О2ТВ: всерьез и надолго

О2ТВ продолжает рапортовать о росте своей абонентской базы: тенденция сохраняется и во втором квартале 2012 года. Привлеченные от допэмиссии средства также могут быть использованы для наращивания технического охвата за счет заключения договоров с новыми операторам платного ТВ.
Одной из важных составляющих развития бизнеса О2ТВ является увеличение технического охвата. Этот фактор оказывает прямое влияние на рекламные доходы телеканала, которые пока занимают сравнительно небольшую долю в его прибыли по сравнению с эфирными каналами. Это общая ситуация для неэфирного телевидения, и тому есть несколько причин, среди которых одной из главных является отсутствие возможности в некоторых случаях определить размер аудитории.

Вместе с тем О2ТВ в своей презентации сообщает, что в 2012 году рекламные доходы могут превысить 80% совокупной выручки, а остальная часть придется на доходы головного общества и доходы от продажи прав на трансляцию программ (около четверти выручки за 2011 год).


Рассмотрим динамику абонентской базы О2ТВ:



Как мы видим, абонентская база компании продолжает свой рост, при этом его темпы не замедляются. Ускоренному росту абонентской базы должно способствовать недавнее закрытое размещение дополнительной эмиссии компании, в результате которого ей удалось привлечь более 3 млрд рублей: это расширяет ее финансовые возможности, позволяя активнее заключать договоры с операторами кабельного ТВ.

Обращает на себя внимание продолжающийся рост абонентской базы в регионах, где О2ТВ уже обеспечило свое присутствие. Число регионов, где абонентская база О2ТВ превысила 100 тыс. человек во втором квартале, пополнил Краснодарский край. Следует отметить, что среди планов О2ТВ есть участие в государственном конкурсе на вхождение во второй мультиплекс цифрового телевещания, хотя его развертывание определенно затягивается. Однако при реализации этой задумки в перспективе 3-5 лет вещание О2ТВ потенциально может охватить значительную часть населения России.



Напомню, что в планах компании нарастить в 2012 году выручку до 305 млн руб., т.е. на 57% по сравнению с показателем 2011 года. Операционная прибыль должна вырасти на 40 млн, т.е. компания также рассчитывает и на рост показателей рентабельности. В целом прогноз согласуется с существующими на рекламном рынке тенденциями: согласно данным АКАР, в первом квартале этого года сегмент рекламы на кабельно-спутниковом ТВ оказался наиболее быстрорастущим, прибавив по сравнению с аналогичным периодом прошлого года 55%.
Рост абонентской базы создает предпосылки для успешной реализации данного прогноза, особенно если учесть, что О2ТВ получила хорошие финансовые возможности за счет размещения допэмиссии. Напомню, что целевая цена по акциям О2ТВ составляет 3,63 руб., что подразумевает потенциал роста в 136%. На мой взгляд, наиболее разумной стратегией в случае с бумагами О2ТВ будет долгосрочная покупка.