Почему я купил Netflix (жаль не весь, ведь я не Microsoft)

Я давно не писал ничего в блог, но сегодня почему-то захотелось :) Давно хейту не подвергался, видимо :)

На прошлой неделе меня попросили сделать фундаментальный разбор по Netflix #NFLX.🎬(представляете, есть люди, которым интересно мое мнение — это так приятно :D) Я взял время подумать, потому что, с одной стороны, цена была около 510$, находилась на поддержке, да и цели по ГиП на дневном таймфрейме были отработаны. С другой стороны, я понимал, что для такой компании самое главное — это количество подписчиков и их прирост, и успех Disney+ меня заставлял сомневаться в том, что у Нетфликс все хорошо.🤷‍♂️ Я решил дождаться отчета, чтобы подтвердить или опровергнуть свои опасения. И отчет вскрыл как раз то, чего я опасался — признание сильной конкурентной среды и снижение прогноза по приросту подписчиков на следующие отчетные периоды. Цена полетела вниз, обрушив акции #NFLX с 510$ до 380$📉. Но я принял решение поймать падающий нож и схватил его на отметке 412$. А потом в одном телеграм-чате поделился идеей на отскок, при этом сообщив и нарисовав возможный провал до 380$ ( см. картинку) Нафига тогда сам по 412 брал, если думал о 380 — не знаю, перестраховался.🤦‍♂️

Ну так вот, а потом я задал сам себе вопрос❓: вот я поймал нож в Netflix, а почему я не стал ловить нож в Paypal #PYPL, например, про который все трубят "покупай!!!" или, чтобы ближе было, в Disney #DIS? Тем более, что по Disney у меня была идея опубликована: покупать рискованно от 152, менее рискованно от 137. И цена как раз 137. Но я не стал покупать. И сам себе я объяснил, почему.

Сравнение я провел для себя по 5 параметрам: EV/EBITDA, Debt/EBITDA, P/E, PEG Ratio и, конечно, просто ценовой график. Не буду размусоливать, суть в том, что чем меньше значения этих мультипликаторов, тем более привлекательна компания для инвестирования (ну вроде бы). При этом значение должно быть положительным.

🔸Disney #DIS


По нему, вон даже отметка стоит, 22 февраля 2021 г. я написал обзор со словами «в долгосрок покупать нельзя — ждите 152, а лучше 120». Итак, что я вижу:

▪️Цена много лет была в боковике, не поднимаясь выше 120$, EV/EBITDA был около 11, Debt/EBITDA около 1,2, P/E около 16.
▪️Потом в 19м году резкий скачок цены вверх, а с ними и рост всех мультипликаторов, в 20-м году отрезвление. И опять полетела цена наверх… на слухах, о запуске Disney+ и т.п. EV/EBITDA 60+, Debt/EBITDA > 8, P/E отрицательный. Компания убыточна. Но растет. Окей. 👌
▪️Сегодня имеем EV/EBITDA 43, Debt/EBITDA 8, P/E 126. PEG = 1.08 (т.е. по прогнозам аналитиков на ближайшие 5 лет у компании перспективы по прибыли очень хорошие).
▪️Disney сегодня торгуется по ценам 2019 г., при этом по мультипликаторам все гораздо хуже, но по ожиданиям и будущим прибылям выглядит более интересно. Поэтому текущие цены располагают к тому, чтобы начинать брать в долгосрок и морально быть готовым некоторое время посидеть в небольшой просадке. Чтобы спекулятивно отыгрывать отскок — нет.

🔸Paypal #PYPL


Если честно, вообще не разбирался в этой компании, потому что для долгосрочного спокойного инвестирования она мне абсолютно не интересна. Но поскольку я сейчас говорю о том, чтобы сыграть на отскок, в сравнение она хорошо подходит.

▪️До пандемии она там как-то жила-была, как классическая компания роста. Держала EV/EBITDA 35, Debt/EBITDA <1, P/E ~50.
▪️Потом локдаун, рост интернет-платежей, и полетела на хайпе. Ну и что с того, что теперь EV/EBITDA под 60, а P/E достигает 100.🤟
▪️Но и тут пришло отрезвление. Цена не вернулась, в отличие от Disney, к допандемийному уровню, хотя, наверное, и не должна была. Все-таки выручка и прибыль выросли более, чем на 50%. Компания сейчас вернулась, можно сказать, к своим «привычным» значения мультипликаторов (которые все равно выше, чем у Disney), а прогнозный PEG = 1.90. Т.е. для долгосрока эта компания все также, на мой взгляд, не годится. А вот чтобы сыграть на отскоке… Да! Но… Нет⛔️ От чего отскакивать? Я не вижу сейчас значимых уровней, что могут удержать цену. То есть я бы играл на отскоке от цены 140 или 120.❔ Хотя был шанс отскочить от 180, но он не реализовался. Я думаю не реализовался потому, что фундаментально там нет драйверов для отскока. Фундаментально идет отрезвление. Получается, риск слишком высок...⚠️

🔸Netflix #NFLX


Вот и добрались мы до героя сегодняшнего дня.
▪️В прошлом, компания продолжительного роста на ожиданиях, и, видимо, низком прогнозном PEG (к сожалению, не могу его посчитать на истории). Потому что цена растет, P/E всего-то больше 100😃, а иногда и 200. Но при этом EV/EBITDA < 20 (при усреднении я бы даже сказал < 16) и Debt/EBITDA ~1. То есть высокий P/E, а значит высокие ожидания о будущем росте финансовых показателей компании, действительно подтверждались этим самым ростом.
▪️А сейчас энтузиазм закончился, пик роста, видимо, был достигнут🔝. Всё, перехая на ожиданиях не будет❌. Отмена. Зато теперь мы имеет цену 2019 г. EV/EBITDA =15, Debt/EBITDA <1, P/E = 35, PEG = 0.96. Сравниваем с Диснеем и Пэйпалом, и на удивление обнаруживаем, что мультипликаторы все ниже. И даже прогнозный PEG ниже! А это значит, что фундаментально, компания наиболее инвестиционно привлекательна.👀 Да еще и стукнулась об объемный уровень, в отличие от Paypal, у которого поддержек нет поблизости. «Надо брать на отскок❕» — сказал я себе. И если будут продавливать ниже, то добирать😜 (смотря насколько продавят, правда).

P.S. ❗️Спекулятивная покупка сопряжена с высоким риском, гораздо более высоким, чем инвестиционная покупка в долгосрок. Такая сделка предполагает повышенный объем и требует постоянного контроля и мониторинга ситуации, а также обязательно использование ограничения убытков (стоп-лосса) во избежание катастрофических для депозита последствий❗️Тейк-профит можно предполагать заранее (типа на уровне 480$), однако в процессе реализации сценария он может быть изменен вплоть до закрытия по рынку в убыток!

Все вышенаписанное является личным мнением автора и художественным вымыслом. Сходство с реальными котировками, компаниями и событиями — случайно. Не является инвестиционной рекомендацией, побуждением к совершению сделок на фондовом, сырьевом, валютном, овощном или любом другом рынке. Автор не несет ответственности за любые дальнейшие действия людей, прочитавших данный текст. Ну разве что приносит свои извинения, если им пришлось после этого чтива пойти проблеваться.