Нефтяные гиганты готовятся к слабой квартальной отчетности. 5 факторов на которые следует обратить внимание
Ожидается, что гиганты нефтяной индустрии в лице Exxon Mobil Corp., Royal Dutch Shell Plc, Chevron Corp., Total SA и BP Plc на этой неделе рапортуют о падении прибыли в третьем квартале в среднем на 42% из-за удешевления нефти на 18%.
Exxon, Shell и BP уже приняли меры для смягчения реакции акционеров, опубликовав данные о техническом обслуживании, продажах активов и влиянии урагана на показатели добычи. Но от официальных отчетов инвесторы будут ждать более четкой картины, которая поможет сформировать ожидания на конец текущего года.
Чтобы сформировать примерное представление о том, как будет выглядеть отчетность корпораций, которая начнется 29 октября с публикации показателей BP, следует обратить внимание на пять следующих факторов:
1. Сюрпризы
Плохие новости по большей части уже заложены в ценах. 2 октября акции Exxon подешевели на 2.6% после сообщений об убытках компании в размере 0.5 млрд долларов из-за падения нефтяных цен. Улучшение показателей прибыли с переработки не смогло нивелировать этот дефицит.
Тем временем Shell предупредила о сокращении объемов производства нефти и газа, сославшись на работу своих перерабатывающих предприятий с загрузкой в 90%. BP предупредила об увеличении налоговых выплат, сокращении объемов производства и неудачной продаже некоторых своих активов — все эти факторы охладили ожидания инвесторов относительно увеличения дивидендов.
2. Нефтехимия
Показатели нефтехимической промышленности, которые долгое время считались благоприятной перспективой для роста нефтяных гигантов, разочаровывают. Американо-китайская торговая война ослабила спрос на пластик из-за беспокойства о том, что запланированные нефтехимические проекты на американском побережье Мексиканского залива на 40 млрд долларов создадут профицит предложения.
«Нынешние тренды продолжают указывать на затяжной спад в нефтехимии», — отметил аналитик RBC Capital Markets Бирай Борахатариа, добавив, что наибольший удар на этом фронте ощутит на себе Exxon.
3. Рост
В наводненном нефтью мире, который столкнулся с климатическими изменениями, рост представляет главную проблему для гигантов отрасли. Смогут ли компании продолжить экспансию или же будут затягивать пояса? На данный момент у инвесторов нет четкого ответа на этот вопрос. Акции Exxon дешевеют из-за слишком крупных затрат на будущие проекты, а инвесторы Chevron сомневаются в способности компании продолжить рост после 2023 года.
В отношении Shell присутствует неопределенность в вопросе успехов инвестиций в возобновляемые источники энергии, тогда как глава Total ранее в этом месяце сообщил, что компания уже достигла двузначных показателей прибыли в сегменте продаж электроэнергии.
Инвесторам вряд ли стоит рассчитывать на значимые заявления по таким экзистенциональным вопросам, но при этом топ-менеджеры могут дать некоторые намеки в рамках публикации квартальной отчетности, отвечая на вопросы акционеров о планах расходов на 2020 год и прогрессе в реализации активов.
4. Сланец
Exxon и Chevron планируют нарастить производство в Пермском бассейне более чем втрое и достичь 1 млн баррелей в день к началу следующего года. В рамках соглашения о намерениях в прошлом году BP приобрела активы BHP Group Ltd. на 10.5 млрд долларов.
Аналитики будут пристально следить за тем, как компаниям удается избегать трудностей, с которыми сталкиваются их более мелкие конкуренты, которые стали жертвами своих излишних амбиций в сфере бурения. Несмотря на бум производства, инвесторы без выраженного оптимизма смотрят на сланец из-за слабых показателей независимых производителей, которые за последние десять лет потратили порядка 200 млрд долларов.
5. Дивиденды
Крупные нефтяные компании долгое время оставались самыми щедрыми на дивиденды, но в условиях профицита предложения и программ ограничения выбросов им приходится ориентироваться на увеличение выплат и обратный выкуп бумаг для сохранения своих инвесторов. Вопрос в том, могут ли они себе это позволить: в этом году их дивидендная доходность более чем вдвое превысила доходность 10-летних казначейских бумаг США.
Сейчас под угрозой не находятся программы дивидендов ни одной из пяти крупнейших компаний, но инвесторам важно оценить устойчивость в условиях реализации дорогостоящих проектов, как, например, программа расходов Exxon на 30 млрд долларов в год или инвестиции Shell в менее прибыльный сектор возобновляемых источников энергии.
