Π“ΠΎΡΡ‚ΡŒ
Π’Ρ…ΠΎΠ΄ Π½Π° сайт
Π‘ΠΈΡ€ΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΉ АрхитСктор
Π‘ΠΈΡ€ΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΉ АрхитСктор Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹ΠΉ Π±Π»ΠΎΠ³
29 января 2021, 18:10

πŸ…°οΈ Как я ΠΎΡ‚Π±ΠΈΡ€Π°ΡŽ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ Π² свой ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒ, Π½Π° ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Π΅ Energy Transfer LP

ΠŸΡ€ΠΈ принятии Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎ Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π½ΠΈΠΈ Π² свой ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ я ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡŽ Π§Π΅ΠΊ-Лист собствСнной Ρ€Π°Π·Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚ΠΊΠΈ. Он Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ Π² сСбя 11 ΠΏΡƒΠ½ΠΊΡ‚ΠΎΠ². Π—Π° ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹ΠΉ ΠΏΡƒΠ½ΠΊΡ‚ начисляСтся ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ΅ количСство Π±Π°Π»Π»ΠΎΠ². По ΠΈΡ‚ΠΎΠ³Ρƒ Π±Π°Π»Π»Ρ‹ ΡΡƒΠΌΠΌΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ ΠΈ получаСтся Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈΠ»ΠΈΒ Β βœ΄Π Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ БА(Π‘ΠΈΡ€ΠΆΠ΅Π²ΠΎΠ³ΠΎ АрхитСктора). ✴ Π Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ БА ΠΈ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΡΠ²Π»ΡΡ‚ΡŒΡΡ основой для принятия Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠ΅-ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ. На ΠΌΠΎΡ‘ΠΌ авторском ΠΊΠ°Π½Π°Π»Π΅ Π’Ρ‹ смоТСтС Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠ΄Ρ€ΠΎΠ±Π½ΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°ΠΊΠΎΠΌΠΈΡ‚ΡŒΡΡ с Ρ€Π°Π·Π±ΠΎΡ€ΠΎΠΌ ΠΏΡ€ΠΈΠ½Ρ†ΠΈΠΏΠΎΠ² Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Ρ‹ Π Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³Π° БА, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π½Π°ΠΉΠ΄Ρ‘Ρ‚Π΅ ΠΏΠΎΠ΄Ρ€ΠΎΠ±Π½Ρ‹Π΅ Ρ€Π°Π·Π±ΠΎΡ€Ρ‹ АмСриканских ΠΈ Российских эмитСнтов.

БСгодня ΠΌΡ‹ рассмотрим компанию Energy Transfer LP(Ρ‚ΠΈΠΊΠ΅Ρ€ ET), которая доступна Π½Π° Π‘ΠŸΠ‘ Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅. Для удобства восприятия я дСлаю графичСскоС прСдставлСниС Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚ΠΎΠ², ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡ ΠΈΠ½Ρ‚ΡƒΠΈΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎ понятный «свСтофор». Π“ΠΎΡ‚ΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ ✴ Π Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ БА выглядит Ρ‚Π°ΠΊ.πŸ…°οΈ Как я ΠΎΡ‚Π±ΠΈΡ€Π°ΡŽ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ Π² свой ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒ, Π½Π° ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Π΅ Energy Transfer LP

К Π½Π΅ΠΌΡƒ прилагаСтся ΠΊΡ€Π°Ρ‚ΠΊΠΈΠΉ Ρ€Π°Π·Π±ΠΎΡ€ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ с ΡƒΠΊΠ°Π·Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ основных плюсов ΠΈ минусов ΠΈ Ρ€Π΅Π·ΡŽΠΌΠ΅.

