «Беру» — маркетплейс от «Яндекса» и «Сбербанка», с ежемесячной выручкой, по словам Грефа, в 1 млрд. руб.; «Яндекс.Дзен» – платформа для блогеров, которую компания пытается монетизировать, для этого сделали возможность добавлять видео и нативную рекламу; «Яндекс.Инвестиции» – финансовый проект в партнерстве с ВТБ.

Поэтому, фундаментально «Яндекс» также выглядит привлекательно, так как недооценен относительно своей дочерней компании, идущей на IPO. Компания обладает 50% потенциалом роста до целевой цены в $47,01 (3000 руб.), что соответствует среднему значению Яндекса и его зарубежных аналогов EV/EBITDA=21. Срок реализации идеи – 14 месяцев, до конца 2020 года.

Компанищенко Никита
«Инвестиционная компания ЛМС»