Какие активы упадут сильнее в кризис?

Я уже написал  несколько статей и подготовил несколько роликов о финансовом кризисе. В них я рассказываю об изменении индикаторов приближения кризиса и о подготовке к нему. Это интересные видео, советую посмотреть всем тем, кто инвестирует или собирается начать.

Знаю, что многих эта тема волнует. Многие инвестируют и естественным образом беспокоятся за свои вложения. И я не исключение, так как имею инвестиционный портфель активов, который на сегодня размером более 20 млн. руб., и сейчас в нем более 30% кэша, около половины которого, в рублях. Что, как вы понимаете, не очень хорошо. Поэтому, я смотрю за развивающимися событиями пристально.

Не переключайтесь, и вы узнаете какие активы будут падать в кризис сильнее всего, а какие потом быстро вырастут. Как будут вести себя фондовые рынки, классы активов, секторы.

 Надо понимать, что классического пассивного инвестора тема финансового кризиса не должна беспокоить. Он не продает и не покупает специально под кризис. Не ловит момент и тем более не шортит. Но все же знать, что будет падать быстрее и сильнее нужно, эти знания могут пригодиться при докупке подешевевших в кризис активов.

Сегодня пойдем от общего к частному.

Какие классы активов падают сильнее в кризис?

В общем, в кризисы сильнее падают активы, обладающие более высоким рыночным риском. Рыночный риск – это среднеквадратичное отклонение доходности актива. Проще говоря, максимальная волатильность актива на периоде времени.

Было видео про рыночный риск. О том что это такое можно посмотреть на канале.

Так вот, максимальным рыночным риском из классов активов обладают акции. При этом, акции малых компаний имеют риск выше, чем акции компаний крупной капитализации.

Я уже показывал ранее в своих роликах эту интересную таблицу, но все же посмотрим на нее еще раз. Она иллюстрирует последнее утверждение.

Первые три строчки – это акции. Акции крупной капитализации США, затем акции малой капитализации США, мировые акции. Указаны проценты изменения этих конкретных активов во время последней просадки рынков в конце прошлого года. Мы видим, что акции малой капитализации упали сильнее всего и это ожидаемо, так как исторически они имеют больший рыночный риск.

То есть компании второго и третьего эшелонов, в общем и целом, падать будут сильнее, чем более крупные по капитализации эмитенты.

Облигации, как класс активов обладают риском меньше, чем акции. Они более устойчивы к кризисным явлениям в общем. Но облигации тоже бывают разные. Государственные, правительственные облигации (в таблице это трежерис), как правило менее рискованные, чем корпоративные.

И например, корпоративные облигации компаний третьего эшелона будут порискованней, пожалуй, даже акций крупной капитализации. Особенно если финансовый кризис будет иметь долговую природу. А облигации — это долговой инструмент, как мы знаем. Предпосылки к тому, что финансовый  кризис может быть долговым есть.

Важно знать, что некоторые корпоративные облигации имеют не маленький риск и просаживаются во время падений фондового рынка порой не хуже акций. А если у эмитента и до кризиса были проблемы с долгом, то во время кризисных событий, может прийти беда и для его акций и для облигаций.

От общего к частному, от классов активов перейдем к секторам.

Какие секторы в кризис падают сильнее рынка?

Промышленные, нефтяные компании, металлурги, энергетики (заточенные на промышленность и бизнес, а не на население), недвижимость (некоторые коммерческие сегменты), финансы, падают в кризис очень хорошо, потому что в большинстве этих компаний ничего уникального нет, а спрос на их продукцию будет падать с падением общемирового спроса на все товары народного потребления, услуги, некоторую недвижимость и т.д.

Нефть на стадии перепроизводства уже сейчас. В кризис спрос на этот товарный актив уменьшится, как следствие упадет цена, а за ней и прибыль нефтяных компаний. Это одна из причин, почему я сейчас не тороплюсь в нефтяные компании, хотя многие из них чувствуют себя сейчас вполне неплохо. Раньше они присутствовали в моем инвестиционном портфеле, а сейчас, как вы знаете из моих видео, таких компаний у меня нет.

