Тимофей Мартынов
Тимофей Мартынов личный блог
15 августа 2021, 16:13

Исторические нормы доходностей российского рынка акций в рублях и долларах

Заинтересовался вопросом, а какая доходность сейчас у российского рынка. Ведь, чтобы признать себя гениальным инвестором, необходимо сначала сравнить свой результат с результатом всего рынка.

На всякий случай напомню, что на текущий момент норма доходности — это доходности краткосрочных ОФЗ, то есть в районе 6,7% годовых. Вкладчики российских банков и главное, госбанков, нервно сосут в сторонке на фоне доходов ОФЗ, а на фоне доходностей фондового индекса они просто проглотили ежа.

Надо отдать должное, последние 5 лет российский рынок был так хорош, что наплодил множество гениальных инвесторов.

За 5 лет индекс полной доходности MOEX (MCFTR — учитывает дивиденды, но не учитывает налоги) вырос в 2,6 раза с 2761 до 7286, обеспечив среднегодовую доходность 21,4% (CAGR).

Аналогичный индекс полной доходности в долларах (RTSTR) за 5 лет вырос в 2,3 раза — с 1360 до 3133, обеспечив доходность в долларах 18,2%.

Проблема в том, что профессионалу почти бесполезно соревноваться с рынком который растет на 21,4%.

Баффет считал, что 5-летний интервал — достаточный, чтобы захватить как период слабости, так и период силы рынка, за исключением тех периодов, когда рынок впадает в спекулятивную горячку. Причем лучше всего портфель Баффета себя вел именно на падающем рынке. А у нас по факту все последние 5 лет российский рынок уверенно растет.  

Однако, если брать 10-летний интервал, то ситуация становится чуть менее оптимистичной. 

За 10 лет рублевый MCFTR вырос в 4,35 раза, доходность 15,8%.

А вот в долларах за 10 лет рост оказался меньше, чем за 5 лет: всего в 2 раза, и доходность 7,2%
Причина в том, что на период 2011-2016 пришлось почти двукратное ослабление курса рубля к доллару, а рынок акций в этот период был существенно слабее, средняя доходность за 2011-2016 составила всего 10,7%

Значения индексов можно посмотреть тут: https://www.moex.com/en/index/totalreturn/MCFTR 

Исторические нормы доходностей российского рынка акций в рублях и долларах


37 Комментариев
  • Духаст Вячеславич
    15 августа 2021, 16:23
    «нервно сосут в сторонке»...- Боже, Тимофей, какой у вас специфический понятийный аппарат :-)))
    • Дмитрий
      15 августа 2021, 16:53
      Альфред Роскошный, блин не перелогинился, сейчас исправлю ))
        • Дмитрий
          15 августа 2021, 17:18
          Тимофей Мартынов, он думает, что я это ты
            • Дмитрий
              15 августа 2021, 17:27
              Тимофей Мартынов, )))
          • Азат Туктаров
            15 августа 2021, 17:45
            Дмитрий ✔,  а Кристина новенькая тоже ты?:)
            • Дмитрий
              15 августа 2021, 17:49
              Азат Туктаров, да, щас перелогинюсь и сделаю норму 9 постов в день )

      • Духаст Вячеславич
        15 августа 2021, 18:12
        Дмитрий ✔, ваше младшее альтер-эго по околорынку вам подыгрывает :-)))
  • Ив Ив
    15 августа 2021, 16:54
    А как насчет доходности за 15 лет?
  • Николай Помещенко
    15 августа 2021, 17:27
    Задним числом и рублевый вклад в банке лучше доллара)
    Рос рынок — развивающийся, если он даёт такую же доходность, как развитый, то г… но это, а не рынок
    При наших рисках в три раза выше доходность должна быть
  • Людвиг ван Биткоин
    15 августа 2021, 17:55
    По этой логике сейчас, на сильном рубле, выгодно покупать американские мало и среднерисковые активы, торгуемые в рублях, чтобы когда рубль в очередной раз грохнется, а он грохнется, получить дополнительно 15-25% годовых от валютной переоценки. Даже, если американская фонда уйдет в сильную коррекцию, российская вообще ляжет, доллар подорожает и инвесторы в американские бумаги в худшем случае останутся пои своих в пересчете на цену покупки в рублях.

    Верно?
  • Людвиг ван Биткоин
    15 августа 2021, 19:42
    Еще.

    В период с января 2010 по июль 2021 инфляция в России составила 107%. Курсовой рост Газпрома за аналогичный период +50%. Даже с учетом полученных дивидендов реальная доходность отрицательная.

    Поэтому, когда мы рассматриваем доходность рынков, необходимо делать поправку на рост цен. Так, за 10 лет индекс S&P500 показал доходность на уровне 230%, а инфляция составила всего 21%.

    За аналогичный период индекс Мосбиржи вырос на 120%, немецкий DAX на 131%. Казалось бы, почти одинаковые результаты, но прибыль российского индекса съела инфляция, которая составила 102%, в то время, как в Германии всего 16%. Реальная доходность 18 против 115% не в пользу индекса Мосбиржи.
    • КРЫС
      16 августа 2021, 13:33
      Людвиг ван Биткоин, ошибка. Считайте дивиденды Газпрома.
  • Робот Бендер
    15 августа 2021, 20:06
    По мне дак вообще насрать обгоняю ли я индекс или не обгоняю… ключевой вопрос хватает ли мне дивидендов на комфортный для меня уровень жизни… если нет то есть повод работать и куда стремиться, если да то плевать на индекс и всех всех)))
    • Андрей
      15 августа 2021, 20:58
      Робот Бендер, а как вы решили проблему регуоярности выплаты дивидендов и наличия прибыли у компаний? Диверсификацией?
      • Робот Бендер
        16 августа 2021, 04:48
        Андрей, Вы выбираете самое лучшее  и с дивами и да диверсификация конечно.
  • хм
    15 августа 2021, 21:36
    На всякий случай напомню, что на текущий момент норма доходности — это доходности краткосрочных ОФЗ, то есть в районе 6,7% годовых. Вкладчики российских банков и главное, госбанков, нервно сосут в сторонке на фоне доходов ОФЗ, а на фоне доходностей фондового индекса они просто проглотили ежа.

    Спорно.
    Начнем с того что доходность вкладов сейчас в ВТБ — 6,4%, ПСБ — 6,4%, МКБ — 7,5%.
    Реальная же доходность ОФЗ с учетом комиссии и годовой ставки — 6,3% годовых.
    Доходность ОФЗ-н — 7,5% годовых.

    Серийные до сих пор имеют 12% годовых в том же мособлбанке. Были там пополняемые вклады на 50 лет. и других говно банках.
    В период с 2008 по 2015 год средняя ставка по вкладам была 10-12%.
    С 2015 по 2019 год — 15%. С 2020-2021 — 7%.
    Как то считал индекс, вышло что вклады выгодней.
    В акции (индекс ММВБ) выгодно входить на коррекциях, при рублевой ставке ниже 10%.
    Выше 10% индекс будет нервно сосать у вкладов, с учетом сложного процента.
    • Марвин_Инвестор
      16 августа 2021, 00:39
      dekab1, а где это в ВТБ вклады то под 6,4% ?
      Ну так если отхерачили по ОФэзэхе доху, то можно и от вклада налог минусануть.
      Вклады выше 7% в банке это как правило с ИСЖ или НСЖ и доха там ниже будет прилично, причем еще любят давать в промо — макс. процент, хотя он там лестницей считается.
      Поэтому вклады точно при всем раскладе по дохе сольют облигам.
    • Евгений
      16 августа 2021, 05:38
      dekab1, Откуда такие проценты по вкладам? В частности ВТБ к примеру, там вклады в районе 5-5,5% все остальное либо вклад на длительный срок куча опций, без которых не будет повышенного процента.
  • Свой Мужик
    15 августа 2021, 22:36
    Тимофей! Это всё прекрасно, но вот что делать в ближайший год?! )
  • Олег Дубинский
    16 августа 2021, 08:03
    Смотря какой промежуток времени брать.
    РТС до исторического максимума ещё далеко:
    так какой рост в долларах?
    • Ив Ив
      16 августа 2021, 12:09
      Олег Дубинский, это индекс полной доходности, с учетом дивидендов.
      • Олег Дубинский
        16 августа 2021, 12:20
        Ив Ив, 
        максимум РТС бвл в 2007г. около 2500.
        Потом задним числом пересчитали и он стал около 2100.
        Но торгуют — то не задним числом!
        • Ив Ив
          16 августа 2021, 12:23
          Олег Дубинский, да причем тут максимум или не-максимум, речь-то о суммарной доходности. Если дивы, например, 10% в год и реинвестируются, то индекс может хоть вдвое сложиться, в итоге всё равно капитал растёт.
          • Олег Дубинский
            16 августа 2021, 12:40
            Ив Ив, 
            да, конечно,
            но дивы не 10%.
            И важно, какой период брать.
            Исторический максимум по РТС около 2500, почти на 1/3 выше, чем сейчас.
            Период с 2007г. и период с 2009г. по доходности, например, существенно отличаются.

            Да,
            долгосрочно правильно, что лонги выгодны.
            • Ив Ив
              16 августа 2021, 13:26
              Олег Дубинский, понял. Ну да, согласен, такое получается за счет пересмотра состава самого индекса и дает погрешность расчета дохи. Но самостоятельно лопатить историю пачки акций и учитывать все дивы — та еще работка, поэтому приходится пользоваться тем, что есть…
  • Виктор Волков
    16 августа 2021, 09:35
    Бред и замануха

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн