Фьючерсы (хеджирование и спекуляция)

Фьючерсами (фьючерсными контрактами) называют финансовые контракты, обязывающие покупателя в будущем приобрести актив (физический товар или финансовые инструменты: акции, облигации и т.д.), а продавца — продать этот актив, по цене, оговоренной в настоящий момент. То есть покупка состоится в будущем, но по цене, утвержденной в настоящем, независимо от того, какая рыночная цена актива будет на дату истечения срока контракта.

Примеры фьючерсных контрактов:

• Товарные фьючерсы, такие как сырая нефть, природный газ, кукуруза и пшеница.
• Фьючерсы на фондовые индексы, такие как индекс S&P 500
• Валютные фьючерсы, в том числе на евро и британский фунт стерлингов
• Фьючерсы на драгоценные металлы на золото и серебро
• Фьючерсы Казначейства США на облигации и другие продукты

Плюсы

• Инвесторы могут использовать фьючерсные контракты, чтобы спекулировать на направлении цены базового актива.
• Компании могут хеджировать цены на свое сырье или продукты, которые они продают, чтобы защитить себя от неблагоприятных колебаний цен и предотвратить убытки.
• Фьючерсные контракты могут требовать внесения только части суммы контракта у брокера.

Минусы

• Инвесторы рискуют потерять сумму, превышающую первоначальную маржу, поскольку фьючерсы используют кредитное плечо.
• Инвестирование во фьючерсный контракт может привести к тому, что хеджировавшая компания упустит благоприятную динамику цен.
• Маржа может быть обоюдоострым мечом, означающим, что прибыль увеличивается, но также увеличиваются потери.

Хеджирование фьючерсов

Фьючерсы могут применять для хеджирования движения цены базового актива. Главной целью является предотвращение убытков  от потенциально неблагоприятных изменений цен, а не спекулировать. Многие компании, участвующие в хеджировании, обычно производят или используют базовый актив.

Например, фермер, выращивающий кукурузу, может применять фьючерсы для фиксации определенной цены на продажу своего урожая кукурузы. Поступая таким образом, они снижают свой риск и гарантируют получение фиксированной цены. Если цена на кукурузу снизится, компания получит прибыль от хеджирования, чтобы компенсировать убытки от продажи кукурузы на рынке. Поскольку такая прибыль и убыток компенсируют друг друга, хеджирование эффективно фиксирует приемлемую рыночную цену

Фьючерсный контракт дает возможность трейдеру спекулировать.

Допустим, трейдер приобрел фьюч.контракт, и цена актива выросла и стала торговаться выше первоначальной контрактной цены по истечении срока его действия. В таком случае он должен получить прибыль. Перед истечением срока, сделка на покупку (длинная позиция) будет компенсирована или отменена сделкой на продажу на ту же сумму по текущей цене, что фактически закроет длинную позицию. Разница между ценами двух контрактов будет производиться денежными средствами на брокерском счете инвестора, и никакие физические продукты не переходят из рук в руки. Однако, трейдер также может проиграть, если цена товара ниже, чем цена покупки, указанная в фьючерсном контракте.

Спекулянты также могут открывать короткие позиции или продавать спекулятивные позиции, если они предсказывают, что цена базового актива упадет. Если цена все же снизится, трейдер займет компенсирующую позицию, чтобы закрыть контракт. Опять же, чистая разница будет погашена по истечении контракта. Инвестор получил бы прибыль, если цена базового актива была ниже контрактной цены, и убыток, если бы текущая цена была выше контрактной цены.

Маржинальная торговля позволяет открывать гораздо большую позицию, чем сумма на брокерском счете. В результате маржинальное инвестирование может увеличить прибыль, но также может увеличить убытки. Представьте себе трейдера, у которого на балансе брокерского счета $5 тыс. и он торгует по позиции на $50 тыс. по сырой нефти. Если цена на нефть изменится против их торговли, они могут понести убытки, которые намного превысят начальную сумму маржи счета в $5 тыс. В этом случае брокер сделает маржин - колл , требующий дополнительных средств на хранение для покрытия убытков на рынке.

Допустим, трейдер хочет спекулировать ценой на сырую нефть, заключив фьючерсный контракт в мае, ожидая, что цена к концу года будет выше. Декабрьский фьючерсный контракт на сырую нефть торгуется по цене $50 тыс., и трейдер фиксирует контракт.

Поскольку нефть торгуется с приращением 1000 баррелей, у инвестора теперь есть позиция стоимостью $50 тыс. сырой нефти (1000 x 50 = $50 тыс.).  Однако, трейдеру нужно будет заплатить лишь часть этой суммы вперед — начальную маржу, которую он вносит у брокера. 

С мая по декабрь цена на нефть колеблется, как и стоимость фьючерсного контракта. Если цена на нефть становится слишком волатильной, брокер может попросить внести дополнительные средства на маржинальный счет — поддерживающую маржу.

В декабре приближается дата окончания контракта, которая приходится на третью пятницу месяца. Цена на сырую нефть поднялась до $65, и трейдер продает исходный контракт, чтобы выйти из позиции. Чистая разница рассчитывается наличными, и они зарабатывают $15 тыс. за вычетом любых сборов и комиссий от брокера ($65 — $50 = $15 x 1000 = $15 тыс).

Однако, если бы цена на нефть упала до $40, инвестор потерял бы $10 тыс. ($40-$50 = отрицательные 10 x 1000 = отрицательные $10 тыс.)