Металлурги. Уже сейчас наметилась и развивается тенденция к снижению цен на сталь. С наступлением кризисных явлений эта тенденция может усугубиться, как говорится со всеми вытекающими.

Энергетики. Электроэнергетические компании (заточенные на промышленность и бизнес, а не на население) будут падать вполне неплохо. В принципе электороэнергетические компании, которые обеспечивают население и соответствующую инфраструктуру от кризиса почти не страдают и могут считаться частично защитными активами. А вот энергетики в портфеле клиентов которых, преимущественно промышленость, бизнес и производства, которые в кризис будут сокращаться, эти энергетики пострадать могут вполне.

Финансовые компании, если они не предоставляют уникальные услуги падать будут очень хорошо.

Так же пострадают в кризис любые компании и секторы, которые ориентированы на спрос продуктов и услуг, которые будут сокращаться или стагнировать в трудные кризисные времена.

Некоторые сегменты недвижимости считаются защитными активами, например, госпитали, другие мед учреждения, дата центры и т.д.

Но, например, недвижимость торговая в основной своей массе пострадает от кризиса. Может не только упасть в цене, но и сократить рентный денежный поток. Коммерческую офисную недвижимость вполне может накрыть та же участь. Особенно, если кризис будет затяжной, эдак так на несколько лет. А что, это возможно.

Хай тек и био тех. Тут все сложнее. Наверняка будут, точнее останутся уникальные или просто прорывные компании с супер идеями, которые выстрелят даже в кризис. Но их будет мало. И угадать будет очень сложно. Принимая во внимание, что эти секторы сейчас находятся на высоких исторических значениях, я бы рисковать вообще не советовал бы. Цена у такого риска может быть очень высокой.

Что добавить для общего понимания еще. Традиционно в кризис не падает спрос на лакшери. Спрос на товары для среднего класса страдает больше всего.

Теперь ближе к жизни, к российскому фондовому рынку.

На российском рынке особенно хорошо упадут компании, которые не генерируют прибыль в долларах, то есть, которые ориентированы на внутренний спрос, который в кризис сократится.

И если этот спрос не базовый, товар не уникальный, а конкуренция только усилится, то такие компании упадут в разы, даже если сейчас у них все хорошо и со спросом, и с балансом, и с прибылью. Например: Сбербанк упадет очень сильно еще и потому, что в нем много нерезидентов, которые побегут, обгоняя резидентов. Но и вырастает Сбербанк потом тоже очень быстро, я знаю о чем говорю, так как не раз закупался Сбербанком на подобных нерезидентских просадках.

Про последующий рост после падения

После кризисного падения будет рост. Возможно, сначала длительная стагнация и еще пара падений, но все равно потом будет рост. Так было всегда. Такова природа фондового рынка. И быстрее всего отрастают качественные прибыльные компании и секторы, которые лучше всех справились с кризисными временами.

Быстрее всего начнут расти компании, чей бизнес связан с ростом потребительского спроса. Начнет расти недвижимость. Инновационные компании. Финансовые учреждения и т.д.

Но сначала должен произойти спад, который уже ожидаем и естественным образом укладывается в общую теорию экономических циклов.

Если кто-то избрал для себя стратегию защиты от финансового кризиса, то посмотрите мое видео, в котором я привожу примеры защитных активов.

Справедливости ради, стоит отметить, что настоящего индексного пассивного инвестора все это волновать не должно. Классическая теория индексного пассивного инвестирования говорит о том, что важнее всего правильное распределение активов по классам этих самых активов активов. И я с этим полностью согласен.

Инвестиционный портфель должен быть грамотно диверсифицирован по классам активов. Кризисы приходят и уходят, а портфель активов остается и прирастает с течением времени. Именно так и было на протяжении всего времени существования фондового рынка. Именно так и было в то время, когда инвестировал я.
Мой инвестиционный портфель вы можете увидеть здесь:

А дивидендную зарплату здесь: 

Хочу вам пожелать удачных инвестиций даже в кризисные времена!

До скорой встречи на канале Финансовая Независимость!

Всем большого профита!

И да пребудет с вами сила сложного процента!

С уважением,
Александр