Energy Transfer LP(ET) β€” Π”Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ нСсколько бизнСс-Π½Π°ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠΉ: ВнутригосударствСнная транспортировка ΠΈ Ρ…Ρ€Π°Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡ€ΠΈΡ€ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π³Π°Π·Π°, ΠœΠ΅ΠΆΠ³ΠΎΡΡƒΠ΄Π°Ρ€ΡΡ‚Π²Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ транспортно-складской сСгмСнт, Midstream сСгмСнт, NGL ΠΈ сСгмСнт транспортировки ΠΈ обслуТивания Π½Π΅Ρ„Ρ‚Π΅ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ‚ΠΎΠ², Π‘Π΅Π³ΠΌΠ΅Π½Ρ‚ транспортировки ΠΈ обслуТивания сырой Π½Π΅Ρ„Ρ‚ΠΈ

βž• Π’Π²ΠΎΠ΄ Π² строй Π½ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π³Π°Π·ΠΎΠΏΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠ΄Π° Β«Lone StarΒ» ΠΈ Π΅Ρ‰Ρ‘ 4 Π½ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ²;
βž• Π’ 2020 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ компания Π·Π°ΠΊΠΎΠ½Ρ‡ΠΈΠ»Π° ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΠ»Π΅Ρ‚Π½ΡŽΡŽ ΠΌΠ°ΡΡˆΡ‚Π°Π±Π½ΡƒΡŽ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Ρ€Π°ΠΌΠΌΡƒ;
βž• 2 ΠΌΠ»Ρ€Π΄.$ Π²Ρ‹ΡΠ²ΠΎΠ±ΠΎΠΆΠ΄Π°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΎΡ‚ сокращСния CAPEX, Π΅Ρ‰Ρ‘ ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ1,5 ΠΌΠ»Ρ€Π΄.$ высвобоТдаСтся ΠΎΡ‚ сокращСния Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ²;
βž• Π’Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΠΉ рост EBITDA нСсмотря Π½Π° сокращСниС Ρ†Π΅Π½ Π½Π° энСргоноситСли;
βž• Π‘ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΠΉ рост EBITDA ΠΎΡ‚ Π²Π²ΠΎΠ΄Π° Π² строй Π½ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ²;
βž• FCF(свободный Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ) составляСт 1,3 ΠΌΠ»Ρ€Π΄.$ послС Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ², ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ компания собираСтся Π½Π°ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΡ‚ΡŒ Π½Π° гашСниС Π΄ΠΎΠ»Π³Π°;
βž• Π Π΅ΠΊΠΎΡ€Π΄Π½Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΌΡ‹ фракционирования ΠΈ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄Π°Ρ‡ΠΈ NGL Π² 2020Π³.;
βž• ΠœΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ‚ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Π΅Ρ‚(-Π»ΠΈ) Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ ΠΈ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΡ… Ρ†Π΅Π½;
βž• ДивидСндная Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΡΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅ 10%;
βž• Π”Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ срСдства ΠΈ ΠΈΡ… эквивалСнты Π½Π° 255 ΠΌΠ»Π½.$

βž– ΠŸΡ€ΠΈΠΎΡΡ‚Π°Π½ΠΎΠ²ΠΊΠ° Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Ρ‹ Π³Π°Π·ΠΎΠΏΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠ΄Π° Β«Dakota AccessΒ» ΠΈΠ·-Π·Π° ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌ с Β«Π·Π΅Π»Ρ‘Π½Ρ‹ΠΌΠΈΒ»;
βž– ΠΠ΅Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ, Π½ΠΎ всё ΠΆΠ΅ рост Π΄ΠΎΠ»Π³Π° Π² 2020 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ ΠΈΠ·-Π·Π° инвСстиций Π² Π½ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Ρ‹; βž– Debt\EBITDA = 7,8;
βž– Π‘ΠΎΠΊΡ€Π°Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ² Π² 2020 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ;

