Стратегия-2030 TotalEnergies: как нефтяные мейджоры готовятся к энергопереходу

Российская нефтянка благодаря девальвации и восстановлению цены уже давно обновляет исторические максимумы, тогда как их не все их зарубежные конкуренты успели даже вернуться на доковидный уровень.
К таким компаниям можно отнести TotalEnergies (бывший Total), который в начале сентября давала чистую дивдоходность 5% в евро. В кризис компания дивиденды не снижала, в отличии от тех же BP или RDS.
28 сентября 2021 TotalEnergies представила стратегию развития до 2030 г. Вслед за BP французы готовятся к энергопереходу, рано или поздно подобная трансформация ждет и российские нефтяные компании.
Примечательно, что стратегия развития выносилась на общее собрание акционеров и была принята 92% голосов.
1. Слухи о ненужности нефти оказались немного преувеличенными. Да, к концу десятилетия добыча нефти сократится, но пик будет пройдет только в 2025 г. Основной драйвер роста — СПГ и ВИЭ, которые позволят компании вырасти на треть.

2. Поскольку Total еще и закупает нефть и газ у третьих лиц, то структура продаж несколько отличается. Сокращение на 30% продаж нефти и рост в 2 раза продаж СПГ. Но даже в этом случае традиционные углеводороды будут занимать 80% в выручке в 2030 г. 

3. Капитальные затраты: 50% в поддержание добычи нефти, 50% в диверсификацию за счет газа, водорода, биотоплива и ВИЭ.

4. В добыче нефти фокус только на низкозатратных проектах с низкими выбросами CO2 при добыче. Точка безубыточности после налогов 30 долл/баррель, целевая себестоимость 5 долл/баррель. В результате за 2020-21 гг вышли из 11 нефтяных и 1 СПГ проекта по всему миру. 

5. Планируют сокращать мощности по нефтепереработке, чтобы адаптировать их под снизившийся спрос. В Европе прогнозируют снижение спроса на нефть на 30%

6. На смену НПЗ придут заводы по производству зеленого и голубого водорода. Развивать это направление планируют через многочисленные СП, чтобы снизить риски. 

7. В нефтехимии планируют запустить пилотные проекты по производству биополимеров и вторичной переработке. Но традиционные продукты (полиэтилен, полипропилен) пока преобладают — рост производства на 4 млн т.

8. Под рост количества электрокаров планируют открыть 150 000 пунктов зарядки и 500 станций для быстрой зарядки (больше 40 тыс точек уже открыли). Также будут пытаться пересадить часть водителей с бензина и дизеля на биотопливо. Кроме того инвестируют в совместные предприятия по производству батарей для электромобилей.



9. До 2025 г. на треть увеличат производство СПГ. Большая часть проектов расположены на Ближнем Востоке. Короткое плечо доставки на растущий рынок Индии и ЮВА. 

10. ВИЭ развивают практически с нуля. Еще в 2017 г. у компании было только 0,8 GW установленной мощности, то к концу 2021 будет уже 10 GW. К концу десятилетия планируют достичь 100GW и войти в пятерку крупнейших производителей. Планы, конечно, наполеоновские (а как иначе может быть во Франции?) Портфель проектов из 60 стран, хотя особняком идет Индия.

11. В целом финансовое положение у компании устойчивое, дивиденды выплачивали фиксированные, но стабильно и 4 раза в год. Сверхдоходы будут распределять через байбэк, в 4 кв 2021 на обратный выкуп пустят 1,5 млрд долл (капитализация 126 млрд).


Если подводить итог, то инвестиционные планы французской нефтегазовой компании показывают, что ажиотаж вокруг темы зеленой экономики несколько преувеличен. Да, постепенно доля нефти будет сокращаться, но ее будет занимать СПГ. До массового распространения водорода еще минимум десятилетие. Инвестиции в ВИЭ — всего четверть от CAPEX, можно назвать это диверсификацией.
Да, будут снижать выбросы, но прежде всего за счет неэффективных и грязных нефтяных месторождений, останавливать добычу никто не собирается. Но и планов по ее резкому наращению из-за благоприятной текущей конъюнктуры тоже нет. В отрасли идет недоинвестирование в добычу и разведку, что должно поддержать котировки нефти.