Александр Гвардиев
Александр Гвардиев личный блог
17 июля 2021, 11:31

Покупаю ТУРЕЦКИЙ РЫНОК с P/E=7,92

Продолжение поста "Какие проблемы у вас возникнут при покупке акций с низким P/E? График от Bank of America."

Идеей со мной поделился мой друг Григорий с канала Investiary, вот что он написал:

«Сейчас Турция – это чисто наш российский 2014 год. Ключевая улетела в космос и рынок смыло. В 2014 надо было покупать наш рынок и крепко держать. Сейчас у турков прошел эпицентр бури, если справятся, то будет все ок».

Я решил заработать на росте турецкого рынка. Нашел ETF «TUR. Какие у него характеристики:

Покупаю ТУРЕЦКИЙ РЫНОК с P/E=7,92

— в ETF входят крупнейшие компании Турции;

— ETF упал в 1,5 раза с вершины начала года;

— дивидендная доходность = 3,6% годовых;

— плата за пользование (expanse ratio) ETF = 0,59% в год;

— премия рыночной цены к чистым активам -0,55%. То есть ETF на 0,55% стоит дешевле чем активы на его балансе.

— P/E = 7,92 (для сравнения P/E S&P500 = 46)

Если просто купить TUR, то доходность будет 3,6% (дивиденды) — 0,59% (плата) = 3% годовых.

Для меня это очень мало. А ждать 10 лет, чтобы с 80% вероятностью реализовался фактор низкого P/E это долго. Тем более 80% вероятность, что турецкий рынок за 3 года так и не вырастет из своего низкого P/E.

Получается, что в принципе я готов купить TUR, но хочу иметь большую гарантированную доходность.

Что можно сделать?

На TUR есть опционы.

Продажа пута дает 2,15/(21,32-2,15)*365/216=19% годовых

Уже неплохо, причем эта доходность в долларах!

В худшем случае при продаже пута я получу лонг TUR, к чему я готов.

Теперь я буду получать 19% годовых, пока буду ждать реализации фактора низкого P/E.

Даже если я прожду 4 года, а турецкий рынок так и не вырастет, то к этому моменту я уже  удвою капитал за счет сложного процента.

Но 19% годовых тоже не много. Я считаю маловероятным, что вся экономика Турции будет уничтожена, и цена ETF будет равна нулю. А значит нет необходимости инвестировать только имеющийся капитал. Можно взять небольшое плечо.

Я решил продать еще путов, когда цена упадет до 20,80 с текущих 21,32. Тогда доходность составит примерно 38% годовых. Эта доходность меня устраивает.

Важно, что я делаю эту инвестицию не на весь капитал. Даже если TUR упадет в 2 раза я не буду закрывать позицию. Я освобожу капитал из других позиций, где я не использую плечо, и перенаправлю в эту историю.

На американском рынке при продаже опционов вы сразу получаете премию себе на счет. А значит эти деньги можно сразу куда-нибудь вложить.

Как написал мой друг Григорий:

«По идее совсем здравая тема это брать тех, у кого валютная выручка (например крупного турецкого металлурга) или у кого захеджирован валютный долг, тут прямо точно скажу – TKC. Это не Тинькофф, а турецкий телеком с непроизносимым названием)))»


Я вложил премию от путов в покупку колов на ТКС 5-го страйк при текущей 4,59.  Теперь если будет резкий рост турецкого рынка и конкретно ТКС, то я буду в хорошем плюсе.

Об итогах позиции я расскажу через 216 дней – 18 февраля 2022 года.

Александр Гвардиев

63 Комментария
  • sergik99
    17 июля 2021, 11:47
    Купите до кучи и Северные потоки.
    Эта… и держите
  • богатенький буратино тоже покупает. Но по мне так это шляпа
      • Александр Гвардиев, контртренд опасная штука. Можно купить узнаваемый бренд который сильно упал типо AMD, KOSS, но TUR падает 7 лет — так себе идея.
        Для начала нужно задать себе вопрос, почему это после моей покупки акция которая падала 7 лет вдруг должна начать расти.
  • RUDOY
    17 июля 2021, 12:47
    38% годовых . Куда переводить деньги 
  • Laukar
    17 июля 2021, 12:50
    Что-то выходит наш родной РТС лучше выглядит, не? Турецкий рынок лучше с нашим сравнивать а не с s&p 500
      • USDD
        17 июля 2021, 13:45
        Александр Гвардиев, как вариант, можно продать пару usd/try, там просто бомбические свопы. Но надо выбрать подходящую кухоньке и без фанатизма.

