Бизнес PepsiCo лучше диверсифицирован, чем бизнес ее основного конкурента Coca-Cola - Фридом Финанс

В этот вторник, 5 октября, стало известно, что PepsiCo Inc в начале следующего года, скорее всего, снова повысит цены, поскольку эта мера позволит ей разрешить такие проблемы, как дефицит бутылок Gatorade и нехватка водителей грузовиков, а также поможет преодолеть иные сложности, связанные со сбоями в цепочках поставок.

Финансовый директор PepsiCo Хью Джонстон сообщил, что компания в последние несколько месяцев столкнулась с недостатком упаковочной продукции для своих напитков, поскольку спрос на них со стороны центров развлечений и предприятий общепита резко возрос после отмены ограничений, вызванных пандемией.

В последние недели PepsiCo повысила цены на газированные напитки и закуски, следуя в тренде, сложившемся в индустрии упакованных продуктов питания, поскольку рост стоимости сырья оказывает давление на маржу прибыли.

По словам финдиректора корпорации, практически неизбежно и повышение цен в первом квартале следующего года. Этот шаг позволит компенсировать влияние инфляции на цены сырьевых товаров. Джонстон полагает, что число сбоев в цепочках поставок уменьшится к концу 2021 года.

Британский бизнес PepsiCo пострадал от нехватки водителей грузовиков в стране после Brexit, в результате которого были введены новые ограничения для иммигрантов и около года было потеряно на обучение и лицензирование новых сотрудников транспортных подразделений.

Между тем финансовый глава корпорации не ожидает дефицита продуктов PepsiCo в супермаркетах и рассчитывает, что ситуация для компании улучшится к концу четвертого квартала.

Как и все гиганты пищевой промышленности, PepsiCo закупает необходимые для ее производства компоненты и материалы на несколько месяцев вперед. Но и эта стратегия не полностью избавляет ее операционные и финансовые показатели от негативного влияния инфляции, хотя, по словам Хью Джонстона, и обеспечивает от шести до девяти месяцев «форы».

Последний прогноз компании предполагает, что ее органическая выручка в 2021 финансовом году вырастет примерно на 8%, притом что ранее она рассчитывала на повышение показателя на 6%.

Выручка PepsiCo в третьем квартале увеличилась на 9%. 5% этого роста обеспечили продажи продуктов по более высокой цене. Расходы корпорации поднялись более чем на 10% из-за повышения затрат на дистрибуцию и маркетинг.

Чистая выручка корпорации за квартал, закончившийся 4 сентября, выросла на 11,6%, до $20,19 млрд, превысив консенсус аналитиков FactSet на уровне $19,39 млрд.

Сложности PepsiCo, возникшие из-за сбоев в цепочках поставок и в связи с удорожанием сырья, были вполне ожидаемыми. При этом рост выручки компании в прошедшем квартале выглядит неравномерным. В немалой степени он обеспечен повышением стоимости продукции, но само наличие позитивной динамики доходов доказывает наличие спроса на товары PepsiCo и сигнализирует об эффективном контроле расходов. Бизнес PepsiCo лучше диверсифицирован, чем бизнес ее основного конкурента Coca-Cola. Кроме того, недавно компания продала стагнирующий сегмент по производству соков Tropicana и теперь может сконцентрироваться на более перспективных направлениях, таких как спортивное питание и энергетические напитки.

ИК «Фридом Финанс»

Наша целевая цена по акции PepsiCo — $161. Рекомендация — «держать».