βœ…ΠœΠΎΡ‘ Ρ€Π΅Π·ΡŽΠΌΠ΅: Energy Transfer ΠΎΠ΄Π½Π° ΠΈΠ· самых качСствСнных историй Π² своём сСкторС. Π­Ρ‚ΠΎ супСр дивСрсифицированная компания, которая занимаСтся Π½Π΅ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ транспортировкой ΠΈ Ρ…Ρ€Π°Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π³Π°Π·Π°, Π½Π΅Ρ„Ρ‚ΠΈ ΠΈ Π½Π΅Ρ„Ρ‚Π΅ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ‚ΠΎΠ², Π½ΠΎ ΠΈ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π΅Ρ‚ долями Π² компаниях Sunoco LP(SUN) β€” 35% ΠΈ USA Compression Partners LP (USAC) β€” 40%, Ρ‡Ρ‚ΠΎ позволяСт с ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ стороны ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Ρ‚ΡŒ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄, Π² Ρ‚ΠΎΠΌ числС ΠΈ с Π½Π΅ΠΏΡ€ΠΎΡ„ΠΈΠ»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Π²ΠΈΠ΄ΠΎΠ² Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ(Ρƒ Sunoco 10000 АЗБ Π² БША), с Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒ ΡΡ‚Ρ€ΠΎΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ΠΈ эксплуатационныС Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Ρ‹ силами своих Β«Π΄ΠΎΠΌΠ°ΡˆΠ½ΠΈΡ…Β» подрядчиков, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π³ΠΎΡ€Π°Π·Π΄ΠΎ Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Π½Π΅Π΅. Компания ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π»Π΅Ρ‚ строит свои ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Ρ‹ Π² Π΄ΠΎΠ»Π³. Π­Ρ‚ΠΎΡ‚ инвСстиционный Ρ†ΠΈΠΊΠ» ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ ΠΊ ΠΊΠΎΠ½Ρ†Ρƒ, Π² 2021 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ ΠΊΠ°ΠΏΠ·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚Ρ‹ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ сократится Π² 3 Ρ€Π°Π·Π°, Π² 2022-2024 Π΅Ρ‰Ρ‘ Π² 2 Ρ€Π°Π·Π°. Вся построСнная инфраструктура Π½Π°Ρ‡Π½Ρ‘Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΎΡΠΈΡ‚ΡŒ ΠΎΠ³Ρ€ΠΎΠΌΠ½Ρ‹ΠΉ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΠΉΠ΄Ρ‘Ρ‚ Π½Π° гашСниС Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΠΈ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€Π°ΠΌ. Понимая это, руководство ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Π»ΠΎ Π² 2020 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Ρ‡Π΅ΠΌ Π½Π° 110 ΠΌΠ»Π½$. Π’ Ρ†Π΅Π»ΠΎΠΌ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ‚Ρƒ ΠΏΡ€ΠΈΠ½Π°Π΄Π»Π΅ΠΆΠΈΡ‚ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ 14,5% ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. Π­Ρ‚ΠΎ ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ большая доля. БСйчас Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ дисконтируСт компанию, Π²ΠΎ-ΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹Ρ… ΠΈΠ·-Π·Π° большого Π΄ΠΎΠ»Π³Π°, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π½Π΅ совсСм ΠΊΠΎΡ€Ρ€Π΅ΠΊΡ‚Π½ΠΎ, ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Ρ‡Ρ‚ΠΎ компания ΠΆΠΈΠ²Ρ‘Ρ‚ с ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Π½ΠΎ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½Π°ΠΊΠΎΠ²Ρ‹ΠΌ ΡΠΎΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Debt\EBITDA с 2015 Π³ΠΎΠ΄Π°, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π½Π΅ мСшало Π΅ΠΉ ΡΡ‚ΠΎΠΈΡ‚ΡŒ 17$ всё это врСмя. Π’ΠΎ-Π²Ρ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ…, ΠΈΠ·-Π·Π° постоянных ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌ с экологами, ΠΈΠ½Π΄Ρ‘ΠΉΡ†Π°ΠΌΠΈ ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΡ‡ΠΈΠΌΠΈ Β«Π·Π΅Π»Ρ‘Π½Ρ‹ΠΌΠΈΒ». НичСго Π½Π΅ подСлаСшь, ΡΡ‚Ρ€ΠΎΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²ΠΎ ΠΈ эксплуатация Ρ‚Ρ€ΡƒΠ±ΠΎΠΏΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΈ Ρ…Ρ€Π°Π½ΠΈΠ»ΠΈΡ‰ это ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎ грязная Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°, связанная с загрязнСниСм ΠΎΠΊΡ€ΡƒΠΆΠ°ΡŽΡ‰Π΅ΠΉ срСды ΠΈ ET здСсь Π½Π΅ ΠΈΡΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅. ΠŸΡ€ΠΈ всём этом компания Π·Π°Ρ€Π°Π±Π°Ρ‚Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ дСньги «здСсь ΠΈ сСйчас», Π° Π½Π΅ Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ, ΠΊΠ°ΠΊ Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠ½ΡΡ‚Π²ΠΎ Β«Π·Π΅Π»Ρ‘Π½Ρ‹Ρ…Β» отраслСй. Π›ΡŽΠ±ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡΠΌ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ² стоит ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΡŽΡ€ΠΈΠ΄ΠΈΡ‡Π΅ΡΠΊΠΈ компания ΠΎΡ„ΠΎΡ€ΠΌΠ»Π΅Π½Π° Π² Π²ΠΈΠ΄Π΅ LP (Limited Partnership), ΠΈ Π½Π° Π΅Ρ‘ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ‹ дСйствуСт ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½Π½Π°Ρ ставка Π½Π°Π»ΠΎΠ³Π° Π² 37%. Подписанная Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ° W8-BEN eΡ‘ Π½Π΅ ΡƒΠΌΠ΅Π½ΡŒΡˆΠ°Π΅Ρ‚, Π·Π°Ρ‚ΠΎ Π½Π΅ Π½Π°Π΄ΠΎ ΡΠ΄Π°Π²Π°Ρ‚ΡŒ Π΄Π΅ΠΊΠ»Π°Ρ€Π°Ρ†ΠΈΡŽ Π² Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΡƒΡŽ. Π― оТидаю рост ΠΊΠΎΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠΊ Π² Π΄ΠΈΠ°ΠΏΠ°Π·ΠΎΠ½ 10$-11$, c пСрспСктивой долгосрочного(ΠΎΡ‚ Π΄Π²ΡƒΡ… Π»Π΅Ρ‚) роста Π² Ρ€Π°ΠΉΠΎΠ½ 18$. Π― Π΄ΡƒΠΌΠ°ΡŽ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚ΡŒ Π½Π° 2%-3% портфСля Π² Π΄ΠΈΠ°ΠΏΠ°Π·ΠΎΠ½Π΅ ΠΎΡ‚ 6,2$ Π΄ΠΎ 4$.