          • USDD
            17 июля 2021, 14:42
            Александр Гвардиев, ну так я и сказал как вариант. У кого-то нет мулиярдов. Я к примеру 1000 долларов закинул, и надеюсь продать лиру около 5 за доллар.
            По итогу будет больше 100%
            🤷‍♂️😏
              • USDD
                17 июля 2021, 16:16
                Александр Гвардиев, ну тут просто разный подход к одной и той же теме. Оба имают право на жизнь. Конечно у меня с плечом. Но, это уже мой ММ. Посмотрим, что по итогу выйдет. Я, кстати, поблично в дневнике эти сделки выкладивал. Как закрою через годик-два, так и посчитаю. Думаю это долгая песня с Турцией. Пока они ещё восстановятся
  • Sarumyan
    17 июля 2021, 13:42
    А что за турецкие компании в индексе?
    У нас хотя бы ресурсы, а у них что?
  • Профиль удален
    17 июля 2021, 14:10
    продажа голых путов на свои деньги — путь к жизни под мостом.
    а вот на чужие, это да — путь голдмана и сакса.
    слабо раз в полгода писать отчет по этой истории?
      • Профиль удален
        17 июля 2021, 14:15
        Александр Гвардиев, да нет проблем. просто лучше не на свои, это умные люди говорят
  • Dimg Иванов
    17 июля 2021, 14:13
    В худшем случае при продаже пута я получу лонг TUR
    Даже если я прожду 4 года, а турецкий рынок так и не вырастет, то к этому моменту я уже  удвою капитал за счет сложного процента.
    Вау, вау полегче. Может худший случай случится завтра, и дальше будете ждать по 3% годовых.
      • Dimg Иванов
        17 июля 2021, 14:22
        Александр Гвардиев, Упал рынок, вы получили лонг TUR. Всё, больше денег нет;).  Если будете еще откуда-то заводить, значит доходность уже будет не такая.
  • unsafePtr
    17 июля 2021, 14:27
    Тоже смотрел в сторону Турции. Вот только тут беда в том что, если турецкая лира следующие 5 лет будет дешеветь то вы ничего не заработаете с ETF. Тоже самое и с РТС было. Они только сейчас вышли на уровни 2014 года. Пока Турция не обуздает инфляцию, делать там нечего. Так же стоит следить за уровнем государственного долга, с удешелением турецкой лиры от может начать стремительно увеличиваться. 
    Опять же подчеркну, это про ETF, с опционов можно по идее хорошо заработать. 
      • unsafePtr
        17 июля 2021, 14:48

        Александр Гвардиев, послушайте, я живу в Болгария и иногда езжу в Турцию на шоппинг, поверьте там не все так радужно на текущий момент как вы думаете.

        Есть знакомые которые решили купить жилье в Стамбуле, заплатили деньги, а теперь судиться потому что застройщику стало не выгодно строить из-за скачка цен на материалы. И честно говоря, даже если они суд выиграют, то застройщик скорее всего просто обанкротится. 

        РТС надо было покупать, когда стало понятно, что Зимние Олимпийские игры переносить из России не будут. Это все такие показатель что более жестких санкций чем было не будет. Но у меня тогда были другие заботы.

        • Toltra
          18 июля 2021, 00:43
          unsafePtr, зимние олимпийские игры были до присоединения Крыма.
  • Сeм
    17 июля 2021, 14:49
    По графику вниз. Бери на всё!😀
  • на сам деле вы сами ответили на все вопросы. Вы верите, что Турция сейчас на дне и впереди только рост. Но если снизу постучат, то увы вам прибыли не видать еще долго)
  • Валерий Понаморев
    17 июля 2021, 15:32
    А откуда в формуле расчета доходности взялась цифра 216? Почему не 2,15/(21,32-2,15)*365=41%?
      • unsafePtr
        17 июля 2021, 19:27
        Александр Гвардиев, есть ли уж взялись за продажу опционов, может лучше было бы продавать опционы с короткой экспирацией?
  • Продажа пута дает 2,15/(21,32-2,15)*365/216=19% годовых


    То есть, максимально возможная прибыль +19%.
    А риск? -100%?)
    Хорошее ли соотношение риск/прибыль?
  • Jeeves
    17 июля 2021, 20:58
    Один из немногих постов в которых есть логика — автору респект 
    Вопрос — в свете последних действий ЦБ при переводах/выводах на/из IBKR перемен нет? Банковский финконтроль команду «фас!» еще не получал пока?  
      • Jeeves
        17 июля 2021, 21:15
        Александр Гвардиев, счастливый вы человек 
        ЦБ включил IBKR в список компаний «с выявленными признаками нелегальной деятельности» - http://www.cbr.ru/inside/warning-list/detail/?id=3254 
          • Jeeves
            17 июля 2021, 21:39
            Александр Гвардиев, если вы работаете через российский (т.е. поднадзорный ЦБ РФ) банк — то форма его собственности в таких вопросах мало на что влияет.
            Российское подразделение Ситибанка, через счета которого IBKR принимает переводы от российских физлиц (если не ошибаюсь), уже начало потихоньку сворачивать свою деятельность.
            Пока это всего лишь риски — будем надеяться, что они не реализуются.
            Удачных инвестиций 

  • wrmngr
    17 июля 2021, 23:21
    это такая традиционная ошибка начинающих опционщиков, якобы мы получим базовый актив по цене страйка в худшем случае
    • Dimg Иванов
      18 июля 2021, 10:40
      wrmngr, А что на самом деле? Расскажите, интересно.
    • Megatron
      18 октября 2021, 20:22
      Проблема в том, что вы не получаете актив сразу, как только цена пересекает страйк вашего пута. А к моменту экспирации цена может быть настолько ниже страйка, что колл будет продавать бессмысленно, тк он ничего не будет стоить. А каких то ещё сложностей не вижу.

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн