Норникель сможет достичь прогнозные показатели на 2020 год - Атон

Норникель представил операционные результаты за 3К20            

Общий объем производства никеля увеличился на 8% кв/кв до 60 тыс. т за счет постепенного выхода производства рафинированного никеля по новой технологии на Кольской ГМК на проектные показатели. Производство меди снизилось на 5% кв/кв до 119 тыс. т в связи с плановыми ремонтными работами на Талнахской обогатительной фабрике. Производство палладия увеличилось на 8% кв/кв до 783 тыс. унций, производство платины — на 10%. Рост производства МПГ обусловлен началом переработки остатков хлорного растворения на собственных мощностях Кольской ГМК. Компания подтвердила производственный прогноз на 2020.

Фактическое производство никеля за 9М20 из российского сырья относительно средней величины прогнозного диапазона составляет 72% по никелю, 83% по меди, 76% по палладию и 80% по платине. Хороший прогресс относительно прогноза и опыт успешного достижения заявленных ориентиров дают основания предполагать, что и прогнозные показатели на 2020 будут достигнуты. Акции Норникеля отстали от цен на металл, и мы ожидаем их переоценки по мере снижения напряженности, вызванной экологической катастрофой в мае. Мы подтверждаем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по Норникелю, который торгуется с форвардным консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 5.1x против своего среднего 5-летнего значения 6.2x.

Атон