Π”Π°Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΎΠ±Π·ΠΎΡ€ Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Ρ€Π°ΡΡΠΌΠ°Ρ‚Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄ΡƒΠ°Π»ΡŒΠ½Π°Ρ инвСстиционная рСкомСндация. Π‘ΠΈΡ€ΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΉ АрхитСктор Π½Π΅ осущСствляСт Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΠΎ инвСстиционному ΠΊΠΎΠ½ΡΡƒΠ»ΡŒΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡŽ ΠΈ Π½Π΅ являСтся инвСстиционным совСтником.
3 ΠšΠΎΠΌΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π°Ρ€ΠΈΡ
  • Π’ΠΈΠΊΡ‚ΠΎΡ€ ΠŸΠ΅Ρ‚Ρ€ΠΎΠ²
    29 января 2021, 18:23
    Π° Ρ‡Ρ‚ΠΎ с Ρ‚Ρ€ΡƒΠ±ΠΎΠΉ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ Π·Π°ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ΡŒ хотят?

АктивныС Ρ„ΠΎΡ€ΡƒΠΌΡ‹
Π§Ρ‚ΠΎ сСйчас ΠΎΠ±ΡΡƒΠΆΠ΄Π°ΡŽΡ‚

Π‘Ρ‚Π°Ρ€Ρ‹ΠΉ Π΄ΠΈΠ·Π°ΠΉΠ½
Π‘Ρ‚Π°Ρ€Ρ‹ΠΉ
Π΄ΠΈΠ·Π°ΠΉΠ½