Сколько должен стоить Сбербанк по мультипликаторам?
[1] Мы решили сравнить Сбер с другими российскими банками
Но это сравнение не дало очевидных ответов. Ни с одни из торгуемых банков сравнивать Сбер некорректно.
Во-первых, Сбер это особый банк…второго такого же крупного банка в России нет. Ему принадлежит 1/3, а по некоторым метрикам половина всего рынка.
А значит Сбер неправильно сравнивать с МКБ или Банком Санкт-Петербург, которые существенно меньше его.
Со вторым крупнейшим банком в секторе – ВТБ также сравнивать бессмысленно. Это совсем разные банки.
Остается Тинькофф. Но тут мультипликаторы различаются в несколько раз. Тинькофф растет быстрее Сбера, а потому и стоит дороже.
[2] Далее мы проанализировали исторические мультипликаторы.
Текущие значения Сбера находятся на исторических минимумах.
Значение мультипликаторов всегда возвращается к среднему. И текущие минимумы Сбера вскоре вырастут, с высокой вероятностью, хотя бы до средних значений, а возможно и выше.
[3] А теперь посмотрим, сколько могли бы стоить акции Сбера при разных параметрах мультипликаторов
Если оценить стоимость Сбера исходя из его средне исторических значений мультипликаторов, банк должен стоить около 300 рублей по мультипликатору P/BV и около 345 по P/E.
А если взять максимальные значению мультипликаторов – то стоимость будет находится в диапазон 400-430 рублей.
С нашей точки зрения – цена 330-340 руб. за акцию, посчитанная исходя из средних значений мультипликаторов – это весьма вероятный уровень цен для Сбера в этом году.
[4] А вот как Сбер оценивают аналитики рынка
Средняя цена прогноза – около 440 рублей за обыкновенную акцию.
Мы не беремся комментировать такие амбициозные прогнозы. Но мы будем Вам признательны, если Вы напишите свое мнение и ожидания по ценам на акции Сбера.
[5] Для тех, кто дочитал статью до конца
Ссылка на видео по Сбербанку. Полный разбор компании и банковского сектора — будет интересно!
https://www.youtube.com/watch?v=UYOB999tJPw
Спасибо за поддержку!
Fox1995x, поддержу. Сейчас уникальная возможность войти в сбер недорого. Сидеть, получать гарантированные дивиденды — 9-10%. И ждать роста стоимости. Среднесрочному инвестору можно входить уже сейчас.
Спекулянтам, моно подождать, возможно, цена еще сходит вниз к 230-240 руб. Но это непредсказуемо. зависит от геополитики
Насчет 400, что-то сомнительно, но время покажет))
Очень напоминает пляски с бубном вокруг Газпрома в течение 10 лет (2009-2019), он там тоже кому-то должен был (стоить).
Но возможно Вам поможет такая информация
Это наверное единственный банк с которым можно сравнить Сбер. С учетом того что ВТБ пытается копировать множество фишек Сбера, пытается отгрызть долю у Сбера и активно пылесосит рынок специалистов, в том числе со Сбера)
Принцип Парето, не могу с Вами согласиться. Если вы посмотрите на финансовые показатели, ROE, процентную маржу, структуру доходов и др., то тут будут значительные различая.
Поэтому и мультипликаторы расходятся почти в 2 раза.
Например, ВТБ торгуется по P/B = 0.5-0.6х. А у Сбера 1.1-1.2х
Акции Сбера выросли за последние 2 года и фин. показатели тоже. А ВТБ вырос незначительно, плюс теряет долю рынка
Росли и падали они +- одинаково в %. ВТБ, кстати меньше упал с хаев чем Сбер. Рост акций не говорит ни о чем в данном контексте. ВТБ намного «токсичнее» как для нерезидентов, так и для инвесторов-физиков. Именно этим, в первую очередь, обусловлены текущие мультипликаторы.
Для нас цель сравнения — это bechmark по мультипликаторам.
Но эти 2 банка бессмысленно сравнивать по мультипликаторам. О чем написал я и написали Вы выше в сообщении. Мне, кажутся, тут у нас одинаковый взгляд на вопрос.